新基金“火线救市” 今日或迎“红色星期一”

　　股票型新基金的迅速获批，有望带动市场人气回暖。鼠年第一个交易日，A股市场并未出现预期的“开门红”，而是延续去年四季度以来的调整行情，加剧了投资者对今年市场的担忧，进一步坚定了部分投资者的观望态度。

此外，“大小非”解禁高峰的到来、新股发行节奏不减等，也成为笼罩在A股市场的“阴云”。

　　不过，上周五，在停发近半年后，两只股票型基金“开闸”放行，而市场经过持续下跌也有所企稳。种种迹象显示，经过持续调整后，今日，鼠年有望迎来第一个“红色星期一”。

　　市场仍有阴云笼罩

　　首先，中国人民银行上周发布的金融统计数据显示，今年1月金融机构人民币贷款增加8036亿元，同比多增2373亿元，而此前3年同期平均新增量仅为4700亿元左右。在新增贷款创下单月历史新高的同时，广义货币供应(M2)增速也以18.94%创下20个月的新高。

　　此外，由于CPI公布在即，市场担忧1月份CPI超预期，央行有再度上调准备金的可能。

　　其次，2、3月份将迎来“大、小非”解禁的高峰，两个月合计解禁规模将接近8000亿元，仍将对市场资金面形成一定考验。数据显示，2月是2008年首个限售股解禁的小高峰，全月将迎来各类解禁限售股133.2亿股，A股市场将面临3560亿元的解禁压力。而整个2月份交易日仅16天，日均限售股解冻额度达到256.25亿元。

　　最后，大盘新股的发行脚步并未像人们预料的那样减速。上周五，中国铁建发布了招股意向书，按照公司的发行计划，其A股IPO数量为不超过28亿股，占发行后总股本的25.93%。通过在A股和香港上市，中国铁建大约融资近50亿美元。

　　市场有望止跌企稳

　　不过，从上周的交易情况来看，“大、小非”解禁所带来的冲击，并没有市场预期得大，在鼠年首批解禁的个股中，多数个股的二级市场价格呈现上扬姿态。此外，由于上周仅有3个交易日，市场观望气氛比较浓厚，也在一定程度上影响了人气的回升。

　　经过持续下跌，目前市场的整体估值已经相对合理。南方基金的统计数据显示，目前以沪深300成份股为主的蓝筹股，其整体估值已经回到24倍左右，处于一个相对合理的估值区间。

　　光大证券认为，宏观政策调控及境外市场波动均属短期行为，且对市场的影响已逐步体现。从时间上看，三月份需要一个相对稳定的环境，因此随着市场下跌趋势的减缓，投资者信心有望逐步恢复。

　　西南证券的张刚也表示，国务院常务会议上周部署雪灾后的重建工作，以电网恢复重建为重点，抓紧修复基础设施，组织春耕生产，加强煤电油运保障工作，有助于相关板块出现短期上升行情。此外，美国政府也宣布了一项总额达1680亿美元的刺激经济方案，有望促成境外股市回暖，而港股也连续上涨，为A股摆脱弱势格局奠定了基础。

　　“红色星期一”可期

　　上周五，两只股票型基金获批发行，最新消息显示，包括南方、易方达、国泰、汇添富等在内的9家基金又获得了专户理财资格，火线救市的味道非常浓厚。就在春节前后，监管部门相继批准至少7只新基金发行，有望为市场“输血”超过500亿元，这对目前的市场来说无疑是“雪中送炭”，并有望带动市场人气的迅速回升，这在上周五的尾市已经有所显现。

　　从近期的行情来看，市场人士判断，沪指4100点左右成为中期调整的底线，并得到市场的有力支撑，上周尽管以中石油为代表的权重股走低，但中小盘股的活跃带来新亮点。与此同时，新基金的获批也给投资者带来了信心，因此，出现“红色星期一”的可能性很大。

　　在投资品种方面，国海证券认为券商股和地产股有望成为后市热点，围绕题材板块和围绕年报预期展开的个股行情有望持续，随着灾后全面恢复重建工作，电力设备、建材和工程机械等板块也将有所表现，此外，年报业绩大幅增加且具备高送转题材的品种也呈现出强势特征。

　　开放式股票型基金停滞半年后重获发行

　　预计两只基金将为市场注入约170亿左右的新资金

　　⊙本报记者 邵刚 施俊

　　进入2月以来，新基金发行的利好消息接踵而至。特别是停滞近6个月后，开放式股票型基金昨日的重获发行，为近来寒意浓浓的市场带来一丝春天的暖意。

　　记者从有关渠道获悉，浦银安盛和中银基金申请发行的两只股票型基金已获监管部门批准，分别为“浦银安盛价值成长基金”和“中银策略基金”，预计将为市场注入约170亿元左右的新资金。加之春节前获准发行的两只创新型封闭式基金，新入市资金规模将超过300亿元。

　　据了解，浦银安盛价值成长基金作为浦银安盛首只基金产品，该基金将围绕“价值”、“成长”和“精选”三方面进行研究分析，并寻找出最具投资价值的股票。其中，价值因素主要表现在相对市场股价比较高的自由现金流；成长主要表现为具有基本面支持的可预期、可持续性成长。而中银策略基金为中银基金管理公司旗下第5只产品。

　　值得注意的是，相比春节前获准发行的两只创新型封闭式股票基金相比，此次放行的两只基金均为真正意义上的开放式股票型基金，从而打破了市场中近6个月来没有新开放式股票型基金发行的局面。此前，在市场流动性过剩，基金发行过热等因素的影响下，监管部门对新基金，特别是对股票型基金的发行节奏进行了调控。

　　对于此次开放式股票型基金的重新开闸，业内人士给予了积极评价，“最为直接的影响是为市场提供了增量资金，从而对目前的点位形成有力支撑，减轻指数的下跌压力。”

　　“更为重要的是，新开放式股票型基金的重获发行，释放出了明确的、积极的政策信号。从一个侧面表明了监管层对于目前点位的认可，帮助投资者重拾信心，有助于A股市场止跌企稳。”上述人士指出。而此前的市场走势也印证了这一点，新股票型基金的发行成为几次市场大幅下跌后反转的信号。（上海证券报）

　　影响：发行开闸 影响有限

　　⊙本报记者 周宏

　　千呼万唤的股票型新基金终于开始出炉了。

　　上周末收市后，来自渠道的消息，浦银安盛和中银基金申请发行的两只股票型基金已获监管部门批准，分别为“浦银安盛价值成长基金”和“中银策略基金”，发行上限规模为合计170亿元。

　　这是继春节前批准发行两只创新型封闭式基金（最高募集资金规模为140亿元）后基金市场获得的又一个资金支持。也是新发普通型股票基金断档几个月后的再次启动。明显地体现了有关方面稳定基金资金面的意图。

　　具体发行基金的类型似乎也证实了类似的苗头。在市场发行明显趋弱的情况下，由银行系基金管理公司来打响2008年新发股票基金的第一炮，很可能是有关方面深思熟虑后的一个安排。毕竟，在市场认购热情不高的情况下，销售渠道的强力支持必然非常重要。从前期发行状况看，一些能量不低的基金公司也在最近的发行中折戟，目前的市场市道对于新基金发行来说，确实比较艰难一点。

　　那么现在4只偏股型基金等待发行的状况，会很大程度上改善目前市场和基金行业的资金面状况么？

　　答案显然是不太可能。

　　这并不是说，目前市场的资金面已经很虚弱了，虚弱到怎样“强心针”都无能为力的地步。恰恰相反，目前市场和基金行业的手持现金等仍旧有相当的份额。

　　而正是因为这种庞大，尤其是过去两年的持续高速发展，而使得目前区区两个基金的规模和基金手中存量资金相比并没有实质性影响力。这也是，市场估值依然过高、行情依然不够自信的重要原因。

　　根据基金4季报披露，基金目前的手持现金估计在6000亿以上，其中至少有2500亿?3500亿可以被随时动用的。但是，实际情况却是，自2008年以来，基金一直奉行的能走则走的原则，纷纷刀枪入库、马放南山，准备开始过冬。这种集体的“悲观意识”，恰是市场行情难以持续的征兆。

　　当然，仅就短线而言，新基金发行固然不能给市场资金以持续改善，但是，却有可能成为某个局部行情的“导火索”。尤其在大盘股遭到一定程度回避的时候，这200来亿新资金（如果确实能够发完的话）给局部市场一个“刺激”还是有可能的。

　　最近成立的十家股票型基金 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　 　　

基金简称	首发规模(亿份)
上投摩根亚太优势	301.204
长盛同德主题增长	121.743
南方隆元产业主题	111.912
嘉实优质企业	40.326
华夏行业精选	142.428
国泰沪深300	63.855
易方达科讯	118.33
国投瑞银稳定增利	41.96
大成景阳领先	48.59
工银瑞信全球配置	31.56

 

　　中国证券报：四大因素好转 增大反弹概率 不确定性压力仍存

　　影响近期A股市场运行的有四个主要因素，一是大规模的限售股解禁、二是春节期间海外股市的大幅波动、三是对经济增长及上市公司业绩增长放缓的疑虑、四是由此引发的市场心态不稳。从目前情况看，上述因素正在出现向好的方面转变，本周市场有望企稳反弹。

　　首先，从国际市场上看，由于美国近期向金融市场注入流动性、大幅度降息、通过减税刺激经济，以及3月份美联储再次降息的预期，美国股市近期有走稳迹象；日本去年四季度经济增长大大超出市场预期，股市也出现强劲反弹；港股、新兴市场股市近期表现也明显强于A股。周边股市短期企稳，有助于A股摆脱单边下跌的走势。

　　其次，限售股解禁压力本周有所减轻。限售股解禁是今年市场大幅波动的主要驱动力，但股改限售股、战略配售限售股、首发原股东限售股的解禁对市场影响完全不同。股改限售股、首发原股东限售股解禁后一般不是集中抛售，压力不会集中释放，如2月份兴业银行解禁规模超过1400亿元，但实际抛售规模较为有限。相反，战略配售解禁的短期影响比较大，这是因为战略配售多数属于一级市场资金，解禁后倾向于立即抛售，弱市下抛售的意愿更为强烈，中国石油240亿元战略配售解禁上市的影响较大，导致市场大幅下跌。本周，兴业银行、中国石油战略配售解禁的影响已趋于平静，新增中国国航战略配售解禁80亿元，规模相对较小，而且影响在上周已有所体现。

　　第三，1月份经济运行数据良好，紧缩政策继续加力的可能性较小。1月份新增贷款8036亿元以上，创出历史天量，增长速度远高于市场预期；出口预计增长26%以上，贸易顺差接近200亿美元，人民币升值和美国次贷问题并没有对我国出口产生较大影响。市场普遍预期1月份CPI将超过7%，但由于雪灾、春节等的影响，央行不会因此而加大紧缩力度，相反，由于美国持续大幅度降息，全球经济增长面临放缓的压力，我国紧缩的宏观调控政策正在发生转变，即使短期不会立即放松，但是继续加力的概率大大降低。

　　第四，管理层稳定股市的政策有利于激发市场人气。上周五，证监会再次批准两只新的股票基金发行，加上春节之前批准的两只，新批股票基金发行达到四只。虽然四只基金带来的资金规模有限，但释放出明确的维护股市稳定运行的信号，势必刺激市场做多热情。

　　当然，由于美国次贷问题、我国经济增长与宏观调控政策、以及限售股解禁冲击仍存在较大不确定性，A股市场仍然面临不确定性的压力，市场摆脱颓势重拾一轮较大升势的路途注定依然坎坷。

　　在不确定性增加的情况下，投资者势必更加注重投资的安全性。我们建议稳健型投资者更多关注业绩增长确定的行业，如银行、钢铁，同时关注人民币加速升值下的地产、航空、造纸等行业的投资机遇。对冲高估值、高风险补偿要求的方法在于注重长期高成长，建议投资者关注新能源、环保、消费服务等行业的高成长机遇。从短线反弹角度看，更多关注超跌带来的反弹机遇，特别是去年10月份以来跌幅超过50%的股票存在的反弹机遇。

 

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