雨雪天气对水泥、电力公司的影响

　　中金公司：

　　总体来看，水泥生产、销售受到负面影响，会影响一季度盈利。但由于目前本来处于水泥消费、生产淡季，水泥企业通常安排停产检修，因此对全年盈利影响较小。我们预计海螺水泥及中国建材一季度盈利仍将保持增长，但华新水泥一季度盈利有可能低于去年。

　　受冰冻天气影响，电企一季度业绩低于预期概率大，电网受损和电煤紧张是主要原因。未来电煤价格走势仍是关键因素，全年业绩影响尚待观察。华中、云贵地区火电机组受此次冰冻天气影响较大；华东、广东地区火电生产商运营压力主要来自于利用率提升导致电厂存煤的快速下降，稳定的电煤供应（量、价）是确保盈利稳定的主要因素。从上市公司的装机分布来看，火电生产商中国投电力受此次冰冻天气影响较大；由于一季度是水电的传统枯水期，输电不畅对于长江电力全年业绩影响相对较小。考虑到短期业绩的不确定性，我们建议投资者在一季度业绩披露前后再考虑买入电力股。