购重庆宜化股权 双环科技碱业做加法

　　同业竞争、产能瓶颈、市盈率过高，随着公司对重庆宜化化工有限公司（以下简称“重庆宜化”）45%股权的收购，双环科技上述问题都将得到一定程度的解决，颇有“一箭三雕”的意味。

　　双环科技日前发布公告称，公司控股子公司湖北双环科技(重庆)碱业投资有限公司（以下简称“双环投资”）日前与贵州宜化化工有限责任公司（以下简称“贵州宜化”）达成意向性协议，其将出资2.03亿元收购贵州宜化持有的重庆宜化化工有限公司（以下简称“重庆宜化”）45%股权。

　　“此项股权投资决定并不是公司突然做出的。”双环科技董秘张健在接受记者采访时表示，根据证监会避免同业竞争的要求，本次交易将有效解决重庆宜化与公司间的同业竞争问题。

　　记者还注意到，由于交易双方分别为双环科技和湖北宜化的控股子公司，而湖北宜化集团则间接和直接控股这两家上市公司，因此本次交易在解决双环科技同业竞争问题的同时，也令湖北宜化集团避免了相关碱业资产的外流。“根据宜化集团的发展战略，其有意通过双环科技做大盐化工产业，同时通过湖北宜化来做强化肥产业，从而促进两公司高速发展。”江南证券行业分析师卢全治对此称。

　　与解决同业竞争相比，双环科技本次收购最大的“亮点”则在于其产能的扩大。公司在收购公告中称，公司通过本次交易将达到年产纯碱、氯化铵各120万吨的生产能力，纯碱产能将跃居全国纯碱行业前列。而根据年报数据显示，公司在2006年全年共生产纯碱52.20万吨、氯化铵54.34万吨。这意味着在股权收购完成后，公司产能将由此实现翻倍。

　　张健对此则称，由于相关项目已经投产运营，因此在本次交易顺利完成的前提下，公司今年便可达到上述产能目标。

　　此外，记者发现，随着纯碱价格的持续上涨，双环科技股价在最近一个月内已上涨了70%，其市盈率明显高于行业平均水平，这不免令投资者产生疑问：公司未来业绩能否支撑住如此高的股价市盈率呢？

　　张健对此则充满信心的表示，公司在2006年亏损8000多万的背景下，2007年已预计盈利7500万左右，而本次收购重庆宜化相应股权后，产能的扩大无疑将对公司业绩起到提升作用。与此同时，公司“联碱六改十技改工程”在2009年完成后，纯碱、氯化铵的产能将再各增加40吨，这无疑将进一步促进公司业绩增长。

　　卢全治则分析表示，收购重庆宜化后，双环科技纯碱产能将跃居全国第三，仅次于山东海化和三友化工。而重庆宜化预期每年可创造净利润3.9亿元，每年可为双环科技带来8950万元的投资收益，双环科技每股收益由此将提高约0.2元。

　　相关资料

　　重庆宜化概况

　　重庆宜化成立于2006年9月22日，注册资本3亿元，经营范围为生产、销售联碱，销售化肥。公司由贵州宜化、贵州兴化化工有限责任公司、浠水县福瑞德化工有限责任公司共同出资组建，其中贵州宜化持有重庆宜化45%的股权;贵州兴化化工有限责任公司持有重庆宜化30%的股权;浠水县福瑞德化工有限责任公司持重庆宜化25%的股权。该公司2007年末的主营业务收入为1.14亿元，净利润为-894934.82元。