尚未走出“暴雪”“暴跌”阴影

　　□申银万国桂浩明

　　经过了春节长假，投资者对节后出现“开门红”行情寄予希望。但遗憾的是，当天沪深股市双双收出长阴线。

　　不过，鼠年开盘大盘会下跌，这本身倒也不是什么出人意料的事情。从大家所熟悉的“长假效应”来看，由于假日会强化行情运行的惯性，因此一般是节前如果股市是上涨的，那么节后就是加大力度上涨；而节前如果是下跌的，那么节后通常会进一步下跌。

　　在扩容压力下补跌

　　而且，在长假期间海外股市普遍出现了较大的下跌，虽然在近几日这种跌势得到了抑制，并且形成了一定的反弹，但毕竟总体上还是以下跌为主。因此，这就对境内股市提出了“补跌”的要求。当然，如果此间境内股市的基本面发生了很大的变化，那么这种局面还是有可能被改变的。问题是，由于雨雪灾害等的影响，投资者更感觉到了通胀的压力，由此自然也就产生了对调控继续加强的预期，在这样的背景下，市场缺乏上涨的动力。

　　还有，2月份正是“小非”、“大非”及一些上市公司面向战略投资者、机构投资者发行的限售股票集中解禁的时期。统计表明，这些新增的股票市值将达到4000多亿元。这样大的股票供应量，在弱市中的压力无论如何是不可小看的。

　　显然，周边市场不佳，本身市场环境不好，再加上扩容压力，这样三个因素共同作用，股市怎么会不跌呢？

　　主因在于弱市的延续

　　也许有人会提出，现在周边市场已经出现了好转，而境内市场也已经恢复发行新的股票型证券投资基金，这似乎表明市场趋势已经开始好转，这就没有再下跌的理由了。其实，周边市场是否真的好转，现在还是个问题。而且即便不考虑这一点，相对于股市所面临的从宏观到微观的各种压力，又岂是发行三四只基金可以解决的？

　　人们都清楚，在行情好的时候大家会争先恐后买基金，而一旦行情不好则基金无人问津。而且发行两个创新型封闭式股票型基金，无论从什么角度来说都称不上是什么大的利多。我们应该承认，节后的股市与节前一样处于弱势之中，因此长假以后的第一个交易日下跌是很正常的。

　　等待明确转折信号

　　当然，这样说并不意味着股市会继续一路下行。现在，不少股票已没有多少下跌空间，只是市场氛围不好，所以行情低迷。改变这种局面需要时间，同时也需要有各种条件的配合。但这不等于说股市会单方面地持续大幅下跌，毕竟下跌比较多以后，市场本身也会出现抵抗，构成支撑。看来，近期股市将继续呈现出弱势格局，因为限售股流通所导致的抛压，会使大盘严重缺乏短线机会。

　　技术上，不排除会考验2月初跳空缺口的可能。因此，投资者在“开门红”希望落空之后，更要谨慎行事，不盲目乐观，也不宜轻易抢反弹。在没有出现明确的转折信号之前，还是以多看少动为好。