同煤换帅 改道A股整体上市

　　55岁的刘随生没有完成自己的心愿??大同煤业2007年年底赴港上市。

　　这位国内第二大煤炭集团的掌门人，在临近2008年的最后几天时间里，突然因病去世。经山西省国资委的任命，1月13日，原大同煤业集团（以下简称：同煤）副董事长吴永平，正式接任刘随生任同煤董事长一职。等待他的则是同煤一系列繁复的难题。

　　据一位与刘随生交往多年、熟悉同煤历史的同业资深人士介绍，刘去世后，留下了一堆亟待解决的难题??同煤主辅分离改制、H股上市计划、A股上市公司资产注入直到整体上市等。

　　筹划H股上市未果

　　“原本我们已经和刘随生谈得差不多了，他这一去世，合作的事情受到很大影响。”听到刘随生去世的消息，参与竞争同煤改制的其中一家投行的人士对《华夏时报》表示，“虽然此前也与吴永平谈过，但是主要还是与刘随生商谈细节。”

　　吴永平接任同煤董事长以后，是否会推进几乎停滞不前的同煤改制？同煤宣传部的一位负责人对《华夏时报》表示：“吴总也是刚刚上任，不可能在公司的发展战略上有很大的改动，但是也提出了一些与刘总不同的地方，主要还是宏观层面的改进上。在具体的细节上，暂时公司还没有变动。”

　　记者试图采访吴永平，但是其手机一直处于无人接听状态。据一位熟悉吴永平的人士介绍，吴的作风比刘随生要激进一些，按照吴的风格，同煤今后的改制会加快步伐。

　　“我们给同煤做的方案，主要就是为了其充分利用资本市场，进行接下来的收购行动。”上述投行人士透露，但是目前还没有拿下同煤这个项目，与这家投行一起参与竞争的还有另一家实力不凡的公司。而同煤的改制在一定程度上正是为了赴港上市融资和整体上市。

　　2006年，刘随生便向外界透露公司将赴港上市的融资计划。刘随生在去年年中曾向外界表示，希望公司在2007年年底前赴港上市。

　　如今看来，刘的希望显然是落空了。知情人士透露，同煤的赴港上市计划形同夭折。“同煤赴港IPO的第三方是中金公司，中金公司都搞不定，肯定是不行了。技术层面都不成问题，关键是政策层面。”他说，“国家已经不容许资源性企业到海外上市。”

　　就在吴永平继任董事长后没几天，大同煤业（601001）在1月17日突然发布停牌公告，称公司正在策划非公开发行股票事宜。

　　“这已经充分说明了问题，H股计划没戏了。”上述知情人士表示，接下来，同煤的主要任务就是放在A股，也就是上市公司逐渐收购集团资产，直到整体上市。

　　国信证券分析师杨立宏认为，同煤发行H股搁浅后，公司寻求其他方式融资实现向集团收购目的，此次非公开发行可能是备选方案之一。

　　大同煤业被认为是资产注入最值得期待的煤炭上市公司。前述投行的人士表示，与同业上市公司相比，大同煤业的煤炭产量在集团公司中所占比例非常少??2007年同煤煤炭产量为1.1665亿吨，是上市公司产量的7倍左右。

　　杨立宏认为，同煤控制的煤矿资源包括云岗沟各矿、轩岗矿和重组各矿，根据同煤资产规模、整合进度以及大同煤业的收购规划，分步收购是现实的选择，上市公司首批收购的很可能是年产量2300万吨的云岗沟五矿。

　　刘随生曾经向外界表示，大同煤业在上市后5-10年内，将成为同煤下属企业中唯一经营煤炭采选业务的经营主体，并将同煤现有的优质煤炭业务和资产纳入上市公司。

　　改制难题

　　“由于历史原因，同煤许多煤矿产权都不太明晰。”煤炭专家黄腾认为，“同煤必须改制，否则对于今后利用资本市场进一步做强做大不利。”

　　同煤的改制迫在眉睫，但是依然困难重重。

　　与后起之秀神华集团相比，同煤的煤炭产量虽然只是神华集团的一半，但是其员工人数却是其数倍之多??2007年，神华煤炭产量2.35亿吨，同煤煤炭产量为1.16亿吨。同煤拥有70万职工家属，而神华在册职工却只有15万人。

　　“这与同煤的历史分不开，同煤是我国最早的煤炭公司，自解放前就开始生产煤炭，从"一五"时期开始，对我国的经济贡献最大。”黄腾对《华夏时报》表示，整个大同市基本上就是靠同煤建起来的。

　　“由于同煤对国家经济发展的贡献，所以现在改制起来非常困难，牵扯到的东西太多。”山西省国资委规划发展处的一位官员说，“省里一直在研究同煤改制的事情，但是一直没有拿出特别可行的方案。”

　　实际上，同煤的改制一直在进行，只是进展非常缓慢。

　　“首先是主辅分离，将学校、医院、商店等非煤产业剥离出去。”同煤宣传部的一位负责人对本报记者表示，“但是改制起来非常困难，所以只能一步步来，不可能一蹴而就。”

　　“此前，我们曾多次拜访了刘随生，我们给同煤做了一套改制的具体方案，就是将学校、医院等非煤产业独立出去给大同市。”上述投行人士透露，“剥离出去的前几年，同煤再养几年，然后完全脱离集团。”

　　“由第三方来做方案，比他们自己做更好。站在第三方的立场，对于同煤今后的进一步的资产注入等都有一个规划。这样集团公司可以拿着方案呈送给省政府。”该投行人士表示。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。