日前，中国农业银行与苏州盛商联合投资中心(有限合伙)签署了私募股权基金(PE)资产托管业务合作协议，标志着农行开始进军PE资产托管业务。
本报资料照片
商业银行托管助推PE
苏州盛商联合投资中心成立于去年11月，是为设立、运作与管理PE而成立的有限合伙企业。
截至目前，苏州市吴江地区已有30家实力雄厚的民营企业以合伙方式参与了本次PE募集，其首只PE已募集资金5.88亿元。根据农行和其签订的托管协议，农行将为该投资中心PE开设基金资产账户，提供资产保管、会计核算、资金清算、公司信息、绩效评估与风险管理等多项托管服务，并对其基金的投资活动实施投资监督。
“签订协议的目的很简单，就是想通过托管制度的建立使参与募集资金的合伙人放心。”江苏盛世国际投资集团总裁盛友泉说。江苏盛世国际投资集团是苏州盛商联合投资中心主要发起人。
农行托管业务部委托资产处处长邓剑军则表示，由于农行与吴江地区的很多民营企业关系密切，当地的业务经理了解到苏州盛商联合投资中心有托管方面的需求时，便迅速与其接洽，合作也立即展开。
邓剑军表示，本土PE运作模式基本上是先组建有限合伙企业、然后寻找合伙人募集资金。这样，合伙人之间能否相互信任和出资意愿能否统一都成为问题，国内一些PE就因为在前期推介过程中找不到合伙人而中途流产。“实际上，引入商业银行作为PE的托管行，利用托管制度不仅保证了基金的公信力，也为日后突破现有的合伙人数量提供了保障。”邓剑军说。
业内人士还介绍说，托管行不仅仅代表有限合伙人或普通合伙人的利益，PE代表整个合伙企业的利益。一般来说，托管银行的服务主要体现为资产保管、会计核算与投资监督三个方面，核心工作体现为独立地提供资金保管与清算服务。PE管理人的基金管理权与托管银行的资金管理权是相互制约的。只有经授权的PE管理人才能向托管银行发送资金清算指令，后者也会根据托管合同的约定履行必要的审核监督义务后，提供资金清算服务。这种独立托管机制的安排，为PE的所有投资人设置了一道资产防火墙，防止资金出现乱用与挪用现象。
商业银行业务转型的“前奏曲”
目前，国内多家商业银行已参与到PE资产托管业务中去。去年6月《新企业合伙法》实施之后，我国成立的第一家有限合伙创投深圳市南海成长创投聘请中国
工商银行作为其资金托管银行；而新近成立的北京地区第一家有限合伙制PE红石国际创投中心也与中国
建设银行签订了基金托管协议。记者也获悉，继与苏州盛商联合投资中心签订托管协议之后，农行目前与另一家浙江的创投企业也在洽谈托管合作的过程之中。
“实际上，商业银行托管PE，为商业银行业务转型提供了很好的机会。”邓剑军说。尽管企业通过PE融资属于直接融资渠道，长期看会影响银行传统的信贷业务，但若商业银行主动调整自身业务，会在与PE的合作中实现“双赢”。
“初期的合作只是托管，但双方接下来的合作领域会逐步扩展。比如在PE对企业进行首轮投资之后，我们也可以考虑‘跟投’或‘联投’，即对企业进行信贷融资。因为银行放贷对企业要进行现金流、资产负债、资本金等多方面严格考量，很多项目很好但是由于企业达不到这样的要求银行就不能做，而PE的前期投资能帮助企业达到这些指标，商业银行的介入就容易多了。”邓剑军说。另外，他还表示，在投资银行业务领域，例如财务顾问咨询、项目介绍、并购重组信息联合等方面，双方也有很好的合作前景，托管或许只是“前奏”。
商业银行何时能直接投资PE？
在商业银行与PE合作日益紧密的同时，其何时能直接投资PE也成为焦点。国家发改委财政金融司副司长曹文炼日前曾在公开场合表示，对于商业银行是否适合做产业基金或PE的投资者，目前还在探讨中，期待今年有大的突破。“我国最大的金融资源在商业银行，整个金融资产中有约30万亿元在商业银行，保险公司只有3万亿元左右，中国的PE要有大的发展，如果主要依托机构投资者的话，那么商业银行开始投资PE是整个行业发展的决定性时刻。”他说。
而国内的商业银行各个对此也表现出“摩拳擦掌”的架势，各种与PE相关的论坛上，不乏商业银行界人士的身影。“我们是来学习学习，为以后向这方面转型做好准备。”一位参加相关论坛的中国
民生银行人士向记者表示。
搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。
《变形金刚2》送票！
