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武钢股份:取向硅钢稳定+高产量增长

  武钢股份是大家再熟悉不过的大型钢铁企业,我们不想对公司的方方面面进行详细介绍,因为我们提高了公司2008年EPS预测值,并且认为未来存在继续上调EPS 预测值的可能,所以我们重点说明的就是公司业绩增量或者超预期的几个来源:

  2007~2009 年武钢的产量分别为1057、1324、1620万吨,增速在25%以上;在吨钢毛利润提高的前提下,EPS同比增速确定25%以上;还未考虑税率变化;

  2007~2009 年武钢的取向硅钢产量分别为27、31、40 万吨,而高盈利的HIB 钢由2007 年2万吨将提高到2008年的5 万吨,取向吨钢毛利超过2万元;更为重要的是2008~2009年取向价格将以稳定为主,好于市场预期,硅钢对武钢利润贡献比例依旧达到50%以上;

  冷轧产品的成材率已经达到90%以上,单月已经达产,下一步就是达效的过程,这已经成为武钢2008年的首要重任,预计毛利率可提高到10%~20%以上,按照343万吨产量,4800 元的销售均价,5~15%的毛利率提升空间,EPS贡献区间为0.08~0.24 元;

  继续维持对武钢股份的“买入”建议,未来将根据出厂钢价和冷轧厂的达效过程再次上调业绩预测,最后按照2008~2009年20~19XPE定位,合理股价区间为26.40~30.27 元。
(来源:国金证券) 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:郭玉明)

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