鼠年投资策略：赚了就跑

　　　尽管大多数人都认为牛市基础尚未改变，但与2007年春节过后股市一路高歌有所不同的是，鼠年行情将是震荡走高

　　猪年的翘尾行情让各路资金对鼠年的A股市场的乐观情绪陡然提升，但业内人士认为在经过两年多的超级牛市行情之后，A股市场将在鼠年面临着更多的变数，操作策略更要谨慎。

　　受全球股市低迷的影响，鼠年的第一个交易日以低开示人，更让很多投资者感到惶恐不安。有人说，狗年投资策略是“反动”，买了就不要抛；猪年投资策略是“反恐”，大盘屡创新高，不要恐高；而鼠年投资策略则是“反贪”，赚了就套现。那么，投资者该以什么样的投资思路和策略来应对鼠年的股市呢？

　　市场仍存几大变数

　　鼠年的A股市场将面临着更多的变数：首先，限售股解禁的套现压力究竟有多大？相关数据显示，2008年2、3月将迎来限售股解禁的高峰期，在牛市行情中，由于蜂拥而来的资金以及限售股对更高价格的预期，市场的压力并不明显。

　　但随着行情的震荡，限售股东的预期降低，会否引发如雨的套现压力呢？目前A股市场的存量资金能够承受住抛压预期吗？

　　其次，南方气候异常会否影响到一季度的上市公司业绩？据资料显示，近年来的固定资产投资规模的增量部分有65％左右是在经济发达的南方地区，而由于猪年底的天气异常，使得此区域的固定资产投资几乎限于滞增的状态。部分上市公司的经营环境趋于恶化，那么，这是否会导致这些上市公司一季度的业绩变化呢？

　　第三，美国次贷危机影响是否已消除？

　　最后一点，宏观经济政策会否出现微调或者调整？业内人士认为，随着上市公司业绩增长预期的放缓以及美联储在8天内的持续两次大幅度降息的因素，央行的从紧货币政策是否出现微调，而一旦微调，无疑会放大A股市场的做多动能。

　　对此，诺德基金公司相关专家表示，在人民币有望加快升值步伐的背景下，美国经济走向黯淡不会从根本上扭转中国经济健康发展的方向，因此但是和2007年春节过后股市一路高歌有所不同的是，鼠年行情将是震荡走高。因此，对于投资者而言，在2008年震荡行情的非常时期，应学会不盲目杀跌、不短线追涨、不情绪化，不放弃投资预期目标，不抛弃不该抛的股票。

　　紧密关注大小非解禁

　　经过管理层针对流动性过剩的系列调控之后，暴跌更加剧了场外资金的观望情绪，短期内市场的资金面开始趋紧。

　　目前的大小非解禁无疑在收紧资金面。倍新咨询分析师提醒投资者，2月份是今年的首个解禁高峰期，当月限售股解禁总市值达3509亿元，而该事件也是投资者全年都要关注的市场动态。

　　从结构上来分析，解禁主要集中于蓝筹股板块，其中仅兴业银行就有32．79亿股解禁，总市值达1478．83亿元。中国国航解禁总市值近75．15亿元、招商银行为826．92亿元、中国石油上市已满3个月，解禁市值也将高达242亿元、大秦铁路网下向A股战略投资者配售股锁定期即满，解禁市值将近192亿元。根据以上数据合计，蓝筹板块的解禁市值将超过2500亿元左右，占全部解禁额的70％多，解禁压力将明显集中于蓝筹股板块。

　　但民族证券分析师认为，由于前期市场低迷，大股东在承接能力极弱的情况下减持，对于包括自身在内的所有持股者而言，都可能是灾难性的后果。从理性的角度来说，目前大规模释放存量股恐怕很难真正实现。而大蓝筹板块在经历一段时间的下跌后，其投资风险有所释放。中长期投资者可以对这些效益好的蓝筹股予以适当关注。

　　紧跟阶段投资热点

　　尽管鼠年市场变数不少，但有两点是相对可以肯定的：一是经过猪年底的大幅调整，A股市场的估值渐趋合理。二是A股市场的并购行为将日益增多，所以，并购行业将成为鼠年的显著投资主题。

　　正由于此，专家建议投资者在实际操作中，可以以相对确定的投资主题应付诸多不可预测的变数。而确定的投资主题主要有三个：

　　首先是并购，近段时间以来，A股市场的并购信息陡然增长，不仅仅在于央企的并购，比如说五矿发展对五矿湖铁的增资、中国铝业的大手笔境外收购，而且还在于民营企业、中小市值企业的并购，此类个股可予以关注。

　　其次是创业板块主题，对于鼠年行情来说，创业板块无疑是一个令人瞩目的主题，主要是因为创业板在上半年的推出预期相对确定，这就意味着创投概念股已不仅仅是一个概念，而且将面临着现实的股权重估等投资动力，所以，大众公用、南天信息等诸多创投概念股或将反复活跃，成为鼠年行情的一大亮点。

　　第三是符合产业政策发展趋势的投资主题，比如说环保设备股，再比如说印染助剂行业，这些行业的优质企业将面临着新的发展机遇。

　　至于具体每个阶段的投资热点，根据西南证券的预计，从2008年1月至4月年报披露行情的运行特点将是：2月份，医药、商业、化工、电力板块会表现较强；3月份，金融、金属类板块对股指产生一定的正面效应；4月份退市风险效应增强，整体走势将处于振荡整理格局。投资者可在2月份积极把握年报投资机会，进入4月份后考虑逐步减仓套现，4月底以后利空充分兑现的绩差股或因重组题材存在短线机会。从创业板推出到奥运会前，市场的重点问题在于资金面压力，其间除了继续有大盘股回归外，可能出台的政策有港股直通车等，对资金的分流作用不容小觑。不过，在奥运经济的刺激下，下游消费类板块有望迎来高峰，航空、旅游、交通、商品等板块值得看好。

　　东方证券认为，七八月份将是全年表现最好的月份。奥运会结束后可能出现“奥运低谷”效应的影响。银河证券指出，从海外市场经验看，各国股指在奥运会举办前基本都保持较快增长，从多数国家来看，奥运会的举行并没有改变股指的长期向上运行趋势，但受投资心态与估值水平影响，我国股市可能有别于其他市场，出现较大的波动。