招商证券：医药股关注“预防和保健消费升级”概念

　　去年12月的反弹行情中，医药股率先揭竿而起，为市场的企稳立了“汗马功劳”。那么在新的一年中，医药板块又能给投资者带来哪些新的希望？招商证券医药行业首席分析师张明芳昨日在其医药行业2月投资策略中分析认为，医改背景下，预防保健消费升级概念个股有望走强。

　　张明芳指出，医改是2008年三大投资主题之一，医改受益品种将惠及所有的国家医保目录药物，“十七大报告确立了‘以预防为主的医药方针’，因此，我们继续高度关注预防和保健消费升级类品种的投资机会。”

　　她认为，医药板块已奠定了新一轮健康快速增长的坚实基础，“2007年1～11月，医药行业销售收入同比增长24.6%，明显好于2006年1～11月18.3%的水平，利润总额同比增长51%，创下历史新高，医药上市公司扣除投资收益后，利润同比增长33%。销售利润率同比攀升了1.8个百分点。医药行业整体已经走出2004年以来的低迷状态。”

　　“同时各子行业销售收入增长迅速。2007年1～11月，受药品市场需求的强劲拉动，医药行业各子行业(化学原料药、化学制剂药、中药饮片、中成药和生物制药)销售收入同比增长都在20%以上，其中中药饮片行业销售收入同比增长36.8%，表现最为显著。行业毛利率略有提升。其中，受产品提价影响，化学原料药毛利率上升较快，同比上升了2.3个百分点。行业整体毛利率略微上升0.5个百分点，保持在31%较好的水平。”

　　“此外，行业投资收益大幅增长。2007年1～11月，医药行业整体利润总额增长51%，远超销售收入24.6%的增幅，推动总利润大幅增长的一个因素是医药企业2007年投资收益大幅增长。据Wind统计，2007年前三季度医药上市公司投资收益同比大幅增长354%，因此，扣除投资收益后，利润总额同比增长32.6%。”

　　张明芳建议投资者2月在医药股中重点关注4只股票：东阿阿胶（000423.SZ）、通化东宝（600867.SH）、天坛生物（600161.SH）和天士力（600535.SH）。“这4家公司的主导产品都是医保目录药物，而且受众分布在糖尿病、心脑血管疾病、疫苗等广泛人群，未来将显著受益于城市社区和新农合快速增长的市场需求，表现出典型的‘预防和保健消费升级’特征。”