瑞银：高油价损害全球经济不能一概而论

　　国际原油价格不断冲击新的历史高点，不仅提高了生产企业的能源成本，而且也使消费者必须节省开支来支付更高的汽油价格。高油价对经济的影响究竟几何，日前瑞银高级环球经济师Paul Dovonan提出，不能一概而论高油价一定损害全球经济。

　　“高油价对于经济增长的影响比较复杂，”Paul Donovan日前在上海就全球经济前景作演讲时，被问及这一问题时回答，“因为油价上升意味着财富从石油消费者转移到了石油生产者那里，所以高油价给全球经济的前景带来的影响，主要还是取决于这些石油出口国怎样管理这笔多出来的收益。”

　　上世纪70年代，这些石油输出国增加的石油美元收入，主要被用作储蓄，因此对全球经济的发展产生了负面影响。但是现在的情况发生了变化，人们很明显地感觉到，石油输出国增加的美元收入被用于投资，而不是储蓄。

　　特别是近期中东的主权财富基金频频出手，注资美国大型金融机构。“因此这对于全球经济而言，并不是一件很糟糕的事情。”Paul Donovan表示。

　　另外一个方面，在美国居民因原油价格上升而削减其他消费的同时，中东地区的石油输出国居民，却因为收入增加而提高消费需求。但不同的是，美国与中东的居民消费模式和习惯存在差异。因此原油价格走高以后，全球另外一种模式的消费需求有所增加，而美国这样的石油进口国的消费需求则可能减弱。

　　谈到高油价对于通胀的影响，Paul Donovan认为高油价对通货膨胀的影响比较有限。发达国家的通货膨胀中原油的构成仅占5%，“因此只要油价能够保持在当前水平，而且不会造成工资水平上升的话，那么通货膨胀应该不会因油价上升受到太大影响。”

　　瑞银预计今年国际原油价格将有所下跌，大约在80~85美元/桶的水平，随着美元持续走软，油价对于欧洲和亚洲国家来说可能跌幅更加明显。