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如何看待创投概念的疯狂炒作

机构:广州万隆

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提要:在最近两个月的行情中,中小盘成长股的表现比较活跃,升幅明显强于指数。

除此之外,奥运、农业、创投等板块表现相当不俗。本栏认为,在当前市场估值水平不低的情况下,题材已经成为刺激股价上升的重要因素之一。

一、创投,又是一个“题材”的故事

在最近两个月的行情中,中小盘成长股的表现比较活跃,升幅明显强于指数。应该说,中小盘成长股的行情是比较容易理解的。一方面,在07年11月份的调整行情中,中小成长股的调整幅度较大,估值吸引力明显提升;另一方面,07年四季度以来,证监会暂停新基金发行与央行收紧信贷,使得市场资金紧张,盘子不大的成长股自然而然成为首??/p>

值得一提的是,从07年底以来,奥运、农业等板块表现也相当不俗。西单商?⒅刑宀?怠⒈本┞糜危?屡┛??⑿氯?煞荨⑼蛳虻屡┑雀龉衫奂粕??洗蟆N颐侨衔??略恕⑴┮档淖咔浚?从吵稣庋?桓鑫侍猓涸诘鼻笆谐」乐邓?讲坏偷那榭鱿拢?獠囊丫?晌?碳す杉凵仙?闹匾?蛩刂?弧?/p>

显然,最近创投概念的崛起,正是沿续了奥运、农业的题材炒作思路。更重要的是相对于奥运、农业两大板块,创投概念不仅具有题材的一面,也具有一定的实质性业绩支撑,这点和前面的券商概念股是相似的。

从目前的各种情况来看,创投的前景还是比较乐观的。首先,在过去几年中,我国的创投行业发展迅速。2002 中国创投行业的总投资金额仅仅5.34 亿美元,而到了2006 年,创投行业的总投资额已经达到了21.81亿美元,短短5 年时间总投资额增长了3 倍。从05年开始,总投资的年度增长率呈现出加速增长趋势,投资的年复合增长率达到了50%以上。

其次, 政策对创业投资的扶持态度是相对明显的,管理层已经在不同场合表示,将尽快推出创业板。届时,一年内在创业板上市的数量将有望达到300-500家。可以预见的未来几年,创投将迎来春天,而行业的容量和项目数量也将急剧上升。

也许有人问,奥运、农业、创投等概念的炒作已有了一段时间,后市还值得继续关注吗?

本栏认为,本轮题材股的炒作具有明显的持续性特征,并且主流资金介入较深。因此,如果市场没有发生重大变化,相信这些题材股的炒作不会轻易结束。事实上,07年上半年的题材股行情便持续近三个月的时间,最后管理层上调印花税,题材股的行情才告结束。对于创投概念,假如创业板将在两会之前推出,那么创投概念至少仍然一个月的蜜月期。

二、选择中小盘成长股也要注意题材

如果从估值角度来看,参与炒作奥运、农业、创投等板块有一定的风险。因此,稳健的投资者可以退而求其次,选择成长性较好的中小盘股。需要注意的是,经过一轮上涨后,中小盘的估值水平已经处于市场的顶端,07年PE已经超过50倍,08年的PE也接近40倍。因此,未来可以持续上升的中小盘股,同样需要较好的题材刺激。在这里,本栏建议有两个方向值得关注。第一是医药保健方向。首先,在我国经济内患外忧的背景下,医药保?⒘闶鄣认掠涡幸凳贾帐墙霞训难≡瘛A硗猓???5、06的持续低迷后,行业开始进入一轮新的增长周期。受医改的刺激,08年行业的情况将可能更乐观。子行业方面,疫苗、试剂、血液制品等生物制药值得关注。第二方向是电子信息。和医药行业相似,电子信息行业正处于新一轮景气度周期的启动阶段,而创业板的推出对科技板块而言也有刺激作用。

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