基金死扛 管理层静观其变

　　本报记者 曹元

　　“目前了解到的因素可能有两个方面。”南方基金投资总监王宏远接受本报采访时表示。周一暴跌国际上的原因是对美联储月底再次降息的力度表示忧虑，市场传言1月29日美联储开会讨论降息的力度从50个基点缩小到25个基点，低于投资者预期。

而国内的原因是暴风雪气候客观上造成物资流通的不畅，会对公司近期的经营活动造成短期的影响，导致投资者负面心理预期进一步被放大。

　　1月28日上证指数暴跌342.39点，跌幅高达7.19％。基金公司原本短时间内开完的例会几乎都出现了延迟。与本周一情形类似的是，上周一（1月21日）股指暴跌后，基金公司的例会也出现了延迟。

　　基金死扛

　　7天前，1月21日当上证指数出现5.14%的跌幅后，某基金公司的周一例会进行到了晚上7点。会议尽管冗长，但达成了这样的意见：受到花旗、美林巨亏影响，以及国内宏观经济的不明朗，股指会进一步调整，在4200点到4300点会有支撑，若该点位被击破，进一步会下跌3700点左右。会议还建议投资经理在股指出现反弹时逢高减磅。

　　不止该基金公司对后市看空，上周上投摩根也发布报告认为，市场短期扩容压力仍增加了市场对于近期资金面的担忧，加之国际市场的不确定性，大盘持续快速反弹的可能性不大。

　　也有基金公司判断5000点会是支撑位。

　　指南针赢富数据显示，1月17日，基金交易席位出现130亿元的净卖出后，基金交易席位净卖出量急剧萎缩。1月21日股指大跌时，基金净卖出只有12.7亿元。而后开始大笔买入，从1月21日至1月23日基金专用席位合并后的买入卖出金额超过235亿元。

　　该软件系统同时显示，基金在上周进行了幅度比较大的调仓。据该系统统计，基金重点对中国远洋、中国平安、广船国际、兴业银行、建设银行、国投电力、中国人寿、中国国航、中信证券、中铁二局、南方航空等大盘股被基金和券商机构大量减持，减持幅度也是从3%至11%不等。

　　而增仓有中国联通、平煤天安、贵州茅台、招商银行等大盘蓝筹股以及兴发集团、双良股份、国投中鲁、扬农化工、亿阳信通、耀皮玻璃、新赛股份、中粮屯河、中创信测、航天晨光、海南椰岛、华胜天成、敦煌种业等中小盘个股。

　　德胜基金研究中心江赛春介绍，上周股票型基金平均仓位仍超过81％，偏股混合型基金平均仓位同前周没有变化。

　　基金重仓的后果是，在251只开放式基金中，有234只出现了净值下跌，上证基金指数的一周跌幅为5.63％，深证基金指数的周跌幅更达6.67％。

　　不过，基金重仓的地产金融等蓝筹股均没有放量，而记者采访中，多家基金公司的投资总监也表示没有在1月28日减持。

　　“现在只能熬下去。”深圳一家资产规模过千亿的基金公司投资总监无奈地表示。

　　管理层不亮底牌

　　和1月21日的下跌有外部利空消息刺激不同，本周一的暴跌的理由并不充分。北京一家基金公司投资经理在开完周一例会后介绍，该公司认为，1月28日的下跌缘于美国次贷影响，周边市场对国内股市有传导效应，加之最近股指几个阶段性高点累积了大量获利盘，市场有调整也属正常，但恐慌气氛浓郁。

　　中投证券金融工程分析师丁俭认为，从大批蓝筹股深幅下挫来看，基金应该是减仓的。

　　截至记者发稿，并未探听到基金短期的投资策略。基金四季度的持股结构来看，基金普遍将资金从周期性的行业向非周期性行业如消费、医疗行业转移，但从目前的情形来看减仓还是调仓遇到了两难选择。

　　首先由于基金的契约，股票型基金必须保持60%以上的仓位，因此基金依靠减持而达到避险的目的将有限。

　　此外基金更担忧财富效应的消失而出现的赎回潮。

　　“如果出现了大规模的赎回，基金不得不卖掉股票，这样会造成股市进一步的轮番下跌。”北京某基金公司一名工作人员表示。

　　市场开始把希望的眼光投向管理层，“美国和印度都有救市，A股从去年10月份迄今，跌幅已经超过28％了，大家都在期待管理层出手。”一位投资者表示。

　　不过，一位分析师向记者表示：“目前管理层似乎不会轻易出底牌。”他认为，美联储如果减息达到预期将会对市场起到稳定作用。

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