美元连跌不止 过分做空美元不足取

　　BY郑步春每日经济新闻

　　周一欧元兑美元上涨，从上周五的1.4776美元涨为1.4869美元，周二北京时间21时报1.4871。美元兑日元连跌四天，从1月9日的110.04日元跌为107.60日元。由六种货币组成的美元指数受上述两大权重货币拖累走软，周二同上时间报75.518，周一为75.613，上周五为75.978，呈连跌态势。

　　减息预期有所提升

　　昨晚21：30，美国公布一组指标，其12月PPI环比跌0.1%，而预测是涨0.2%，12月商品零售额减0.4%，而预测是持平，1月纽约州制造业调查指数是9.0，低于预测的10.0。经济指标公布后，欧元十分钟之内急拉至1.4911，美元兑日元急跌至106.70日元，美元兑其它多数货币下跌。今晚美国还将公布12月CPI指数，市场预测是环比涨0.2%。

　　新公布的经济数据一方面使美联储减息顾虑下降，另一方面提示美国整体经济形势不好。上述数据中的12月零售数据偏低，这表明美国新年前的节假日消费活动不旺，暗示美国民众已受到高油价和房价下跌影响，其消费行为已有所收敛，这使依赖于消费的美国经济更加莫测。

　　在前期制造业数据和疲弱的12月就业数据造成双重打击以来，很多分析员已预计联储可能来不及等到下次会议就会降息，不过也有市场人士认为美联储仍会坚持到本月底才会降息。目前市场绝大多数人认为本月底美国一定会降息，而且会一次降至少50个基点，周二公布的经济指标似乎不足以促使美联储提前减息，但会更加强化原本就有的减息预期。

　　美元可能先跌后涨

　　如上所述，近期美元焦点便在本月的降息，至于降息后能不能将美国从房地产市场麻烦中解脱出来谁也不知，从股票市场看，市场似乎信心似乎不足。不管是不是提前减息，用不了多久，美元利率就会低于欧元利率，而这是三年来首次出现，至少会在心理上冲击美元。

　　有人看空美元，但也有人看多美元，法国巴黎银行外汇策略主管Redeker表示，随着美国信贷市场危机波及欧洲导致欧元区经济增长放缓，欧元兑美元今年可能贬值8%至1.37美元。Redeker的理由是，包括西班牙在内的南欧国家房地产上升周期结束，从而拖累欧洲地区经济增长，外汇市场尚未充分消化美国经济疲软的扩散效应。

　　仔细看，认为美元会涨的侧重于欧元区会受美国拖累，认为美元会跌的侧重了美国本身的基本面。两种角度不同，得出结论大相径庭，若将两者综合来看其实也并不矛盾，美元未来走势脉络也大体可以推知，即美元今年走势极可能是先跌后涨，美元会因大幅减息而本能地下跌，低于欧元的利率也会构成美元心理压力，但其后市场有可能慢慢适应，此时跌了数年的美元可能会顽强反弹。

　　综上所述，投资者近期做空美元并无不妥，但一味看空美元并不足取。从购买力平价看，美元显得低估，购买力是种根本性的基本面，在任何时候也不能忘记。另外，今年美国是大选年，这其中也充满变数。鉴于美元的所有“不好”均为已知，大选的变数便多半意味着上涨机会。