分析师建议：基民还是可以选择持有基金过年

　　上周沪深大盘迭创新低，受此影响，开放式基金净值也出现了大幅缩水。本周只有两个交易日，投资者又将面临是持有基金过年还是持有现金过年的选择。对此，国都证券的分析师认为，虽然长假期间，美国次贷危机和国内雪灾对经济的影响还有一定不确定性，但建议基民还是可以选择持有基金过年。

　　
　　赎回基金不明智

　　
　　国都证券的分析师认为，当前我国经济发展有强劲的内在动力，即使出口受阻，国内还可以通过重新启动投资和加大对内需的刺激来消除出口方面的不利影响，而雪灾是一个偶然性事件，不会使国内经济的发展产生实质性的改变。

　　
　　目前A股市场的估值水平已降低到2008年业绩的24倍，考虑到上市公司未来业绩增长速度，目前市场的估值水平已较为合理。对于投资者而言，目前需要考虑的问题不是如何赎回基金份额，而是如何优化基金结构，对内需行业配置比例较大的基金有望在下阶段有较好表现，投资者可将所持基金结构向此类基金方向转移。

　　
　　短剩余期限封基风险小

　　
　　至于避险品种方面，国金证券的分析师认为，短剩余期限封基风险小。2008年底有4只封闭式基金，2009年仅有2只封闭式基金到期转开放。按照当前的折价水平来计算，2008年底到期的3只基金到期转型后按净值结算带来的静态收益率加权平均为8.86%，2009年到期的2只基金按照2008年底折价降至10%计算带来的静态收益率也在10%以上，仍具有一定吸引力。

　　
　　而且，随着行业膨胀下基金规模尤其是单只开放式基金规模过大的背景下管理效率的下降，以及主力持有人频繁申购赎回操作对基金投资管理业绩的影响，短剩余期限封闭式基金中的小盘基金在规模上的双重优势将逐渐显现。因此，短剩余期限封闭式基金可作为震荡市场中的稳健品种投资，建议重点关注基金科翔、基金汉鼎、基金天华等基金。

　　
　　灵活操作的基金机会大

　　
　　另外，国金证券的分析师还指出，基民未来在选择基金时，还应考量基金经理的操作是否灵活，因为选股是目前基金取得超额收益的主要因素。

　　
　　不过，一方面随着证券研究机构的发展壮大，市场对个股的挖掘深度和覆盖广度均有显著提高，个股选择难度增大，同时，在基金行业规模膨胀的情况下，对于配置的要求逐步提高，个股选择对于基金超额收益的贡献也随之有所降低；另一方面，基于对今年市场估值逐步实现软着陆、股指回归理性繁荣以及股指波动幅度随股指重心上升而加大的预期，择时因素在基金收益构成中的占比将有所上升，而股指期货推出后的套保机制也将增加大规模、超大规模基金进行择时操作的可行性。因此，国金证券的分析师建议基民下阶段在基金选择上应该侧重择时能力相对突出、规模适中、操作灵活的基金产品，如广发小盘、嘉实服务、博时主题、华宝兴业多策略增长、东吴双动力、华夏回报、中银国际中国精选、鹏华行业成长等。(记者丁?)

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