美联储再降息引连锁反应

　　□记者李强

　　晨报讯 正如外界预期的那样，继上周二紧急降息75个基点之后，美联储再出救市重拳，将联邦基金利率下调50个基点至3%。昨天，此消息一出立刻引发国内市场的连锁反应，首当其冲，人民币对美元汇率中间价昨天一举突破7.19关口，以7.1853再创2005年汇改以来的新高，单日升幅达145个基点。

　　这是有史以来美联储首次在8天内连续两次大幅调低利率。此举导致美元兑主要货币纷纷下滑，甚至跌至数十年来最低点。在此背景下，人民币对美元汇率再创新高也就不足为奇了。美国商务部最新报告指出，去年第四季度的经济成长率仅为0.6%，增长速度已明显放缓。市场预测，如果美国经济进一步下滑，不排除美联储继续降息的可能性。

　　美国挽救自身经济困局的降息举措，还给中国的货币政策操作带来了方向性迷局，除了不断刷新纪录的人民币汇率以外（按汇改时8.11的汇率计算，2005年汇改以来人民币累计升值幅度已达11.4%），美国降息增大了我国央行的货币政策操作难度。

　　截至目前，中美利差不但出现了“倒挂”现象，而且，中国利率已超出美国114个基点，这势必进一步挤压中国的加息空间以及对海外套利热钱的管理难度。在我国国内通货膨胀居高不下、经济增速不减的背景下，货币政策的操作已经形成方向性矛盾。