跌破年线或成空头陷阱

　　昨日，上证综指宽幅震荡，早盘一度蹿高至4554.34点，但奈何多头跟风意愿不足，大盘冲高回落。上证综指在盘中击穿了4384点的年线支撑，顿时市场的熊市论陡起。略微幸运的是，收盘位于年线上方。那么，如何看待这一走势呢？

　　空头猖狂

　　从走势来看，市场的确面临着一定的压力。

一方面是兴业银行等优质银行股在开盘后不久就节节回落，形势趋于严峻；另一方面则是周边市场再度趋于不稳，全球经济将进入衰退的一些言论压抑着多头的做多激情。因此，那些仓位较重的基金们就有着护盘的迫切希望，于是就瞄上了持续下跌的中国石油这只权重股，也就有了早盘中国石油股价的崛起。

　　但奈何中国石油的H股一直在10港元为中枢的区域震荡，所以，24元多的中国石油A股股价自然无人追捧，缺乏跟风买盘的支撑，中国石油的股价也就随之冲高回落，从而极大地打击了多头的投资底气，大盘随后再度大幅调整。而工商银行等大市值银行股在午市前的回落，更是放大了市场的恐慌气氛。由此可见，护盘资金是搬起中国石油砸了自己的脚，真是护盘不成反而被空头欺负。

　　跌破年线

　　不过，昨日中国石油虽然护盘行为是捷报未传身先死，但也在一定程度上激发了部分资金对当前A股市场新格局的重新认识，那就是认识到当前A股市场已进入到合理的估值区域，沪深300的2008年动态市盈率大致在23倍左右，作为处于高速成长的经济背景下的A股市场，如此的估值的确不能算高估。所以，再度下跌空间相对有限。这也得到了技术派人士的C浪下调的调控幅度观点的佐证。因为C浪下调的目标位在4100点，而昨日最低的4330点离4100点只有200余点的距离，调整幅度只有5%。

　　正因为如此，有观点认为，昨日银行股的大幅回落以及中国石油的护盘失败，折射出部分资金刻意打压，快速探明底部的意图。也就是说，盘中击穿年线具有一定的空头陷阱的可能性。

　　正因为如此，部分资金在盘中已开始积极组织力量暗中建仓。较为典型的是，昨日上证综指虽然下跌40点，但下跌家数只有379家，上涨家数则高达500家，两市达到10%涨幅限制的品种则高达24家，这说明市场的做多力量是暗流潜涌，并没有丝毫的熊市征兆。

　　新股涨幅依然惊人，昨日上市的N达意隆的股价上涨高达403.54%，丝毫未现低迷特征。同时，中小板等指数远离年线，既如此，又怎能仅仅依靠上证综指破年线就得出牛熊拐点的结论呢？

　　更何况，当前A股市场的牛市基础依然扎实。众所周知的是，A股市场有两大牛市基础，一是业绩的增长，目前从紧货币政策以及全球经济是否衰退的争论，的确对我国经济增长提出了新的挑战，但美国经济的疲软也给我国的出口提供了新的契机，而且一旦从紧货币政策有所松动，业绩增长的趋势仍然乐观；二是资金的流动性过剩格局。在负利率趋势有扩大预期的前提下，在人民币跑步升值的前提下，流动性过剩的格局也有望延续。既如此，跌穿年线的确没有必要认为是熊市来临的信号。

　　备战年货

　　笔者认为，虽然近期年线被击穿隐含着上证综指的技术形态的确不佳，但是由于市场未现低迷特征，反而个股行情相对活跃，反映出在大盘平均动态市盈率渐进合理估值区间后的多头资金已有活跃的趋势，他们也在寻找着那些拥有高成长趋势的品种进行建仓，从而推动着二级市场股价的活跃。

　　

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