支撑金属价格 铝业成为受益者

　　雪灾对有色金属行业的影响表现在四个方面。第一，供电中断和运输中断迫使一些有色冶炼企业关停了产能，从而使得市场下调了今年的产量预期，为金属价格带来了利好的基本面条件；第二，运输中断使得贸易商抬高了现货升水，进一步支撑了金属价格；第三，灾后的重建工作将增加有色金属的需求，对金属价格也具有一定的拉动作用；第四，上述的三个因素吸引了做多资金的进入，从而加速了价格的上涨速度，并扩大了价格的上涨幅度。

　　但是，上述四个要素的影响比重不同。由于运输中断的持续时间较短，而灾后重建的持续时间较长且影响程度较小，所以我们认为，雪灾造成的产量损失对金属价格的支撑才是焦点所在。其中，铝是最大的受益者。相对特殊的生产工艺和物理属性，使得铝厂的停产规模、复产时间和复产速度这三个方面都要劣于铜和锌等冶炼企业。所以，铝的产量损失将远远大于铜和锌，从而将为铝价提供更有力的支撑。

　　国金证券对2008年的铝产量预测从最初的1560万吨下调到1525万吨，幅度超过2.2%。在这种环境下，未停产的铝厂，如焦作万方、神火股份、中孚实业、南山铝业等，将享受铝产量损失带来的价格上涨收益。

　　王冠苏