美大幅降息压制亚洲货币政策空间

　　抗通胀，亚洲央行不愿加息

　　在伯南克的带领下，美联储正在采取1990年以来最大幅度的降息政策。可是在经济周期与美国不同的亚洲国家，各国央行却饱受美联储大刀阔斧的降息政策的牵制，无法通过加息来解决自身通胀压力的燃眉之急。

　　自从去年9月以来，美联储已经累计降息225个基点，迅速拉大了美国和亚洲国家之间的利差，并吸引更多的资金进入亚洲地区，增加了滋生资产泡沫的隐患。而包括印度在内的亚洲国家，也不再乐意通过加息来对抗通胀，因为这样将使利差水平更加扩大。

　　印度财政部长奇丹巴拉姆1月24日表示，印度央行在制定货币政策时，将需要考虑与美国之间的利差。5天之后，印度央行维持7.75％的基准利率不变，尽管印度的通货膨胀有所加速。而菲律宾央行在上个月第四度降息，把基准利率调低至5％，缩小与美国的利差水平。

　　与此同时，亚洲开始寻找其他措施来代替加息或者让本币更快升值，如马来西亚开始建立食用油储备，印度尼西亚和菲律宾也对公用事业费用进行补贴。

　　伦敦Capital Economics Ltd的经济学家Mark Williams表示，由于货币政策的空间受到压制，各国央行将“采取一切措施来抑制通胀压力”。

　　价格管制难解供需失衡

　　然而这些措施可能效果不佳，七大工业国（G7）的财政部长和央行官员在本月9日东京召开的会议上表示，人为限制价格和政府补贴，只能催生对原油和其他大宗商品更多的需求，并且将使全球范围内的通胀压力更加难以控制。

　　目前印度正在建立粮食储备，来缓解供给紧张并且抑制通货膨胀。政府以保证的价格从农民手中购买粮食谷物，并且通过国营商店以补贴后的价格向贫困人口出售。菲律宾总统阿罗约也在上个月提议对该国国有电力公司National Power Corp进行补贴，来限制电价上涨。

　　即便是那些亚洲较为发达的国家，如新加坡也在上周宣布计划向贫困市民发放现金和折扣，来抵御该国1982年以来最快的通货膨胀。韩国政府也正在研究限制学费和取暖价格上涨的措施。

　　“他们正在扭曲自己的经济，这些政策不可能长久持续。” 荷兰合作国际银行亚太地区究部主管Jan Lambregts表示。

　　“这些政策与这些国家格格不入，”惠誉评级驻香港的亚洲主权财富评级部门主管James McCormack表示，“价格管制不会奏效，因为他们并没有解决供需平衡的问题。”

　　“这样做不会激励人们减少原油和其他大宗商品的消费，因为他们并没有感到压力，”麦格里证券驻香港的经济学家Bill Belchere表示，“政府重建储备的时候，产生了额外的需求，价格也只会继续上升。”

　　汇丰控股的高级经济学家Robert Prior-Wandesforde还指出，由于亚洲地区正面临食品和能源价格的冲击，因此这些管制措施“正在不断增加和扩散”，“没有一个国家能够真正不受影响。”