长江证券：投资策略周刊

　　●强势股补跌预示反弹行情，下一轮牛市你会买什么？

　　本周最后两个交易日，强势股补跌，超跌股反弹。但是这样的走势让市场显得颇为微妙。按照常理来讲，强势股的补跌往往预示着一轮反弹行情即将展开。在市场平稳上涨的时候，往往是小盘股冲在前面，银行股等权重股按兵不动，等小盘股涨不动了，大银行一开始彪升，往往就预示着调整行情即将到来。

相反，在市场调整过程中也是小盘股首当其冲，而大盘股往往被视为最后[被屏蔽广告]

　　一跌。这是本轮牛市行情颇为明显的一个特点。如今，弱势股调整结束而强势股开始调整，正是符合这个特点，短期反弹行情有望展开，并且两只140 亿规模的新股票型基金的放行对市场来说是个利好，对市场起到一定的提振作用。

　　从分类指数上看，金融、参股金融和煤炭石油指数近期都创出了新低，而小市值板块表现却相对强劲，像商业、医药、计算机、电子、通讯等等板块指数离前期低点还有相当大的距离，这些板块会不会继续下行创出新低还不好说，关键看资金回流情况，前期资金从银行、石油煤炭上撤离，流入中小市值板块，才使得这些板块在此轮调整中如此坚挺，若大盘股强劲反弹，则这些板块的资金会快速流出从而导致板块指数创出新低，债券指数在大盘下跌过程中迭创新高，成为市场热点。

　　在调整过程中市场会出现一个重要变化，就是投资者结构会发生非常大的改变。由于目前A 股市场散大户比重仍旧过高，机构持仓市值不超过50％，所以A 股暴涨暴跌的局面依然得不到改观。在市场下跌的过程中，私募也开始活跃起来，并出现了明显的分化，业绩好的私募从市场上融到了更多的钱，而业绩不好的私募则被此轮调整所淘汰。券商的理财产品也会在此番市场调整中崛起，而且证监会所下发的关于券商专户理财的政策指引时机也拿捏的相当好，正是给券商的资产管理业务开拓了更广、更灵活的空间。

　　在牛市初期买入弹性大的券商股长期持有则能得到不小的收获，但是恐怕也仅限于这类和资本市场同周期的行业，上一轮牛市爆炒的有色金属正赶上国际有色金属大牛市，下一轮牛市有没有这么幸运并不好说。

　　

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