业绩期前 权证投资应早作部署

　　□法兴证券(香港)有限公司董事 李锦

　　上周五东亚银行（0023.HK）揭开了公司业绩期的序幕，其去年业绩属于市场预期上限，股价走势则未见有明显变化，笔者预计短期内港股焦点将逐步转移至即将公布业绩的股份，3月初公布业绩的汇丰控股（0005.HK）肯定会备受注视。

　　如果投资者对汇丰业绩及股价未来表现有一定看法，例如认为业绩可望刺激股价反弹，或者预期业绩疲弱股价将下跌，那就可以考虑短炒相关认购证或认沽证博取短线回报。

　　然而，炒业绩的较佳做法，是在正股公布业绩之前已作好部署，而当正股公布业绩后股价出现变动时便趁机会获利了结，并不是在消息公布后才追买或追沽。事实上，很多时候正股在公布业绩前股价已被炒高，如股价升幅过大，根本不需要等到业绩公布也可考虑先沽货获利。

　　如炒汇丰3月初公布的业绩，虽然还有两个星期，但已开始需要留意相关权证。从基本因素看，次按问题料仍会不时困扰着正股表现，后市可能仍会相当反复，而全球股市气氛已降温，股价大升的机会可能较微。再从技术走势分析，执笔时汇丰股价仍在10天及50天两条平均线之下，弱势还未扭转，短期内股价可能会维持在109港元至122港元之间反复波动。

　　如预期正股大升机会小，股价只会在某一范围内反复震荡，炒权证便当灵活走位，靠近支持位时买入认购证，接近阻力位时买认沽证，要懂得止赚不可贪婪，如死守权证不放，到价又不及时获利了结，只会白白损失了很多的时间值。

　　另外，入市与否首先看重的应是值博率，在没有足够值博率的情况下决不入市。假设汇丰现价为113港元，如认为正股有机会升上121港元，潜在升幅有8港元，支持位在109港元，执行止蚀须损失4港元，以4港元博8港元，这样的值博率还算可以。如4港元博4港元或更低，值博率便不能称得上足够。

　　中国证券报