中科英华：第一次定向增发完成

　　事件：中科英华（600110）公告，2月4日，公司在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了向西部矿业集团有限公司发行的2600万股A股股票的登记及股份限售手续。

　　评论：公司原预计增发4000万-8000万股，后调整为5200万-1.04亿股，募集10亿元在青海建设1万吨铜箔及惠州联合铜箔3500吨扩产计划。

　　公司增发分两部分完成，第一次向西部矿业定向增发2600万股，增发价格17.21元，其余部分则向机构询价发行。第一次增发完成后总股本变为7.03亿股。

　　由于公司当前股价仅略高于向西矿集团增发的2600万股的认购价，类似于股权激励，从战略投资者的角度看，风险不大。同时，西部矿业的正式入股将会为铜矿注入及后续产业合作铺平道路。

　　中科英华公司本身是一个创投的经典案例，也一直以创投的思想在运作。其旗下的科润创业，注册资本1.5亿元，是产权交易所最早的会员之一，久游网也是其运作的项目之一，当前仍有一批新项目尚在孵化中，同时，公司对矿产的投资也是其擅长，创业板的推出将为其带来大发展的契机。

　　令人期待的久游网虽然在占其收入60%的《劲舞团》方面与T3等的争端获得和解，但其上市计划依然未有实质启动。不出意外的话，待公司增发完成后，无论是海外上市或者国内创业板都将很快启动。

　　出于增发的需要，公司资本运作相应延后，业绩释放也将低于预期。但相信伴随增发的近期完成，公司将会重新显现良好的投资价值。我们将在近期下调公司2007年业绩预期，相应提升2008年业绩预期。

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