产能利用率上升--2008造纸行业研究报告

08年铜版纸产能利用率将回复到历史高点。在产能方面，我们预计07?09年间铜版纸产能复合增长率仅有5.4%。目前掌握的资料显示，07年中期太阳纸业新增20万吨产能，07年底山东泉林有10万吨规模纸机建成投产，此外没有其它的产能投放。即使是09年，也仅有金东在海南的40万吨项目投产，而日本王子在南通的80万吨项目则要到2010年才有可能投产。因此，我们判断一直到2009年底乃至2010年国内才会有大规模的铜版纸扩产。

　　涂布白纸板产能利用率将稳定在高位。我们预计，涂布白纸板07、08年的需求分别增长10%和12%，新增93万吨和123万吨，09年受经济增速回落的影响，涂布白纸板的国内需求增速降至8%，增加92万吨。产能方面，07、08年分别增加40万吨和67万吨。07年主要有河南新亚15万吨白卡、河北远大15万吨白纸板和福建太平洋纸业10万吨白纸板投产。08年新增产能包括美利纸业30万吨白卡、山东国际太阳40万吨白卡项目。

　　
　　新闻纸产能利用率将略有提升，不过不能过分乐观。目前新闻纸行业的境遇比预期要好很多。08年受需求的快速增长和落后纸机的转、停产影响而呈现好转态势。但是由于总产能的持续增加，竞争态势无法缓解，行业的盈利能力难于恢复到历史上的良好水平，享受平均毛利率将成为其常态。考虑到07?08年都持续有新的产能需要消化，我们对新闻纸的前景预测比上述两种产品更保守，但是其产能利用率无疑已走出谷底。

　　
　　白卡纸和铜版纸的景气提升得益于新投放产能小于新增需求，文化纸和瓦楞纸则受益于政府淘汰落后产能而出现供求失衡。我们看好上述四种产品市场。预计铜版纸和白卡纸08年均价比07年将有300?400元/吨的上涨，双胶纸均价将比07年上涨200?300元/吨，瓦楞原纸均价将上涨300元/吨以上。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。