资金偏好低估值板块

　　　上周沪综指单周跌幅创下最大记录，所有风格股票估值水平进一步下降。按照TTM方法计算，全部A股市盈率水平从前周的33.37倍下降到30.40倍，降幅为8.9%。从风格角度看，资金偏好的低估值板块下跌幅度小，市盈率水平降幅也较小；而上周跌幅首位的活跃指数估值水平降幅最大。

静态看，中市净率指数和微利股指数仍处在估值水平两端，分别为22.97倍和163.95倍。

　　统计发现，绝对估值水平较低的风格指数，市盈率降幅也较小。截至2月1日，中市净率指数市盈率水平最低，为22.97倍，低价股指数、新股指数市盈率为23.03倍和25.63倍。与前一个周相比，这三个风格指数估值水平降幅最小，分别为7.71%、7.47%和7.17%。也正是这三个风格指数上周跌幅最小。

　　由于大幅下跌，活跃指数估值水平快速回落，从前一个周49.78倍迅速降至42.76倍，降幅为14.1%。同时，活跃指数跌幅也为上周最大。

　　据统计，从07年四季度开始，基金持股开始向市盈率水平较低的板块集中。这也印证了，大资金偏好安全边际大的股票，在市场深幅调整时，这些板块较为抗跌。（丛榕）

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