新乡化纤：受益上半年产品价格飙升

　　去年化纤产品价格飙升给相关生产企业带来丰厚业绩。新乡化纤（000949）2007年实现营业收入26.3亿元，比上年同期增长24.02%；利润总额3.45亿元，比上年同期增长215.10%；净利润2.61亿元，同比增长258.29%。

　　业内人士指出，在化纤产品价格从高位平稳下来，以及产能不断增加情况下，公司2008年业绩或难比2007年。

　　氨纶和短纤贡献最大

　　新乡化纤是我国生产化纤纺织原材料的大型一类企业，主营业务为粘胶纤维的生产与销售。近两年来，粘胶短纤和氨纶纤维两种产品需求旺盛，价格大幅上涨，带动公司营业收入增长较快。去年上半年公司净利润同比增长了592.17%。原因就是公司的主导产品粘胶长丝和短纤价格出现飙升行情。虽然去年下半年价格有所回落，但仍为全年业绩奠定稳固基础，而新增的氨纶产品价格也大幅上升。

　　年报披露，公司2007年生产粘胶纤维109,456吨，其中粘胶长丝53,946吨，粘胶短纤维55,510吨；生产氨纶纤维3434吨。

　　因为产品价格特别是粘胶短纤和氨纶价格上涨，公司整体盈利水平提升明显，毛利率达到21.41％，比上年提高7.85个百分点。其中粘胶长丝毛利率16.86%，同比提高1.49个百分点；粘胶短纤毛利率21.81％，同比提高9.54个百分点；新增产品氨纶毛利率高达44.05％。

　　广发证券化工行业首席研究员曹新指出，氨纶和短纤对公司业绩增长贡献最大。从细分产品来看，粘胶长丝、粘胶短纤维和氨纶纤维三项主营产品中，营业收入增长最快的是氨纶纤维，高达61.20%；其次是粘胶短纤，增长47.98%；粘胶长丝增长11.01%。

　　另外年报披露，近年来公司产品的国际市场份额增长较快。2005年中期，新乡化纤的海外市场份额只有15%，2007年已达到30%以上；海外地区的营业收入比上年增长75.90%。

　　今年业绩或更为平稳

　　亮丽业绩的背后，业内人士也指出公司面临的问题。因价格波动较大，且棉浆粕等原料自2007年5月份开始加速上涨，公司的盈利水平自二季度达到高点之后逐季下降。

　　曹新指出，公司主营业务利润率下降和库存增加值得警惕。公司去年四季度的存货比三季度增加了约一倍，他认为这说明产品销售方面存在问题。

　　另外，粘胶长丝的营业收入占新乡化纤全年总营业收入的一半以上，是新乡化纤立足全国化纤行业的主导产品。而相比起短纤和氨纶价格，粘胶长丝价格去年整体表现一般。

　　公司加大了对短纤和氨纶产能的建设，计划公开增发不超过1.2亿股股票，募集资金用于“年产40000吨高品质差别化粘胶短纤维项目”和“年产12000吨连续聚合差别化氨纶纤维项目”。

　　业内人士指出，鉴于粘胶市场和氨纶市场新增产能较多，都将在产能陆续投放中理性回归，2008年的价格和利润空间均可能稳中回落，因此公司2008年业绩也可能较2007年更平稳。 (来源：中国证券报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。