招商证券：一汽轿车 整体上市预期提高

　　自主品牌健康发展：我们在2007年3月份一汽轿车进入该新版深度报告中曾做出奔腾全年销量2.5-3万辆的预测，当时销量仅为1,000辆/月的水平，我们做出较高预测基于公司资金与技术积累。从年初每月销量一千辆到12月份四千辆，自主品牌快速成长。2007年全年销量超过2.4万辆，接近我们的销量预测。

　　奔腾轿车寄望2008：奔腾轿车的品种逐渐齐全，摆脱了07年年初产品相对单一的不足，随着07年年底6MT产品的推出，12月销量创出新高；08年将继续快速增长，预计全年销量5.1万辆，同比增长110%。加上通过进口销售Mazda5产品，全年总销量预计将超过13万辆，同比增长60%。

　　规模经济推动利润增长：Mazda6与奔腾属于共线生产，两者销量2007年达到8万辆，产能利用率达到80%；2008年产能利用率继续维持高位，将导致公司产品毛利率上升。预计2008年整车毛利率较2007年提升两个百分点。

　　整体上市提升公司投资价值：改制、整体上市是理顺集团业务、保证长期发展的必要条件。在国家政策导向下，集团整体上市势在必行。新任总经理推行整体上市将利于集团竞争力培养，实现资本市场与业务发展全面结合。

　　2008年盈利预测大幅提升：预估每股收益2007、08以及09年分别为0.37、0.73以及0.98元，同比分别增长73%、99%、33%，08年业绩较原有预测0.51元有大幅提升。集团整体上市以后，按照我们最大化股本假设，2007年EPS将至少达到1.66元，投资价值巨大。

　　重申“强烈推荐”投资评级：上市公司本身业绩在08年将取得重大提高，资金、技术的积累是促进公司产品销量增长的基础，以目前23元的股价计算，所对应得08年PE也仅31.5倍；整体上市绕不开一汽轿车，维持目标价格估值区间46-50元，重申强烈推荐-A的投资评级。 (来源：招商证券) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。