长春经开：超跌低价 二次探底有望反弹

机构：重庆东金
继上周大盘在21、22日两天内出现极其罕见的700点暴跌后，本周一市场再现342点调整的大跌行情，7.22%的跌幅几乎于22日的收盘跌幅水平相当，上证指数再度回到4400点，深成指也在16000点关口前徘徊。

覆巢之下，安有完卵。在罕见的暴跌行情之下，市场热点也是随之烟消云散。一直以来倍受指责的中石油已经在迎新年做五折优惠，而它的新伙伴中国平安也在做大幅度打折酬宾，不过投资者不要被它们所吓到。在上周美国政府紧急进行了降息、减税等一系列救市举措，全球股票已经纷纷有回暖趋向，A股市场却再次出现暴跌明显是非理性，而且也有些跌过头。我们认为未来股价应该会在非理性行为后的理性回归，所以俗语有“不破不立，暴跌后才是新机会的说法”。我们从短期市场格局来看，中小盘的题材股仍然保持活跃，可能预示调整多时的概念股后期再起风云。近期操作上应保持以超跌、滞涨的中小盘股为主。建议投资者关注超跌低价股??长春经开（600215）。

长春经开（600215）：公司主要从事长春经济开发区公用设施投资、开发建设、经营管理。近几年随着开发区公用设施建设的日益完善，公司承揽的工程建设项目日益减少，导致公司主营业务收入不断降低，盈利能力下降。公司在股改时进行了一系列的重大资产重组，将绿化资产、电力资产和无法运营的工业用地存货等以产权转让或资产退还方式置换出去，置入长春经济技术开发区开发大厦物业管理处100%股权和开发大厦部分楼层产权和长春南部新城核心区195万平方米经营性用地等三块土地，使公司主营业务向房地产开发经营和热力供应转型。

由于市政府对《南部土地委托开发协议》目标土地规划进行了根本性的调整，新规划对原协议目标土地的城市形象性、公益性和所有城市基础设施完整性的开发建设要求，使本区域3.9平方公里土地失掉了以商业模式进行整体委托开发的可行性，公司于去年12月18日公告解除该协议。长春经济技术开发区管委会将返还公司这一土地的所付款18.51亿元，同时按年利率8%计算支付占款利息，本、息合计近20亿元。

虽然解除《南部土地委托开发协议》降低了公司短期盈利预期，但收回本金和利息将极大减轻公司的债务负担、优化公司财务结构、提高公司的融资能力，为公司开发剩余的5号用地、7号用地提供便利，同时也为公司参与二级市场的招拍挂获取土地使用权提供了有利条件。

由于还处于转型阶段，公司业绩不佳，但公司自2003年起就没有实施过分红，目前该股每股净资产和每股公积金分别为6.18元和3.03元，每股未分配利润为1.602元，在弥补暂时亏损后仍有进行高比例分红的潜力。

从二级市场走势来看，该股前期急跌之后底部急剧放量，两周换手超过100%，明显有新增资金关照，近期受大盘暴跌影响形成二次探底的格局，后市有望展开超跌反弹，可重点关注。

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