微软雅虎并购战助科技股重估

　　微软收购雅虎计划暂时告一段落，但这一事件给了科技股价值重估的动力。虽然雅虎拒绝了微软，但在声明中却着重提及了微软的出价是严重低估了雅虎的内在价值。由此再一次让产业资本、金融资本重新打量当前科技产业股的投资价值，究竟是当前的盈利还是基于当前资产以及行业前景的未来盈利，在此牵引下，自然会推动 A 股市场主流资金对科技产业股的重新估值。

　　□ 渤海投资研究所

　　昨日A股市场并没有迎来“开门红”，反而出现上证指数大跌108.97点的大阴K线的“开门绿”走势。不过，科技股板块却反复活跃，其中3G板块、创投概念更是成为市场的“抗跌英雄”，那么，如何看待科技股的走势呢？

　　并购推动科技股估值重估

　　更为重要的是，科技产业股本身也具有估值重估的动能。一是近两年来的超级牛市，科技产业股的涨幅基本上呈现出与大盘随波逐流的特征，并无领涨的态势，从而使得部分科技产业股的动态市盈率远远低于大盘蓝筹股。而科技产业股一向以高估值的形象面“市”的，如此的信息就显示出科技产业股已具有估值“洼地”的效应，微软、雅虎的并购战无疑会成为科技产业股估值重估的催化剂。

　　二是随着行情的深入，A股市场的部分科技产业股利用资本市场融资平台的支撑，也在进行着行业并购，比如说顺络电子在收购南玻集团旗下的南玻电子公司之后，又收购了*ST汇通的下属微电子公司，如此不仅仅壮大了产业规模，而且完善了产品结构，有利于助力顺络电子的未来高成长预期。而莱宝高科等科技产业股也有类似的动作，这也推动着主流资金对科技产业股并购能力的重估，有利于科技产业股二级市场股价的活跃。

　　多重主题注入做多动能

　　由此可见，目前科技产业股面临着较大的题材催化剂??并购，而并购又是资产重组主题的核心，所以，这也赋予科技产业股资产重组的投资主题动力。值得指出的是，目前牵引着科技产业股股价趋势的力量还有这么两大投资主题。

　　一是创投概念股。创业板的开设将推动着各路资金对科技股的重新估值，主要在于不少科技产业股本身也具有一定的创投概念。比如说同方股份，已有公开信息显示出旗下的子公司具有分拆上市的潜力，这也就赋予同方股份的创投概念。而南天信息拥有10%股权的盈富泰克创业投资公司也是国内知名的创投公司，因此，南天信息在近期反复逞强。更为重要的是，创业板的开设无疑会提升科技产业股的估值重心，所以，推动着各路资金对科技产业股的重视，股价活力自然显现出来。

　　二是3G产业股等行业发展的新引擎。随着时间的推移，3G牌照发放的预期愈发强烈，这必然会推动各路资金对科技产业的发展予以积极的关注，毕竟3G大规模的投资对通讯设备等相关产业链产生较大的订单需求。而且3G的应用也会使得通讯等应用服务业出现新的产业热点，从而会催生新的行业投资机会。与此同时，我国软件外包业的发展也将成为牵引科技产业大发展的引擎。另外，节能灯具的推进也将推动着半导体产业的发展，如此种种，也就赋予科技产业股较强的做多动能，也就有了近期科技产业股反复活跃的股价走势。

　　关注两类科技产业股

　　正由于此，笔者认为科技产业股将反复活跃，甚至不排除成为08年股市的一大热点，毕竟目前不少科技产业股的动态市盈率只有30余倍，不仅仅低于A股市场平均市盈率，而且与国际成熟资本市场相比，也并不高估，所以，存在着活跃的空间，有望成为市场持续活跃的板块热点。

　　故建议投资者重点关注两类科技产业股，一是产业化优势明显且未来利润增长点相对清晰的品种，比如说士兰微、长电科技、法拉电子、生益科技、亿阳信通等品种。与此同时，中小板块能够通过产能扩张或者并购而获得快速成长趋势的个股，也可跟踪，比如说顺络电子、莱宝高科等。二是主题投资预期强烈的个股，其中创投概念股的南天信息、3G产业股的中创信测以及高鸿股份等品种可跟踪。