投资热点将更多体现为局部性和轮动性

机构：重庆东金
两市交投较节前萎缩。宏观基本面上的不确定性以及周边股市于春节长假期间的动荡，使得节后资金入市相对谨慎。创投、农业、信息、能源、林牧渔业等成为短线热门。

整体来看，沪指年线位置存在较强的支撑，但结合市场运行的内、外部因素，特别是目前较为低迷的成交量水平来看，快速消化上档套牢压力难度仍较大，故预计指数短期仍将维持震荡整固格局，投资者操作上仍宜耐心，以低吸为主，关注权重股走势和成交量变化。

进入2008年以后，随着美国次债问题的进一步扩散，带来对于全球经济潜在衰退的预期，国内股市又受到各种宏观调控紧缩政策的影响，经济增速和上市公司盈利增速可能会有所放缓，中国股票市场的整体估值水平相对偏高，市场的不确定因素大大增加，从而可能导致市场出现较大波动。

经过前期的市场调整，目前沪深300指数08年PE已回落至26倍附近，相对于一个GDP增速超过10%，净利润增速超过30%的上市公司而言，目前估值已经处于合理区间的上限附近。据统计：1月14日～1月29日，跌幅超过15%的个股达到了577家，跌幅超过20%的个股达到了260家，其中不乏优质股票。不过，2~3月大小非大规模减持压力分别达到了3500亿和5500亿元，是市场近期的一个重要风险因素，在缺乏大规模的股票基金发行或者基金持续营销的情况下，股市资金供求关系已经开始趋紧，这决定了投资热点更多将会体现为局部性和轮动性，而非全面性的。

由于市场宽幅震荡，波动剧烈，热点转换较快，行业轮动的特征非常明显，并且和去年相比，市场热点的持续性较低，很少会有行业会出现持续性的上升。短期内，投资者可关注雪灾之后修复和重建投资对电气设备、机械、基础材料（钢铁和建材）等板块需求的持续拉动作用。关注两会议题可能带来的投资机会，“节能减排，促进经济增长方式转变”和“加大政府财政转移支出，构建和谐社会”有望成为主要议题。此外，建议投资者吸纳对政策敏感度高和前期调整较深的金融、地产板块中的优质股票。