年线附近市场心态谨慎

机构：重庆东金
周二深沪大盘窄幅震荡态势，权重股暂时维持回稳态势，创投概念等表现突出，但成交一般，年线附近市场心态谨慎。

对于投资者而言，我们认为目前最为重要的是分析市场下跌的本质，决定市场的根本因素主要有两点：第一是上市公司的业绩表现，以往一直呈现高速增长的态势。

从目前来看，这点并没有根本性的改变，但增幅可能出现下滑，现在不仅仅是关注2007年的全年业绩，还要关注的是2008年的业绩变化趋势；第二就是资金供应的问题，虽然有关紧缩政策不断，但并没有从根本上扭转资金流动性过剩的问题。这样就可以理解了市场的近期调整，主要是受到国内外一些利空因素的干扰，同时部分个股的股价定位偏高带来的调整需求导致的下跌，属于阶段性的调整。

从指数看，在1月21日--1月22日的市场调整阶段，跌幅居前的分别为新股指数、高市盈率指数与低市盈率指数，上述指数分别累计下跌了14.02%、13.40%与12.70%；而高市净率指数、亏损股指数与低价股指数相对跌幅较小，分别累计下跌了9.74%、10.05%与10.74%。从上述对指数的统计不难看出，在近期市场两个整体下跌阶段，个股的区间跌幅比较接近，这意味着多数个股都很难有效抵御市场系统性风险的释放。但在上周后半段的市场反弹阶段，个股表现的差异性却比较明显。不同行业的反弹力度明显不同。总体来看，强周期类股票全部反弹力度较小，而具备抗经济周期能力的行业指数则全部处于涨幅前列。而通过对指数在1月23日--1月25日表现的统计，中盘指数与小盘指数分别累计上涨了8.24%与7.06%，而大盘指数仅上涨了5.31%。这表明中小盘股在此轮市场反弹中的表现要明显好于大盘股。可见由于美国经济预期不明，因此A股短期仍可能维持当前剧烈震荡的走势特征，受周边市场影响更为明显的大盘周期性个股显然不是持仓首选，非周期股票中的具备股价弹性的中小盘股还是关注重点。

长期牛市将由单边上扬阶段转为宽幅震荡阶段，次贷危机与宏观调控并不改变牛市基础，只是引发投资者对不确定性的强烈预期。在看好整体后市机会的情况下，建议高度注视市场个股品种的市场风险，精选个股仍是投资成功与否的关键因素。就操作层面而言，投资者首先应深入了解个股的基本面，无论是拥有个股或者要参与的投资者，都必须对品种有深入的了解，只有把握住那些优质的品种才能保障投资的成功率。其次要根据基本面情况来进行操作，那些基本面良好的个股可以继续持有或者逢低参与，但业绩不好或者股价已经高估的则应择机出局或者坚决不参与，回避风险。

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