中国平安首度跌停 引发四大质疑

　　成A股史上最大再融资方案四方面问题成市场质疑焦点

　　昨天，中国平安(601318)公告了巨额再融资方案。以上周五的收盘价算，其再融资规模将接近1600亿元，比中石油668亿元和中国神华(601088)665.8亿IPO的总和还多。受此影响，平安昨上市以来首度以跌停报收，并带动A股大跌。平安的再融资方案令投资者议论纷纷。其中，有四方面问题，成为令市场质疑的焦点。

　　继2007年A股融资300多亿不到一年后，中国平安(601318)再次开启融资“阀门”，公司昨天公告称，拟公开增发不超过12亿股，同时拟发行分离交易可转债不超过412亿元。以上周五收盘计，平安将合计融资1600多亿元。

　　昨天，中国平安A股收盘跌停，报88.39元，成交额高达30.08亿元。中国平安H股(2318.HK)大跌6.33%，收盘报68港元。

　　或成A股市场最大笔再融资

　　据《上海证券报》报道，若以上周五的收盘价测算，中国平安公开增发募集资金额将达到约1178亿元，再加上412亿元分离债募资额度，其再融资规模将接近1600亿元。若该再融资方案最终实施，将成为A股市场最大笔再融资项目。这一数字比中石油的668亿元和中国神华665.8亿元IPO的总和还多，是近2007年IPO总和4771亿元的三分之一。

　　wind统计数据还显示，目前已经实施的再融资项目最大笔金额为海通证券(600837)的260亿，尚未实施的项目中最大笔是中国石化(600028)300亿分离交易可转债，但其与中国平安的再融资规模来比均可谓“小巫见大巫”。

　　据悉，平安的增发预案还将通过3月5日召开股东大会审议，此后还将报发审委通过，但无论如何，平安1600多亿的再融资规模已引发市场四大质疑……

　　质疑一：

　　为何只向A股投资人要钱？

　　中国平安公告显示，公司再融资是“为了适应金融业全面开放和保险业快速发展的需要，进一步增强公司实力，为业务高速发展提供资本支持。”不过令人不解的是，作为一家同时在A股和H股上市的公司，中国平安为什么仅选择在A股再融资，还不同时选择在H股再融资呢？

　　不过，尽管平安没有H股融资，也没有博得其H股股东的喝彩。昨天，中国平安(2318.HK)大跌6.33%，收盘报68港元。

　　质疑二：

　　会不会开一个圈钱的坏头？

　　“如果中国平安的再融资获得通过，那将在A股市场开一个圈钱的坏头。”昨天，广州某基金人士认为。

　　这位不愿透露姓名的人士表示，如果平安再融资获批，那么中国人寿(601628)(601628)、中国远洋(601919)(601919)、中国石油(601857)(601857)等大盘股都可以“依葫芦画瓢”，刚有点起色的A股市场，将会重燃“圈钱”恶习。我国股市将会变成一些公司的“提款机”。

　　“以昨天的市场表现看，市场对这种"圈钱"做法已用脚投了反对票。”广州某券商高管对记者说。

　　质疑三：

　　机构为何能“未卜先知”？

　　另一个让人不解的现象是，在中国平安推出天量再融资方案之前，机构们就“未卜先知”，纷纷逃离。而广大的中小投资者，则成了平安股价暴跌的最后埋单人！

　　上海交易所有关交易数据显示，机构大规模“逃离”中国平安是从2007年12月10日开始的。统计显示，从当天开始到昨天，机构在29个交易日里，总共卖出1.85亿股的中国平安，占平安流通盘的23%，按29天的加权平均价计算，涉及金额193亿元人民币。

　　更值得注意的是，交易数据显示，上周是机构卖出中国平安最集中的一周，合计卖出54亿元左右。而这周一，平安就公告了天量再融资方案。机构们如此准时地出货，难道真是“纯属巧合”吗？

　　质疑四：

　　平安能给投资者带来什么？

　　投资者买一家上市公司的股票，收益来自两部分，一是上市公司的分红；另一个就是二级市场的股价价差。

　　就股价来说，最近机构们减仓23%的平安流通股，股价暴跌，中小投资者被套的不在少数。而从分红方面看，中国平安2006年一年的净利润是60亿元人民币，即便把利润全部拿来分红，也要30年才能回馈投资人2000亿元(IPO融资300多亿加再融资1600多亿元)。即使按2007年前三季度收益116亿来算，它也要10多年才能回馈投资人2000亿元。

　　而在香港市场，许多公司2元多的股价，一年分红就有5角钱，几年就收回投入。但中国平安呢？刚回归A股市场，第一件事就是想到再“圈钱”吗？