风电老大靓丽年报诱人

　　　昨日，国内风电行业的龙头老大金风科技拿出了靓丽的年报：营业收入增长103％，净利润增长92％，摊薄每股收益1.26元，每股净资产5.77元，公司还推出了10送9转1派1的优厚分配方案，复牌后股价迅即封于涨停。

　　从目前看，金风科技136元的股价市盈率已超过100倍。公司称，2007年已是其销售业绩增长100％的第8个年头，如果今年乃至未来两三年还能延续这样的高增长，超过100倍的股价应该能够站稳、并继续扬升，否则就另作别论。年报告诉我们，至少在一两年内，金风科技的高增长还能持续。

　　朝阳行业中独占鳌头

　　风电是新能源中最具经济性和发展前景的替代能源，有关数据显示，风电上网电价在每度电0.5元左右，而太阳能为4元、核能为0.4元，风力发电成本略高于核能，远低于太阳能。

　　正因为如此，从1997年到2006年底，全球风电新增装机负荷增长率达到28%。中国近3年来年均增速更已超过70%，成为全球风电增速最快的市场。即便如此，2006年我国风电装机容量仅260万千瓦，在各种能源中占比仅0.42％。根据国家风电发展规划，2010年将达到500万千瓦、2020年为3000万千瓦，市场容量极大。而金风科技是国内最大的风电整机制造商，主要产品为大型并网型风力发电机组设备，近三年市场占有率持续保持在80％以上。

　　IPO后增长理应加速

　　从财务指标看，供不应求使公司产品始终保持着很高的毛利率，2006年其毛利率为29.77％，2007年在销售额增长1倍多的情况下毛利率仍达29.75％。目前账面上预收账款达6.79亿元，公司按订单生产，一般预付款为15％，由此可以得出目前接到的订单已超过45亿元。这几年来，在没有发股融资的情况下，其资产规模每年扩张均达1倍上下，2007年底通过发股融资，资产规模已达54.67亿元，增长4倍有余，截至去年底，18亿元多的募股资金仅投入4亿元。既然前几年都能保持100％的业绩增长，资产规模扩张4倍后增速理应有所提高。

　　股东多为财务投资者

　　金风科技的股东结构较为特殊，第一大股东新疆风能公司和第二大股东中国水利投资公司分别持有18.27％和15.75％，公司在年报中称“没有控股股东”；而前10大股东中有5家属于创投基金，其中三股东中国-比利时投资基金（持股7.20％），其出资人既包括社保基金和国家开发银行（各占15％），也包括比利时政府等；另外大股东中还有公司高管及核心技术人员，如董事长武钢持有1054.80万股（第6大股东），占2.11％，总裁郭健持有762.03万股（第8大股东），占1.52％。显然，十大股东中有很大一部分属于财务投资者，36个月禁售期一过很可能会抛售股权。但一般来说，在禁售期内，公司业绩应该将持续高增长。