谁是三联商社真正买家？

　　天价竞得三联商社股权的山东龙脊岛显然只是个“影子”公司,背后必然有实力机构撑腰

　　谁是三联商社真正买家

　　□本报记者 钱秋臣 康书伟

　　注册资本金仅1000万元、成立时间不足一年、工商登记实际控制人为四名自然人的一间小公司竟然以5.373亿元价格拍下三联商社（600898）10.7%的股权，山东龙脊岛建设有限公司这一“蛇吞象”行为，使得原本就备受关注的三联商社股权拍卖更添神秘色彩。

　　显然，山东龙脊岛只是一个“影子”公司，那么其背后的主谋是谁？天价买得三联商社仅一成股权的真正目的何在？记者展开了新一轮深入调查。

　　幕后建邦

　　尽管参拍的山东龙脊岛建设有限公司工商资料显示其身份明晰，但随着记者的调查，一家名为山东建邦集团的民营企业逐渐浮出水面。

　　拍卖后第一天上午，当记者去寻找工商登记的泺安路11号时，却未能找到。当记者进入济南市天桥区泺口街道办事处询问时，却被告知，那就是泺安路11号。当记者向多人打听山东龙脊岛这个公司时，却并无人知晓。此后记者辗转联系到泺口街道办书记武善欣，他向本报记者证实，龙脊岛公司就是在他们那里注册的公司，并很详细地说出了这家公司注册的时间就是2007年4月。当记者质疑这么一家小公司有没有实力掏出5亿元成为三联商社的第一大股东时，武书记表示，“这个公司就是建邦集团下面的公司，为龙湖开发等项目成立的一个招投标公司”。他还向记者强调，“建邦集团很有钱的”。记者还了解到，山东龙脊岛法定代表人王廷岭正是山东建邦集团的副总。

　　资料显示，山东建邦集团是一家集团总部设在山东济南的民营企业集团，是由部分专业技术人员创办的股份制企业，业务范围涉及投资管理、房地产开发与物业管理、实业投资及贸易、管理咨询等。其核心企业为山东建邦投资管理有限公司，注册资本2.43亿元。

　　记者采访过程中了解到：山东建邦集团参与了济南市北部扩展的多项工程，其中最主要的一项就是济南市鹊山龙湖建设项目。

　　在记者调查山东龙脊岛两大股东及其最终的四个控制人时也发现，所有的相关主体都与建邦集团有千丝万缕的联系。

　　在建邦集团一份公开资料里，山东龙脊岛的第二大股东山东瑞德经济发展有限公司被介绍为建邦集团的控股子公司，而担任建邦集团副总的王廷岭同时还担任着瑞德经济和山东龙脊岛两家公司的法定代表人。建邦集团旗下的山东建邦投资管理有限公司作为第四大股东参股的济南市商业银行2006年年报也可以作为一份佐证。年报中把山东瑞德经济发展有限公司的7500万贷款视为关联交易，而关联股东即是建邦投资。

　　记者根据工商注册资料前往山东瑞德和建邦投资的注册地舜耕路6号寻找这两家公司时，门卫告诉记者，“这两家公司就是一家公司，已经搬走了”。记者通过114查询，这两家公司的新家在经十路425号。记者赶到经十路425号发现这正是建邦集团的所在地。

　　记者在调查山东龙脊岛第一大股东山东普华经贸时还发现，其工商登记的电话与记者通过114查询到的山东瑞德的联系电话完全一致。记者拨打该电话询问是否是山东普华经贸有限公司，对方告知打错了。此前相关媒体已报道，普华经贸法定代表人张伟、股东杨连军都曾在建邦集团任职。

　　据知情人士透露，此次参与竞买的四个买家中，88号买家为山东永道投资有限公司，在拍卖现场，88号一直很沉默，并未引起太多注意。但值得关注的是，永道投资在2003年就曾与建邦投资共同参与过一次上市公司股权拍卖。最终建邦投资和永道投资分别以3337万元和2004.55万元竞买成交了1800万股和1065万股鲁北化工（600727。永道投资的资料显示，其注册地也为济南市工业南路中段44号，与普华经贸竟是同一个地方。但这一地址，记者却并没有找到。

　　虽然从股权结构上看，龙脊岛股权追到最顶层是张伟、杨兴东、王廷岭和杨连军四名自然人，但是这四人都与建邦集团有着深厚的历史渊源。而且普华经贸、瑞德经济、龙脊岛、建邦集团这些公司之间存在着让人眼花缭乱的关系。因此，不难让人联想到此次拍卖的幕后推手就是实力雄厚的建邦集团。

　　意欲何为

　　建邦集团在被指认为拍卖的幕后推手后拒绝了一切媒体的采访。记者拨打公司多部门的电话，相关人员也均对相关情况表示不知情。建邦集团鲜见于媒体，甚至连网站都没有，但从公司极少的公开资料可以看出，这家神秘而又低调的公司实力却是相当雄厚，可谓大鳄潜行。

　　建邦集团在金融领域颇有建树。建邦投资持有济南市商业银行7500万股股权，是其第四大股东，同时是济南润丰农村合作银行的股东，建邦集团董事长陈箭同时担任这两家银行的董事。此外，建邦投资还是上市公司鲁北化工的第二大股东。建邦集团还曾大规模参与不良资产处置业务，与美国高盛集团、德意志银行、中国华融资产管理公司、中国信达资产管理公司建立了紧密型战略合作伙伴关系；积极参与国企重组，为多家企业的改制重组提供咨询服务，并参与多家企业改制重组。

　　在实业领域，建邦广泛投资于能源电力、基础产业、房地产开发等领域。其中包括作为第二大股东参与山东鲁北发电有限公司（装机容量2×300MW）项目，投资济南建邦黄河大桥等路桥建设项目；独资子公司山东中泰置业有限公司拥有房地产开发资质，成功运作了多个房地产项目。此外，公司还与中国华闻投资控股有限公司、山东里能集团、山东鲁北化工企业集团等实力机构建立了战略合作伙伴关系。

　　记者通过搜索发现，建邦集团不止一次在股票市场露面。建邦投资曾作为西藏天路第六大股东出现在2001年年报中；还曾出现在宝钛股份2004年报和2005年一季报前十大股东名册；2003年至今一直是鲁北化工第二大股东。

　　对于一家实力如此雄厚的公司，且拥有和银行如此顺畅的渠道，掏出5个多亿的真金白银，自然不成问题。但是，对于建邦集团而言，天价收购三联商社意义何在？

　　分析人士认为，第一种可能是为上市公司的壳资源而来。但是，斥资5个多亿收购三联商社10%多一点的股权勉强成为第一大股东，在当前上市节奏加快、门槛降低的背景下，以这么高的成本实现借壳上市显然不如IPO划算，对于拥有丰厚资产的建邦来说并不是一个明智的选择。

　　第二种可能是看好家电零售业，进行实业投资。根据公开资料，截至2007年中期三联商社总资产约10.2亿元，总负债达到6.7亿元，净资产不足3.5亿元，且近两年来三联商社经营业绩处在亏损边缘。从产业角度而言，建邦更多的在金融投资以及地产、基建领域经营，与三联商社的家电零售业关联度非常低，缺乏家电零售业运作经验及人才储备，面对三联商社日渐式微的家电连锁渠道，作为门外汉的建邦集团恐也难以拯救？

　　市场人士怀疑，建邦集团有可能也只是作为中介代人持股而已，幕后还有更大买家。那么幕后的买家又是谁呢。

　　是否国美

　　国美电器新闻发言人何阳青在接受媒体采访时屡次对于国美未能亲自参加此次拍卖表示惋惜，但是对于是否安排第三方参与此事，却一直态度暧昧。因此，迟迟无法与此次拍卖撇清干系。

　　记者15日下午致电何阳青，何表示，“正在开会，不方便回答此事”，16日晚上，当记者再次联系上何，何表示，没有新的信息可以提供。当记者询问，“国美确实没有安排第三方竞购吗”，何推脱周末在休息，确实没有新的消息。

　　三联商社股权拍卖后，多家媒体的报道把矛头指向了一向做事剽悍的国美。“做事情这么绝，符合国美的风格”，一位业内人士表示。家电行业的人士也更愿意理解为这是产业领域的一次并购。天价成交体现了渠道和品牌的价值，因此把龙脊岛背后的买方指向以国美、苏宁为代表的同行业者，而尤以国美可能性更大。

　　中投证券零售行业研究员兰飞燕给记者分析道，家电零售领域产业整合成为大势所趋，国美和苏宁的销售收入都达到数百多亿元，三联商社不足20亿元的销售规模在区域市场里面对这些巨头的竞争压力应该比较大。但三联商社长期在区域市场精耕细作，在各地市布局较早，门店位置相对较好，对于国美、苏宁这样的家电巨头而言，考虑到选点以及自建网络的资金成本、时间成本，可能会倾向于收购既有的成熟网络。此外他还提到，三联在区域的品牌影响力也可能为零售巨头们所看重。但是他对这家业绩在亏损边缘、年销售收入不足20个亿的公司股权能拍出如此高的价格，仍然感觉“有点高了”。

　　

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