证券时报记者杨波
从2002年－2007年，中国A股市场经历了四年熊市、两年牛市。在这六年的时间里，上证综指从2100点跌到1000点之下，又从1000点涨到6000多点。在这个跨越熊牛的股市周期里，有一位基金经理连续六年取得了高额的超额收益，而且其管理的基金业绩每年始终保持在同类基金的前1/3。
他就是公募基金的长跑健将???易方达现任总裁助理、专户资产管理业务总监肖坚。
六年的公募基金经历证明，肖坚是一名优秀的资产管理者。2002年初，肖坚接手基金科翔，该基金当年就在全部封基中排名第二；2003年，科翔在熊市中又以32.8％的净值增长率排在所有封基的第一名。2003年底，他担任刚成立的易方达策略成长的基金经理，经过2004年上半年的建仓，策略成长基金下半年的净值增长率逆市上涨6％，在所有偏股型基金中排名第一；在2005年的下跌市中，策略成长的净值增长率达13.4％，在所有偏股型基金中仍然排名第一；在2006年、2007年的牛市中，他又以151％和134％的高净值增长率位居同类基金的前列。尤为难能可贵的是，在2003－2007年这五个完整的年度内，肖坚所管理的基金超越上证A指的超额收益分别是22.2％、21％、21％、21％和37％，连续五年超额回报在20％以上。
在过去六年里，他经历了不同市场环境的考验，真正做到了“在长跑中胜出”。在过去的六年里，肖坚也获得了很多荣誉，成为中国大陆地区获得国际、国内权威基金评级机构颁予奖项最多的基金经理之一：晨星（中国）2003年度“最佳小规模封闭式基金基金经理奖”；晨星（中国）2005年度“最佳股票型基金基金经理奖”；2005年度中国金牛基金经理；晨星（中国）2006年度“股票型基金经理提名奖”；理柏（中国）2007年“3年期人民币进取混合型最佳基金以及2007年开放式基金持续金牛奖等。
投资是一门结合的艺术
“投资成功的关键就是要认清市场规律、企业价值和自我本性。在市场的不同阶段有着不同的侧重点。有时候侧重点是把握市场规律、有时是把握企业、有时则来自于对自我的把握。”在肖坚看来，投资是一门结合的艺术，需要相当的专业水准与心理修炼。在做资产配置时，他总是能做到原则性与灵活性相结合、选股和选时相结合以及自上而下精选行业和自下而上精选股票相结合。
要敢于否定自己
经历了从熊市到牛市的磨练，肖坚已成长为一个成熟的、有战略布局、讲究策略的职业投资人。“一个优秀的基金经理要保持开放的心态，随时修正自己的思维与组合，以适应市场的变化，而不要偏执于自己的一些判断。”
20世纪初，美国股神利维摩尔在《股票作手回忆录》中有一句名言：如果你能够聪明得不犯同样的错误，这个错误的成千上万个兄弟也在等着你。肖坚也常常否定自己，“作为职业投资人，我们必须意识到自己随时都有可能犯错。基金经理应该坚持的只有一件事，就是在风险控制前提下稳定的赚钱。”
在肖坚身上，能感受到两种截然不同的特质???既有定力，又有很强的修正能力。他的投资过程也表现出这种矛盾的统一：既有对长线牛股的坚定持有；又能非常敏锐地觉察出市场的变化；既有熊市中的积极表现，又有牛市中的清醒与稳健。肖坚善于把矛盾的两种思维融合一起，比如他提出既要实事求是，又要与时俱进；对投资既要有激情，又要很圆融。
“我们的思维往往容易产生惰性或太定式，这是做好投资的最大敌人，不同的市场阶段必然面临不一样的主要矛盾，应该以变应变。”肖坚喜欢选白马股，选择白马股就是选择行业中的优势企业，“但在投资白马股时，对节奏的把握也很重要。既要看到变，更要把握引起变化的本质因素。《易经》里讲的就是变，否极泰来、盛极而衰，这是天地间不变的哲理。把这个运用到投资领域，只是小道而已。”
敏锐、灵活应变的的能力，其实在早年的肖坚身上已有表现。1997年，年青的肖坚在香港做投资，正值亚洲金融风暴。“红筹国企指数从高位跌去了一大半，因当时资金量少，我采用了波段操作的策略，倒是保住了胜利果实。”肖坚淡淡地说着。这也许有幸运的成分，但确实体现出肖坚在投资方面的天赋。
经过十几年的市场打拼，肖坚形成了自己独特的投资组合管理思想???策略应对市场，即“价值选股，策略配置”。肖坚解释说，策略应对市场可以从两方面来理解：以相对确定的企业价值应对不确定的市场风险，以灵活的配置策略获取超额回报。这与他个人的性格特质不谋而合的，肖坚的定力和价值投资成就了他的选股能力；而敏锐、兼容并蓄的个性使他敢于否定自己，善于吸收别人的成果，以应对不同的市场环境采取不同的配置策略。作为2003年底成立的易方达策略成长的基金经理，肖坚的投资组合管理思想在策略成长的运作过程中体现得淋漓尽致。
以确定的企业价值应对不确定的市场风险
肖坚的投资哲学与易方达坚持的价值选股理念是一致的。“以相对确定的企业价值应对不确定的市场风险实际上就是价值选股，即深入企业基本面研究，通过自上而下和自下而上相结合，精选出行业中的优势企业，发掘出白马股。投资白马股能更确定地分享到企业的成长，这主要是源自优势企业持续的高成长或超预期成长总是可以不断化解股价上涨的压力。我们经常可以看到行业优势企业的股价总是涨了又涨，尽管涨幅很大，但后进入的投资者仍然会觉得这类股票具有很好的安全边际。
贵州茅台就是一个典型。”肖坚表示。
说到选股这个话题，肖坚脸上洋溢着笑容，“在牛熊市选股，方法上会有不同。在熊市中，要重点投资全面优秀的‘三好学生’；在牛市中，则要选择那些具有业绩弹性、在某方面能引起市场共鸣的单科‘科代表’。无论熊、牛市，都要能找到牛股。这就必须把握企业价值和企业价值的变化，需要我们前瞻性、深入、准确的研究，而易方达恰恰在个股研究方面非常严谨。我所投资的股票都是易方达备选库中的，易方达是个很好的平台。正是因为有了平台，才能有我今天的成功。”说到这里，肖总流露出非常自豪的微笑。
以灵活的配置策略获取持续超额回报
在确定的企业价值之外，肖坚的行业配置策略却相当灵活、善变。“公募基金经理必须有出色的配置能力，就像赛车，上坡有上坡的玩法，下坡有下坡的玩法。”肖坚抛出了他的“开车论”：投资就像开车，必然会上坡、下坡或走平路，价值投资是方向盘，能起稳定的作用，基金经理要做的就是控制好刹车与油门。
在2002-2005年的熊市中，肖坚比较积极，采取了主动的策略回避风险；而当2006年牛市来临，基金规模大增之后，他又调整配置思路，适当降低换手率，其管理的策略成长的投资组合也由相对集中慢慢走向分散。
2002年初，肖坚在接手基金科翔的第一天，就把不了解、看不清的股票全部砍掉，降低仓位，并采取波段操作。
2003年，为应对熊市，肖坚重配防御型、价值型股票，把握了“五朵金花”的结构性机会。
2004年，“是我在投资道路上最波动的一年。如果说失败是成功之母，成功就是失败之父。”肖坚笑着说。2003年12月8日，易方达策略成长基金刚刚成立，肖坚沿用2003年的投资思路，主要配置周期性行业，快速建仓，很快策略成长就取得了很好的业绩：成立不到一个月收益就超4%；三个月的收益率就高达19%。但到了2004年4月，因国家宏观调控，股市震荡，短短两个月中，前面的收益就化为乌有，收益率降到零。“那是我最痛苦的一个时期，排名掉到很后，反差太大，给了我很大的压力。”但很快，肖坚就冷静下来，敏锐地察觉到市场调整过程中出现的结构性机会。于是他采取了增强组合防御性的策略，减持周期类上市公司股票，重点配置消费服务类企业，有效化解了市场下跌的风险。
2005年，经过挫折后的肖坚逐渐成熟，他开始讲究组合配置效率，并通过三次较大的组合的结构性变化来抵抗股市的剧烈波动。年初，肖坚精选了受宏观经济影响较小的二线蓝筹股，通过集中投资化解市场的不确定性风险；5月份，因股改引起估值体系的暂时混乱，肖坚转向参与股改的绩优大盘蓝筹股以回避风险；三季度，股改预期逐渐明朗，肖坚又转向投资具有自主创新能力的高成长性企业。
2006年市场开始走牛，为应对基金规模的扩大以及牛市普涨的特征，肖坚又采用均衡策略。年初，肖坚就提出在流动性充裕、人民币持续升值和宏观经济继续走好的背景下，中国股市会持续走强，他也增强了组合的进攻性和弹性，保持了很高的股票仓位。
2007年，肖坚提出要在泡沫中保持理性投资，采取注重流动性、适当降低仓位集中度、以及低换手率的策略，在熊市中曾经很激进的肖坚在牛市中变得越来越稳健。上半年，低价股、题材股炒作很盛，肖坚采取了均衡配置、分散持股的策略，但仍坚持投资行业优势企业，也获得了较好的超额收益。
肖坚管理的基金不仅累计回报惊人，而且六年来年年都有精彩。在肖坚看来，一名优秀的公募基金经理就像在长跑，不但要最后成绩优异，而且要每一圈都跑得很精彩，都有观众，这样才能实现业绩与规模的同步增长。所以，他最后总结为，公募基金经理应该锻炼成为全能型选手，十八般武艺都要学，“如果你只是平地跑得快，但登山不行，或下坡不行，势必会影响最终的成绩。”这也许是肖坚在熊市与牛市中都能获得优异成绩，并且匀速前进的秘诀。
投资新起点
2008年，肖坚辞去了易方达策略成长基金经理一职，迎来了自己职业生涯的转折点，开始了由一名公募基金经理向专户资产管理的角色转变。他的投资生涯将在专户理财领域继续，“就好比我过去是公共汽车司机，现在转去组织团队去开中巴和出租车。”肖坚很善于形象的比喻。
肖坚谈到辞去策略成长基金的基金经理时表示，自己备感欣慰，培养了一个很好的接班人???策略成长新任基金经理刘志奇，刘志奇自2006年起就跟着肖坚做基金经理助理，选股能力很强，投资风格跟肖坚十分相像。肖坚希望自己可以尝试做更多的管理角色，带领自己的团队更好地为客户服务。
“其实持有人不要把明星基金经理看得太神秘，大可不必因为一个基金经理的离开而不安。我有个厨师论，基金经理就像厨师，做好每一道菜最重要的是???最好的原料。而我们的‘原料’主要靠我们的研究员去‘采购’。我过去成绩的取得最主要的原因还是易方达投研团队的支持，我的持续成功也不过是因为站在巨人的肩膀上。”
对于新的业务领域，肖坚说，“专户理财既能为老百姓服务，也可为有产者提供个性化的服务，是基金业未来发展的方向。相比公募基金，专户理财业务更针对投资者的个性化需求，投资范围更大、投资限制也比公募基金更少一些。而且，专户理财的投资者更注重绝对回报。从追求相对收益过渡到绝对收益对自己是一个挑战。另外，多帐户管理的难度，业务拓展的多样性、复杂性以及与客户的沟通也是一个挑战，挑战自己的综合素质，这比单纯做公募基金经理的难度要大。不过，我仍然相信，我和我的团队能把这个业务做好。”
给投资者的话既要“反恐”又要“反贪”
在谈到如何进行基金投资时，肖坚跟记者讲了一个自己印象中最深刻的故事：贵州中行有一位客户经理，一元多钱买了很多的易方达策略成长基金。每当市场有震荡，她就会打电话问自己是否该继续持有。2005年，因股改大盘跌得厉害，她问肖坚要不要卖。肖坚跟她说“现在下大雨，我是出不去了，劝你也不要出去，总有雨过天晴的时候，说不定还会有彩虹。”于是客户继续持有。2006年初股市震荡时，她又问肖坚。他又跟她说“暴雨都经历了，现在不过是小雨，还是坚持吧”。两年多下来，这一笔投资收益率很高。而且，她的亲戚朋友都买了。“她很感激我，今年我过生日，她送了我有生以来最大的一个蛋糕。我特别高兴，也很欣慰！”肖坚露出笑容，“实际上，投资要取得好的回报，信任和坚持是很重要的。”
说到今年的行情时，肖坚说“2008年的行情也可能会象前面所讲的故事那样出现暴风雨，但我相信，同样也会有雨后彩虹的欣喜。所以，于今年的行情，投资者要保持平和的心态，系好安全带，既要‘反恐’，又要‘反贪’”。
人生是一门平衡的艺术
在肖坚家的客厅中，挂着一块匾，中间写着两个字???舍得。
“年轻时是要求得，到一定阶段就要学会舍，舍小得大舍轻得重舍近得远。”1969年出生的肖坚无疑正处在人生的黄金阶段，精力充沛又有相当的阅历与经验，但在肖坚身上感觉不到一丝成功者的骄傲，反而有一种发自内心的淡定与从容。
肖坚追求一种平衡的状态，他不否认自己也渴望灿烂，但应该是平衡基础上的灿烂，这样基础才会牢固。“中国传统文化讲究平衡的艺术，《皇帝内经》提出阴阳平衡就是健康，给了我很大的启示。”
肖坚目标明确、心态平和，“我把家庭放在很重要的位置，事业、家庭、身体三个方面对我来说都同样重要，在事业低谷的时候将精力多放一些在家庭与身体，这样，即使有困难也只能够阻碍我某一点，不会阻碍我的全部。”在他看来，“精神与物质也需要平衡，如果两者失衡就一定会痛苦。”
肖坚是一个很理性的人，从小就有很明确的人生规划，对读书与工作这些重大问题都把握得很好。“在小学五年级的时候，我就知道高考的独木桥会扭转我的人生，所以下定决心一定要考上大学，于是就很用功，也不去玩。”
工作第一年，肖坚就在一个很小的岗位把自己并不太喜欢做的事做得很好，“那年公司评出了两个先进，其中一个就是我。其实，当时我干的只是一个不算复杂的工作，但因为责任心强，最后出色地完成了这项工作。”1994年底，工作没多久的肖坚因为表现出色，很快被派去香港，他的投资生涯就在香港翻开了第一页。
十多年的职业生涯，肖坚没有主动跳过槽。上世纪90年代初，肖坚毕业后分在粤财，再到粤财香港做证券投资，后来参与筹建易方达，在易方达从投资部总经理助理做起，曾任科翔基金经理、策略成长基金经理、策略成长2号基金经理，投资部常务副总经理、基金投资部总经理、研究部总经理、总裁助理。
“重要的是做适合自己的工作，而不必对一些旁枝末节的东西斤斤计较。”显然，肖坚对于自己需要什么以及必须放弃什么，都想得很清楚。
“定而后能静，静而后能虑，虑而后能得。”孔子在《大学》告诉了我们做事成功的秘诀。肖坚笃定的个性，无疑是他能够走到今天的最重要因素。
“不识庐山真面目，只缘身在此山中。”人要认清自己，是一件非常难的事。所以肖坚每天都会坚持写点东西。前年国庆在新西兰，他半夜突然想明白一个问题，怕影响太太休息就跑到卫生间里写了下来。“这是一种乐趣，想明白一件事很愉快，而且一定要记下来。我最后一本日记，会总结所有过去的思路，并在原有的价值观里进一步升华。”
现在，肖坚的公募基金经理生涯已划上了一个圆满的句号。令肖坚自豪的是，易方达策略成长实现了业绩与规模的同比例增长，基金净值从1元增长到6元，资产规模也从20亿增加到150亿。“另外，策略成长这几年赚了上百亿的利润给老百姓，实实在在让老百姓分享到了中国经济的成长。能够帮助千千万万的人，是一件非常开心的事。”
在工作之外，肖坚是一个平凡的顾家男人。“家庭对一个人意义重大，回到家里陪太太和女儿吃饭是我一天最开心的事情！”说起太太与女儿，他流露出无限的幸福与眷恋。“在我成功的路上，有两个人对我的帮助是最大的，一位是我的太太；一位是江作良先生。我很感谢他们的支持与帮助！”肖坚觉得自己很幸运。
肖坚认为人生最重要的两个工具就是智慧和爱，“爱则无我，智则渡我。爱可以带来快乐，而智慧则可以让你超越人类必然面临的困惑、执着与妄想。”肖坚的业余爱好是读书，特别爱读哲学、心理学、经济方面的书，他也喜欢禅宗，把一切简单化，直接看到事物的本质。
“生命的终极目标到底是什么？肯定不只是为了做最成功的基金经理。”肖坚已开始对生命的反思。
（来源：证券时报)
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