三大机构：货币政策或执行“灵活从紧”

　　三大机构：货币政策或执行“灵活从紧”

　　本报记者 贺江兵 北京报道

　　花旗银行中国区首席经济学家沈明高和标准普尔银行业分析师廖强日前接受《华夏时报》采访时均表示，受内外环境重大变化的影响，中国去年底确立的执行从紧的货币政策将面临变化，二季度起将执行“灵活从紧”的货币政策，其后，将会根据国际、国内经济环境的变化逐步调整货币政策。

　　另外，摩根士丹利也表示，根据最新的发展情况，摩根士丹利将原来对中国央行“在2008年上半年两次上调利率”的预测改为在2008年“不上调利率”。 摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆表示：“虽然政府不大可能正式宣布暂停目前的宏观紧缩政策，但是我们期待着官员们的政策口吻在未来几个月中不再那么强硬，而且紧缩的立场将在2008年中期最终（而且是静悄悄地）得到缓解。”

　　沈明高认为，美国经济衰退比较明显，最近美联储连续下调联邦基准利率125个基点是一个显著的标志。沈明高断言，美国经济在今年一季度便会出现负增长。沈明高认为，中国2008年的GDP和CPI都会降下来，不过1、2月份的CPI会在高位，主要是受雪灾因素影响。如果中国在这种情况下依然执行从紧的货币政策和稳健的财政政策，在内外因素的双重影响下，中国的经济增长会立即降下去。

　　沈明高说，对于中国相关部门而言，有一个两难的选择：是选择经济增长还是抑制通货膨胀，选择前者，通胀就难以抑制，选择后者就意味着失业增加。沈明高为此支招：放松从紧的货币政策，改从紧货币政策为“灵活从紧”货币政策；改稳健财政政策为相对积极的财政政策，特别是在关乎民生的投入上加大力度，在公关基础设施、道路建设上适当增加财政投入。

　　廖强分析，中国政府高层或许会在第二季度调整从紧的货币政策，企业从银行获得贷款会相对容易。

　　他们均认为，去年确定中国实行从紧的货币政策的内部原因是，中国经济快速增长，并且CPI高位运行；外部环境是，美国经济增长较快，中国对美国的贸易顺差逐月增加。而目前，内外形势已经发生了根本性的变化。内部变化是：今年1月中国大部分地区爆发了50年一遇的雪灾，直接经济损失数百亿元人民币，并且会对中国一季度GDP产生负面影响。外部的环境变化是：美国经济衰退比较明显，今年有恶化的危险，美国对进口的需求将会大幅度减少，美国经济恶化将对中国经济产生负面影响。

　　国内外经济形势的重大变化，要求中国的货币和财政政策必须作出相应的调整。

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