华泰证券:资金面压力导致市场暴跌

    李文辉 华泰证券

　　周一两市未能延续上周五反弹走势，略微高开后便掉头向下。中国平安将大规模融资的消息更使其成为今日的领跌品种，大盘在以中国平安为首的权重指标股拖累下狂泻不止，上证指数连破三个整数关，最低探至4891.28点，收盘前沪深指数略有上翘，分别收于4914.44点和17210.93点，跌幅均超过了5％，合计成交量达到2160亿元，较上周五有所放大。

　　大盘出现暴跌主要由指标股引起，但指数下跌导致悲观气氛在市场蔓延，前期一直非常活跃的小市值股票也受到影响，收盘时上涨股票家数仅153家，盘有限的热点主要集中在创投概念中，如大众公用、紫江企业走势活跃，涨幅达到6.28％和2.46％。

　　中国平安是今日暴跌的"罪魁祸首"，它宣布将增发12亿股外加发行400亿的可转债，筹集规模高达1600亿元，将创下A股历史上最大再融资记录，此消息导致其股价破位下行并封死涨停另外，还带动了其他保险股的下挫。除了平安的再融资外，其它方面的融资需求也是越来越大。首先是创业板，上周证监会主席称争取上半年推出，今日成思危则将日期提前到了"两会"之后。据悉，创业板首批将同时推出50-80家公司上市，届时势必对资金面产生分流作用；其次是H股的回归，中煤能源本周将发行15亿股，融资规模将在400亿左右，还有紫金矿业等H股已经过会，中铁建也将以先A后H形式发行。有前期申购中国神华和中国石油的赚钱效应，预计在大盘不稳的状况下，将有大量资金被吸引到一级市场的无风险申购中去；再次是刘明康表示将允许外资银行发行A股，更加令脆弱的市场雪上加霜。

　　综上所述，近期资金面的需求巨大，而资金供应方面并无进展，新基金发行仍然停滞，资金与筹码出现了明显的不平衡态势。除了资金紧张外，海外市场的连续下跌也拖累了A股大盘。美股不振导致港股调整，A＋H板块集体下挫。A-H的溢价水平已经创出新高，A股相对H股显的更加昂贵。今日盘中带H股的权重股均表现不佳，这类股票成为指数大跌的主力品种。

　　指数从5500下跌以后，累计下跌幅度达到600点，预计短期大盘在前期双底位置附近将有一定支撑，指数再继续下行的空间有限。由于操作难度加大，投资者应保持较谨慎的操作态度，由于07年年报即将开始公布，市场的关注焦点将会转移到业绩上来，投资者可乘大盘暴跌之际逢低关注一些低估值板块。