中铝如何买力拓

　　拓大捷!在几乎所有人——记者、政客、商人事先都毫无觉察的情况下，2月1日，中国中央直属的国有企业中铝公司宣布已经买到了力拓英国上市公司12%的股份。按同日英国《金融时报》报道，即便在收购正式公告之后，接近必和必拓人士仍对结果不能完全相信。

　　
　　中铝奇袭成功之际，必和必拓正准备对力拓提出正式的并购邀约。一旦两拓合一，将造就全球最大的矿业企业，从而获得对矿石更大定价权。矿石资源越来越依赖海外进口的中国对此深感忧虑。拿下力拓英国公司12%的股份，为中国在这场全球矿石大战里赢得了发言权。

　　
　　力拓一役能成功关键的因素，似乎在于收购者竭力避免了引起注目。正如一位投资人士指出，中投公司的每一笔投资都高度曝光、成为公众话题，对其业务开展和业绩反是极大阻力。而新加坡领导人在最近回应国际社会要求主权财富基金提高透明度时，称透明度不代表一切。

　　
　　其实早在三个月前，高科技公司华为便采用了与中铝类似的战略，联手著名的私人股权投资基金贝恩收购美国公司3Com。虽然只打算购买16.5%股份，华为的全球知名度和电信行业的敏感性还是构成了不小的障碍。这个并购案至今仍在美国政府的审核中。

　　
　　象大多数央企一样，投资力拓的中铝是一家控股公司——而市场更为熟悉的却是中铝最主要的子公司——在纽约、上海和香港三地上市的中国铝业股份有限公司（“中国铝业”）。为了进一步淡化“中国”色彩，中铝引入了与自己颇有渊源的美国铝业作为掩护。美国铝业是中国铝业最大的外资股东，持有后者7.59%股份。从整个交易额看，美国铝业出资比例不到10%，友情客串的意味明显。随后，中铝又在新加坡注册了一家全资子公司ShiningProspect，通过后者出面购买力拓股份。

　　
　　既然如此，中铝投资力拓的策略是否能够广泛应用于中国的海外并购？如果将更多的美元储备转化为对全球能源和矿藏的投资，一方面对中国具有非同寻常的战略意义，另一方面，似乎也比投资金融资产风险更小。

　　
　　事实上，力拓交易具有一些难于复制的特殊促成因素。首先，中铝之前，不少中国企业也表达了介入必和必拓力拓并购的意图，分散了市场的注意力。其次，力拓愿意通过引入中国来制衡必和必拓，是中铝功成的最关键因素。根据彭博报道，1月25日力拓总裁特地前来北京会见政府人士。

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