电信重组传闻再起 相关公司影响各异

　　国金证券电信服务行业分析师陈运红日前发表观点认为，“中国电信收购 中国联通C网，联通携G网合并中国网通，中国移动合并中国铁通，中国卫通并入中国航天，这可能就是最终的重组方案。”但由于业务整合的复杂性，短期内基本不存在重组的可能性。

　　分析师对电信业的重组方案基本认同。 中金公司电信服务业分析师陈昊飞昨日也表示，近期众多关于行业重组的传闻显示重组已越来越近，“最终方案估计是联通将C网卖给中国电信然后与网通合并”。

　　陈运红表示，目前3G尚无明确的时间表，重组与3G捆绑的可能性不大。“中国联通（600050.SH）和中国网通（0906.HK）中期关注重组预期以及合并价值，远期关注引进外资后，国际资源的整合与海外扩张。”

　　“重组的宣布时点和具体条款尚有一定的不确定性；预计最终重组价格不应明显偏离合理范围，因为重组涉及各方均有讨价还价的能力。例如，中国电信如先获得移动牌照或联通母公司的CDMA网络，其议价能力将明显增强。另外，如果股价超出合理范围，预计行业重组的难度将增大，进程将可能放缓；或先在母公司层面进行。”

　　重组后的中国联通究竟价值几何？陈昊飞强调，目前股价下，“我们看好中国电信（0728.HK）和中国移动（0941.HK），虽然中国移动（没有正面的重组效应刺激）可能仍将随着大盘的波动‘随波逐流’一段时间。而中国联通已几乎达到我们的目标价位。我们的目标价格已经基于了对中国联通较为有利的重组假设，因此在最终收购价格出台之前我们不太可能进一步上调目标价格。”

　　陈昊飞认为，考虑到联通A股在国内市场参与重组中的稀缺价值，“容忍”其有一个较高的估值。当然，联通A股估值也已经不低。预计重组后CDMA投资将大幅提高， 中兴通讯（000063.SZ）将从中受益。

　　昨天，中国联通微涨0.47%，股价已处于历史高位，这也是该股连续第四天上涨，此前三天的涨幅也依次递减，分别为2.55%、2.17%和1.26%。其余3G板块个股昨日均波澜不惊，涨幅超过5%的仅 宏图高科（600122.SH）一家，参与交易的个股39家上涨，3家下跌。