金岭矿业:资产注入提升业绩

　　（兴业证券）

　　金岭矿业(000655)

　　资产注入提升业绩

　　公司业务为开采出的原矿经选矿后成为铁精粉，2007年上半年铁精粉占主营业务利润的比例为89%。目前公司拥有铁山分矿和侯庄分矿两座矿山，地质品位高达51.88％且有害杂质少，年产原矿分别为35万吨和50万吨，加上金鼎矿业40％的原矿销售给公司，预计公司2007年、2008年铁精粉产量可达62万吨、66万吨。

　　此次注入的召口分矿，可采储量为1785.01万吨，年原矿产量约75万吨，折合精矿粉45-46万吨。公司的矿产储量以及产品产量都得到较大规模的提升。目前召口分矿的原矿由公司代为加工，每吨原矿公司收取40元的加工费。

　　集团承诺2010年之前注入所持金鼎矿业的40%股权，金鼎矿业可开采储量达到4000万吨。年设计原矿产量80万吨，预计2008年原矿产量50万吨。其生产的铁矿石原矿按照股权比例全部分配给各个股东，公司得到40％。

　　公司资源储备比较薄弱。铁山矿区、候家庄矿区和召口矿区的服务年限只有9.84年、11.61年和24.14年。公司一直重视对资源的掌控，一方面对现有矿山进行进一步勘探，另一方面也在考虑利用公司在矿山开采方面的优势，增加包括有色金属在内的资源储量，这方面的运作主要在集团层面。

　　根据我们对铁矿石产能和钢材需求量的预期，我们认为未来两年铁矿石价格将会保持坚挺，保守假设金岭地区2008年－2009年铁精粉销售均价是1300元/吨（不含税），预计金岭矿业2007年-2009年实现每股收益分别为0.72元、1.62元、2.02元，给予公司2009年25倍市盈率，对应合理股价50元，维持“推荐”评级。（兴业证券）

　　作者声明：在本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有任何利害关系。本文观点仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。