人民币升值 东方航空扭亏

　　东方航空公告称，得益于汇兑收益大幅上升，预计2007年度公司将扭亏为盈；民航总局代局长李家祥曾表示，若减去汇兑收益和燃油附加费，中国民航业仍然亏损

　　1月21日晚，东方航空（上海交易所代码：600115，下称东航）发布2007年度业绩预告公告，称其2007年汇兑收益大幅上升，主营业务大幅扭亏。但东航没有公布具体数额。

　　东航目前是国内三大航空公司中惟一亏损的公司，自2002年航空业大整合之后，东航连年亏损。2003年净亏损8.2亿元，2004年扭亏后，2005年再度亏损4.67亿元，2006年更创纪录地巨亏27.79亿元。

　　东航本次业绩转好符合中国航空业整体上升趋势。《财经》记者从最近召开的民航工作会议上获悉，中国民航企业在2007年获益颇丰。1月-11月，全行业累计实现主营业务收入2418亿元，利润总额170亿元，比2006年同期增加74％。其中，航空公司实现主营业务收入1751亿元，利润总额113亿元，同比增长104％。

　　中信证券航空机场业首席分析师马晓力认为，中国航空运输业行业处于上升初期，本轮景气周期至少可持续至2010年。

　　然而，2007年中国航空公司盈利，很大程度上得益于人民币升值带来的汇兑收益增加，以及收取燃油附加费。在2008年民航工作会议上，民航总局代局长李家祥指出，“减掉这两部分，民航企业仍然亏损。”

　　由于中国航空公司购买或租赁飞机，通常均以美元计算，人民币升值为公司带来了巨大的收益。2007年中期，中国国际航空股份有限公司（香港交易所代码：0753；上海交易所代码：601111，下称国航）、中国南方航空股份有限公司（上海交易所代码：600029，下称南航）、东航由于人民币升值而产生的汇兑收益就分别达到8.46亿元、12.66亿元和7.26亿元，三大公司的汇兑收益分别占本公司利润总额的50%、203%和860%。

　　从汇兑收益占利润总额的比重来看，人民币升值对航空类上市公司的业绩，具有非常大的支撑作用。与2006年中期相比，2007年中期国航、南航、东航汇兑收益的增长幅度分别为311%、347%、233%。

　　据民生证券交通运输业分析师李国正测算，人民币兑美元每升值1%，2008年国航、东航、南航净利润就将分别增加2.3亿元、2.7亿元和4.3亿元，每股收益分别增加0.02元、0.06元和0.10元。如果2008年人民币加速升值，航空类上市公司的汇兑收益将继续大幅增长。

　　尽管三大航空公司的经营状况正在改善，但这些公司的发展仍存在诸多制约因素，例如航油价格高企对企业成本的影响，航权进一步开放使航空公司面临更大的竞争压力等。另外，国航入股东航悬而未决，南航也未必袖手旁观，中国航空业未来是继续三足鼎立的格局，还是会展开大规模整合，仍有很多不确定性。

　　2008年1月8日，东航引入新加坡航空公司、淡马锡为战略投资者的引资方案，遭遇国航母公司中航集团的强力阻击，最终中航联合小股东以压倒多数否决了这一方案。

　　1月18日，中航集团通过下属公司中航有限向东航提出建议，承诺以不低于5港元的价格竞购东航，并表示将在建立上海枢纽运营体系、整合双方货运业务、代码共享等方面，促成国航与东航的合作。