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谢国忠PK罗杰斯:次贷危机将如何影响中国牛市?

  跟07年火热的市场相比,08年的股市开局,发生了一些明显的变化。交易大厅人满为患的拥挤,和开户办理处排成长龙的情形,在这个新年显然没有再出现了,取而代之的,却是证券公司在悄悄的竞争客户, 而投资者对股市的态度,已经不再像以往那样专注和热情高涨。

那么,什么样的变数会左右中国股市的2008?在这场充满了悬念的博弈中, 中国股市又会为2008年的中国经济,画出一波什么样的行情呢?

  2007年,很多A股投资者都养成了这样一种习惯,每天早晨先了解一下全球资本市场的情况。 的确,全球资本市场现在是打断骨头连着筋的关系,那么,美国那边爆发的次级贷风波今后还会对A股市场带来什么样的影响,我们也采访了证券市场的资深人士谢国忠先生。

  谢国忠 次级债有蔓延可能 牛市奥运会后结束

  记者:现在是三、四天的时间,那么我们发行的股指跌了已经下行了三百多点,这个速度是非常快的,那么引起这样剧烈的原因是什么?

  谢国忠:是因为美国的次债的危机引起了那个香港的股市下跌,有不少股票呢,在香港跟上海两地都有挂牌,这个香港的股票下跌呢,对上海的话是有一定影响的。 因为我们有了一些QDII和QFII,就是外资进来的钱和那个内资出去的钱,虽然说我们那个股市的话,不是开放的,但是呢,我们开了两个窗呢,这两个窗呢不是说那么大,但是也是有一定影响的。

  2007年,中国投资者发现,中国股市与世界经济之间呈现出了前所未有的紧密联系。 2007年2月27日,中国上海、深圳股市出现暴跌,跌幅达9%左右,为十年来最大跌幅。抛售浪潮迅速蔓延至亚洲、欧洲和美国的各大股市, 人们突然发现,这是中国股市的动荡首次对全球市场形成重大冲击。也就是从这一天开始,更多的中国投资者开始格外关注国际股市的行情,而几乎每一次国际股市的巨大波动,也都会引发中国股市的余震。在2007年8月份,次级贷危机爆发时,中国股市还在延续着如火如荼的升势,就在人们对这种背离感到或是喜悦或是疑惑的时候,次贷危机最终还是传导到了中国股市,而且毫不客气地引爆了一波大跌。上周五,股市终于收红,但是令人疑惑的是,这是风浪的开始还是结束呢?

  记者:如果就是次债的这个风波继续的蔓延下去的话,您觉得中国的股市会受到多大的影响?

  谢国忠:明年的话影响可能就会更大,今年因为我们自己本身近期的一个,一个还是势头还是比较旺的。一个惯性我们还是朝前走的比较快。但如果美国经济的话,09年还不好, 我们那个影响的话就会比较大了。整个新兴市场就是那个牛市的话,就结束了,这是新兴市场的牛市也是从03年开始的嘛,今年的话是发达市场就是市场进入熊市,新兴市场进入振荡,明年的话,很可能新兴市场也进入熊市,07年的话,是那个03年之后的一个,整个一个牛市的话,从国际上来说是最后的一年。

  记者:您为什么会说是最后一个牛市,最后一年的牛市?

  谢国忠:牛市的话上升的话,3到4年一般是正常的,然后3到4年的时候出现经济问题的,它就会进入一个熊市的,国际市场熊市的话,从08年开始进入了,这个熊市可能会维持个两年吧。

正方
反方
谢国忠:是因为美国的次债的危机引起了那个香港的股市下跌,有不少股票呢,在香港跟上海两地都有挂牌,这个香港的股票下跌呢,对上海的话是有一定影响的。 因为我们有了一些QDII和QFII,就是外资进来的钱和那个内资出去的钱,虽然说我们那个股市的话,不是开放的,但是呢,我们开了两个窗呢,这两个窗呢不是说那么大,但是也是有一定影响的。 吉姆 罗杰斯:美国经济衰退,次级贷危机会更严重,肯定会影像跟美国有经营活动的中国企业,这是肯定的,这一切会影响中国很多人,中国经济的某些部分依然会迅速发展,而一部分会降下来,这就是市场之道,成功的投资者,会买进有潜力的,卖掉那些可能会糟糕的,你知道为什么中国股市有很多人损失吗,因为他们根本不知道他们买的是什么。

  记者:您觉得所以中国的这个股市也相应的进入一个熊市?

  谢国忠:中国的股市可能是迟后于国外的股市一年吧,像我们在2001年进入的熊市,而国际市场是2000年的时候进入熊市,在98年进入熊市,国际市场97年进入熊市,所以有我们是股市明年的问题比较大一点了。

  谢国忠先生认为,除了国际经济环境的影响,国内宏观经济政策的影响会更为明显,2007年,为防止经济增长由偏快转为过热,防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀。央行连续六次加息,并11次提高存款准备金率。而适度从紧的货币政策已经开始显现效应。

  谢国忠:我们的就是今年的那个信贷的政策的话,扩张的规模的话,可能还是比较紧的,政府在那边说上了六千亿,12%的增加,那么去年名义GDP增加就16%,我们现在这个指标的话,比那个名义GDP增加速度的话,低了近四百分点,那比较紧的一个货币政策,但是如果这样政策维持,维持一年的话,对经济影响还是很大的,因为中国的宏观调控,刚刚开始那个它对经济的影响和对股市的影响都有滞后的一个效应,所以刚开始宏观调控政策的话,大家可能还没感到到底有多严重,所以明年,明年大家感觉的话会更强烈一点,所以呢就是对公司的盈利的话,会比较明显的影响的。

  其实,在谢国忠先生列举的诸多来利空因素的同时,我们也无法忽视推动股市上行的有利因素,比如人民币升值,以及奥运的来临,2007年上半年,投资大鳄索罗斯表示,中国股市在2008年奥运会结束前肯定会保持平稳运行。全国人大常委副委员长成思危在接受我栏目专访的时候,也表示中国股市在2008年奥运会前还会是慢牛市,此外,一项对300家上市公司所作的跟踪分析显示,由于主营业务仍是上市公司的主要利润来源,在利润率回升和成本控制不断改善的背景下,上市公司本身对其2008年的业绩总体上保持乐观预期。而上市公司业绩,无疑是推动2007年股指频创新高的主要动力。

  2008年中国股市注定会充满变数。

  罗杰斯:如果买对了公司,牛市会持续20年30年;如果买错了公司,牛市已经结束。

  就在中国A股大幅振荡的时候,一个著名的国际投资大师出现在了中国,他就是吉姆•罗杰斯。罗杰斯被称作华尔街的黄金眼,他不仅在国际资本市场上呼风唤雨,还多次对中国股市的走势作出评价。而他的评价有时候甚至能影响股市的走势,去年1月份,他来中国接受过我们栏目的专访时说,中国股市有风险。那么,时隔一年,这次罗杰斯对A股市场得评价是否发生了一些变化呢?

  2007年1月,罗杰斯先生来到中国股市做了一番的考察,当时股指正要突破3000点关口,而他得出的结论是,中国股市过热,也许市场可能继续上涨,但是几乎所有人对股市的热情,让他看到了潜在的危险。但是一年过去了,中国股市在2007年翻了一番,依然是全球股市中最耀眼的明星

  吉姆•罗杰斯:那时我的确说过有潜在的泡沫,中国股市是很繁荣,这是一个泡沫,但是还没有形成,是个潜藏的泡沫,问题是,恐怕很多中国人不知道,什么是潜在的泡沫,我已经明白,潜藏是说一个潜在的泡沫,不是说它是个泡沫,而是说可能会有问题,上世纪九十年代,美国的股市就是冲高成这样,然后突然这样跌下来,人们损失惨重,在日本上世纪80年代,也是冲高成这样,然后突然这样跌下来,人们倾家荡产,在中东,2005年的时候,也是这样冲高,然后狂泻,这些都是么多危险的股市,我想再次提醒你们,那种形态的股市是非常危险的,要小心,我买了中国的股票,都是经过了慎重的考虑,中国有很好的未来,我没有卖中国的股票,我希望我能够继续持有中国的股票,当然了,如果泡沫继续膨胀,我会卖的。

  罗杰斯告诉记者,自己依然没有卖出任何一支自己持有的中国股票,但是在他看来,任何单边市都充满着危险,对于目前的中国股市,他依然保持着自己的审慎乐观。

  吉姆•罗杰斯:我去年和今年都在讲,如果市场是那样一种持续的涨法,那就得特别小心,如果市场像能样涨会杀死人的,使人们损失惨重.如果它上升很快,那么它下跌的时候,你损失很快,这是你们要当心和必须学习的,很多人损失,很多人不赚钱,因为这样持续上涨的股市不是正常的股市,是一种危险的股市,很多人即使在大盘往上的时候也不赚钱,因为这是一种危险的股市,股市只有这样波浪前进,人们才能挣钱。

  而对于次级贷带来的影响,罗杰斯先生却认为,真正用心的投资者大可不必管它,关键是买对好的企业。

  吉姆•罗杰斯:美国经济衰退,次级贷危机会更严重,肯定会影像跟美国有经营活动的中国企业,这是肯定的,这一切会影响中国很多人,中国经济的某些部分依然会迅速发展,而一部分会降下来,这就是市场之道,成功的投资者,会买进有潜力的,卖掉那些可能会糟糕的,我们不是在说一个股票的市场,而是一个是市场里的个股,付豫,不要买你不知道的东西,如果要买一只股票,你应该对它很清楚,有人告诉你说,买这只股票吧,你不应该买,你应该对它很清楚才对,你知道为什么中国股市有很多人损失吗,因为他们根本不知道他们买的是什么。

  要知道自己在买什么样的产品,罗杰斯先生为此所作的工作,曾经给我们留下了深刻地印象,2007年1月,当银行股正成为股民们争相购买的香饽饽的时候,罗杰斯先生也对它发生了兴趣,进行了一番考察,但是,当他请银行工作人员为他打印存折的帐户情况时,对方却告诉他,尽管这是同一家银行,但由于存折是在上海开户的,无法在北京打印。罗杰斯先生对此无法理解。

  尝试了多家银行后,罗杰斯先生都没能办理好这笔业务,他当即告诉记者,这至少说明,中国的银行服务意识还很不够,与世界一流银行的水平依然有不小距离,他不会购买中国的银行股。然而,让罗杰斯先生更加吃惊的是,一年过去了,中国银行(601988行情,股吧)股的涨幅普遍翻番甚至接近三倍,而这个小小的服务项目,依然没有得到任何改进。

  吉姆•罗杰斯:还是一样的,太不可思议了,太让我吃惊了,我今天又去了,去看看帐户的变化,还是说不能,得到上海去,那真的不是很好的管理,不是一个银行应有的方式,其他国家都不是这样的,我是顾客,你觉得我会高兴吗?

  作为顾客的罗杰斯先生,当他作为一个投资者的时候,他再次地作出了这样的判断。

  吉姆•罗杰斯:我才不会买银行的股票,不想买它们的股票。看上去并不好,非常贵,运营得不是很好。

  毫无疑问,中国银行业的服务质量有待改进,但是,中国银行业之所以在2007年走出了一波精彩的行情,也跟银行业作出的诸多改革,以及业绩的增长息息相关,我们听到罗杰斯先生作出这样的评价,也许最大的价值不在于结论,而在于作为一个投资者,他是如何以一种最简单却又最深刻的方式做功课,也许看到这些,我们能够明白,为什么在他批评美国花旗银行也不是很好的股票之后,不到一年的时间花旗银行就暴出的“98亿美元”巨亏。而这一次,这个善于观察的投资家,还非常认真地提醒中国投资者注意一些上市公司的报表,它们因为突然增加了可观的利润,而受到市场的追捧,罗杰斯先生却很不以为然。

  吉姆•罗杰斯:有很多股票在去年获得很好的收益是因为从股票市场上获利,那些公司年报上有收益是股票投资收益,那时危险的,令人担忧的,那不是一种可以继续再发生的收益.你得小心,看看公司到底是哪种收益,你应该买那种经营很好,而且每年都持续从经营中获利的企业,而且这里面并没有股票投资收益。

  那么,在这位小心谨慎的投资大师眼里,中国的这拨大牛市到底能持续多久呢?

  吉姆•罗杰斯:谁知道?如果他买对了公司,那就会牛20年,30年,如果买错了公司,那就没戏了,已经结束。

  半小时观察:我们要看清楚什么?

  刚刚结束的一个交易周,是华尔街黑色的一周;对于中国的中小投资者来说,滋味同样苦涩,很多人期待的持续上涨和“最后一跌”不但都没有到来,反倒是迎来了“跌跌不休”。

  A股是否值得投资?对于这些问题,相信不同的人有不同的看法,但是,任何股市都是靠经济的基本面支撑的,如果基本面不好,1000点的股市也可能是泡沫,如果基本面好,股市突破万点,也并非不正常,作为一个投资者,与其对于股市未来走势的作出各种猜测和预期,不如,埋头研究世界经济和中国经济的基本面。

  美国1987年出现股灾之后,迎来了持续二十年的牛市行情,这得益于美国经济基本面的支撑,而现在,美国股市连连下跌,又和当前的次级贷危机有着直接关系,中国的证券市场过去曾有着 “三年牛市、三年熊市”的历史惯性,这和当时政府的调控手段不完善,经济时冷时热,一会儿通胀,一会儿通缩有关,现在,中国经济经过30年的改革开放,是各方面发展机遇最好的时候,而政府的调控手段相比以前有了很大的改善,近几年,中国经济持续稳健的发展,就证明了这一点,温家宝总理,前不久在会见外宾时表示,中国经济还会有10到20年的稳健发展,我们有信心,可以预见,中国股市也会有一个持续向好的未来。

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(责任编辑:王燕)

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