上投摩根亚杨逸枫：一季度后市场将会逐渐转好

　　近期海外股市持续低迷，QDII基金净值大幅缩水，投资者的信心遭到严重打击。是继续持有还是割肉出局成为不少投资者近期一个艰难的抉择。上投摩根亚太优势基金经理杨逸枫女士就当前全球股市持续暴跌的原因以及QDII基金的前景等问题予以分析。

　　杨逸枫说，目前海外股市大都出现了超卖的情况，这是一个短期现象：一方面近期美国市场上的利空消息会比较多，投资者大都想卖掉观望；第二个也是比较重要的原因，是美国许多大银行在去年计提了很多坏账，因此，他们有动机卖掉一些获利丰厚的股票去弥补损失。在亚太市场，超卖现象也比较严重，不过这些都是短期现象，在美元持续贬值情况下，资金往外寻找更高收益的投资标的应该是一个长期现象。

　　杨逸枫表示，次级债占美国整个房地产的5%左右，这样小的比率对美国银行整体放款的能力伤害并不是非常严重，美国不会发生像日本上世纪80年代末期的信贷危机。

　　对于美国经济是否出现衰退，杨逸枫说，去年以来，美国的个人消费、房地产投资持续低迷，对经济的影响很大，但与此同时，受美元5年来一直贬值的影响，美国的出口不断增长。因此，现在就判断美国经济是否会出现衰退还为时尚早，但必须要留意这个风险。

　　对于海外股市接下来的走势，杨逸枫说：“全年来讲，我相信最坏的情况会在第一季度，第一季度过去之后，会是比较明朗的一个情况，也就是我们说的：“头过身体就过”。今年在国际投资上，有个状况是持续进行的，那就是今年来，美国经济增长率会持续不好，再加上美联储持续降息，美元会持续贬值。今年在美元持续贬值的情况下，相信资金还是会到美国以外的海外市场找有高回报的标的，相信包括亚洲市场在内的新兴市场还是有比较好的投资机会。