外运发展 太平洋证券
外运发展 ：并购重组+业绩增长 新增基金配备标的
近日证监会主席尚福林明确要表示大力推进市场化并购重组,加大支持上市公司参与行业整合、进行产业升级的力度，促进上市公司加快做优做强的步伐。
无独有偶前期国资委也表态支持具备条件的企业加快整体上市和主营业务整体上市的步伐，可见国家加大对央企的改革重组的政策力度正在扩大，这就使得央企控股的上市公司充满想象力，特别是那些具有内生性成长动力或外延式扩张动力的优质上市公司以及一些具有整体上市、大股东资产注入、并购重组、产业整合、资产置换等潜质的上市公司，后期必将会成为新增主力的配备标的。个股如可关注外运发展（600270）：仅20多倍的市盈率，而2007年12月11日公告，转让持有的金鹰国际货运代理公司股权50%股权，预计影响净利润约3亿元，加上国航股权增值，其业绩成长性较为明朗。特别是作为航运企业，人民币的不断升值加上受惠奥运经济，其未来前景值得看好。
E速??并购之路
目前E 速业务处于培育阶段.公司提出2010 年E 速业务跻身国内快递前三甲, 2012 年实现80-120亿收入的目标,E速事业部网点从350 个增加到450个,通过收购和整合其它公司快递经营网点可实现这一目标,国际化管理团队的到位将加快对民营快递企业的收购进度。
参与四川航空集团整体改制重组,公司将新设的四川航空集团有限公司注册资本49%的股权.参股新公司后,可为公司的航空货运代理业务以及航空快递业务提供动力支持。椐《第一财经日报》2008年1月3日报道今年中国外运拟在华东和华南地区寻求战略合作伙伴或是收购快递企业,同时,公司还在考察欧美的收购目标,以增强其海外网络覆盖面正计划通过多项收购全力打造一个更具竞争力的国际化综合物流公司.中国外运总裁,外运发展(600270.SH)董事长张建卫接受《第一财经日报》独家专访时透露,中国外运在去年底入股江阴港20%的股权,目前公司已完成了相关法律手续.随后,中国外运将与其他合作方一起积极推动江阴港的上市。今年还将努力完成多起并购,同时继续整合并收购其母公司相关资产。
“增值”保障业绩 注入承诺更有想象空间
该股07年三季度每股已有高达0.45元的业绩，而12月11日，外运发展(600270。SH)公告，公司将持有的金鹰国际货运代理有限公司全部50%的股权以约6104.5万欧元的价格，转让给此次交易的唯一买方DHL所属的敦豪供应链(香港)有限公司。该交易折合人民币约6.6亿元，而这一价格较转让股权对应的净资产溢价超过6倍，预计影响公司净利润约为人民币3亿元。因此忽略外运发展第四季度的其它收入，单凭金鹰国际货运50%的股权增值约3亿元，相比其9亿股总股本，就能较明确地知道该公司的业绩成长状况。另外公司持有
中国国航8000万股,国航发行价是2.80元,08年2月18日锁定期满，公司账面收益超过15亿元,折合每股1.6元以上，一旦公司出售这些股权，将带来公司业绩的继续暴增。特别是作为航运股，人民币的不断升值趋势，也将有力地拉动其业绩增长力。最值得注意还有，在公司股改承诺中，大股东曾承诺自股权分置改革方案实施之日起36个月内，根据公司业务需要，依据国家相关法律法规的规定，经公司股东大会审议通过并报国家有权部门审批后，向公司转让部分优质资产。因此该股潜在的资产注入题材将更有想象力。
航空快递龙头 分享奥运商机
外运发展 是国内唯一一家主营航空快递的公司，具有较强的垄断优势。公司参与四川航空集团整体改制重组，公司将新设的四川航空集团有限公司注册资本49%的股权。参股新公司后，可为公司的航空货运代理业务以及航空快递业务提供动力支持，从而将大大提高的竞争力。公司持股50％的中外运DHL占据了国际航空快递市场近40％的份额。随着2008年北京奥运会和2010年上海世博会的临近，公司面临着巨大的发展机会。2008年奥运会作为未来两年中国最吸引眼球、最激动人心的大事，其蕴涵的巨大商机将使部分企业财源滚滚。奥运经济将为我们带来超过3万亿元的庞大商机，形成巨大的奥运经济产业链，拉动中国经济的快速增长。象外运发展此类服务奥运，分享奥运经济的个股，在奥运临近时将最容易会受到资金青睐。尤其是中国崛起后，与世界各国企业间合作机会大大提升，对航空快递需求因此激增，外运发展的垄断优势，决定了其未来的高成长。外运发展（600270）借助全球最大的咨询公司??麦肯锡的智慧，全球600名合伙人的麦肯锡，是不断创造奇迹的世界知名“头脑风暴”。公司简要描述的蓝图是，在未来几年，公司会在航空运力、地面网络设施以及骨干队伍的培育方面加大投资力度，以求公司更长远地、更稳定地发展。在加速网络扩张，必须要通过规模经营和集约化才能实现盈利。在E速的推广上，公司每年都有整套的方案并在不同的场合、时间、地点予以实施。目前包机业务已进入良性经营阶段。随着中国经济的高速成长，经济容量快速膨胀，中国已经成为新的世界制造中心，还有2008年奥运会和2010年的世博会，等等，从而为公司提供广阔的发展前景。公司在全国拥有35家分公司，运营网络辐射全国。公司凭借国内完善的服务网络，通过与DHL、OCS、EXEL等70多个国际快递服务公司、货运代理公司成立合资公司和结成战略伙伴关系，服务范围覆盖全球200多个国家和地区。
走势上，该股近期放量突破前期平台，主力卷土重来之势明显，周四下探10日线后快速收回，预示后期加速将展开，不妨关注。
德邦证券
外运发展：转型机遇与挑战并存
在国资委关于“央企不能成为主业内前三名将面临重组命运”的大背景下，中外运集团被动进行转型，聘请麦肯锡为公司做发展战略咨询，确立了从传统外贸运输企业转型为综合性大型物流企业集团的战略目标。外运发展(600270SH)的定位是中外运集团的专业子公司，专司航空货运、航空货代和国内外快递业务。
随着2005年底物流行业对外资开放，外资物流巨头加速对中国市场渗透。与此前开放国际快递业务类似，国内空运业和国内快递业零散混乱的行业格局有望全面重塑，《邮政法》的修改间接催生快递行业的变革。
通过加强弱势业务板块的发展，构建“空地一体化”的物流网络是中外运的现实选择。公司近年来采取调整航空货代经营模式、向航空货代关联领域延伸产业链的诸多措施将有望实现扭转货代业务下滑的局面，同时增加新的利润增长点。“外运E速”产品的推出则进一步延伸航空物流产业链，强化“空地一体化”。
2010年前跻身内地3大快递营运商、E速业务在2010年达到80亿~120亿以及2010年货代实现收入43亿的宏伟目标靠现有发展速度无法完成。未来3-5年内，公司展开大规模的同业收购值得期待，这种对外收购的紧迫性也随着国际物流巨头加快国内布局而日益显现。
公司存在几项影响收入和利润结构的重大事项。我们认为，公司2008年乃至2009年的业绩仍不是问题，关键是“E速”和货运航空的经营状况及重大同业收购的突破。给予“增持”投资评级，6个月目标价22元。
越声理财
外运发展：巨额“增值” 超越“国航”
近期大盘在年线附近忽上忽下，暴露出场内机构在此位置进行调仓换股的迹象，因此预计后市大盘仍将呈现上下震荡的态势。对于未来市场机会在于何处？首先要看新增资金的动向。随着南方和建信的两只股票基金进入发行期、浦银和中银的两只股票基金即将发行，新基金发行迎来一波小高潮。与此同时，国泰、信诚、国联安、万家、嘉实等多家基金公司旗下基金获准拆分，准备在近一个月内陆续实施。所以未来市场的新增力量不能忽视，而发行完毕的新基金会选择什么样的品种进行建仓，将可能直接决定了下轮行情的热点所在。在目前上窜下跳的行情中，投资者要克服追涨杀跌的缺点，选好绩优成长股逢低分批吸筹，可能在今后更容易得到丰厚回报。“绩优成长、低市盈率”几乎是所有基金的共同爱好，因此具备内生性成长动力或外延式扩张动力的优质上市公司，一些具有整体上市、大股东资产注入、并购重组、产业整合、资产置换等潜质的上市公司，必将是基金们首选的配置目标。个股如（600270）外运发展仅20多倍的市盈率，而2007年12月11日公告，转让持有的金鹰国际货运代理公司股权50%股权，预计影响净利润约3亿元，加上国航股权增值，其业绩成长性较为明朗。特别是作为航运企业，人民币的不断升值加上受惠奥运经济，其未来前景值得看好。
“增值”保障业绩 注入承诺更有想象空间
该股07年三季度每股已有高达0.45元的业绩，而12月11日，外运发展(600270。SH)公告，公司将持有的金鹰国际货运代理有限公司全部50%的股权以约6104.5万欧元的价格，转让给此次交易的唯一买方DHL所属的敦豪供应链(香港)有限公司。该交易折合人民币约6.6亿元，而这一价格较转让股权对应的净资产溢价超过6倍，预计影响公司净利润约为人民币3亿元。因此忽略外运发展第四季度的其它收入，单凭金鹰国际货运50%的股权增值约3亿元，相比其9亿股总股本，就能较明确地知道该公司的业绩成长状况。另外公司持有中国国航8000万股,国航发行价是2.80元,08年2月18日锁定期满，公司账面收益超过15亿元,折合每股1.6元以上，一旦公司出售这些股权，将带来公司业绩的继续暴增。特别是作为航运股，人民币的不断升值趋势，也将有力地拉动其业绩增长力。最值得注意还有，在公司股改承诺中，大股东曾承诺自股权分置改革方案实施之日起36个月内，根据公司业务需要，依据国家相关法律法规的规定，经公司股东大会审议通过并报国家有权部门审批后，向公司转让部分优质资产。因此该股潜在的资产注入题材将更有想象力。
航空快递龙头 分享奥运商机
外运发展是国内唯一一家主营航空快递的公司，具有较强的垄断优势。公司参与四川航空集团整体改制重组，公司将新设的四川航空集团有限公司注册资本49%的股权。参股新公司后，可为公司的航空货运代理业务以及航空快递业务提供动力支持，从而将大大提高的竞争力。公司持股50％的中外运DHL占据了国际航空快递市场近40％的份额。随着2008年北京奥运会和2010年上海世博会的临近，公司面临着巨大的发展机会。2008年奥运会作为未来两年中国最吸引眼球、最激动人心的大事，其蕴涵的巨大商机将使部分企业财源滚滚。奥运经济将为我们带来超过3万亿元的庞大商机，形成巨大的奥运经济产业链，拉动中国经济的快速增长。象外运发展此类服务奥运，分享奥运经济的个股，在奥运临近时将最容易会受到资金青睐。尤其是中国崛起后，与世界各国企业间合作机会大大提升，对航空快递需求因此激增，外运发展的垄断优势，决定了其未来的高成长。外运发展（600270）借助全球最大的咨询公司??麦肯锡的智慧，全球600名合伙人的麦肯锡，是不断创造奇迹的世界知名“头脑风暴”。公司简要描述的蓝图是，在未来几年，公司会在航空运力、地面网络设施以及骨干队伍的培育方面加大投资力度，以求公司更长远地、更稳定地发展。在加速网络扩张，必须要通过规模经营和集约化才能实现盈利。在E速的推广上，公司每年都有整套的方案并在不同的场合、时间、地点予以实施。目前包机业务已进入良性经营阶段。随着中国经济的高速成长，经济容量快速膨胀，中国已经成为新的世界制造中心，还有2008年奥运会和2010年的世博会，等等，从而为公司提供广阔的发展前景。公司在全国拥有35家分公司，运营网络辐射全国。公司凭借国内完善的服务网络，通过与DHL、OCS、EXEL等70多个国际快递服务公司、货运代理公司成立合资公司和结成战略伙伴关系，服务范围覆盖全球200多个国家和地区。
二级市场上，人民币的不断升值使航空股价值不断提升，与国航及南航相比，作为同属航空类股的外运发展，目前股价无疑是被低估。特别是该股同时具备受益奥运经济、成长性好、投资价值较高、资产注入预期等多重题材，当前市盈率不足30倍，属于价值低估品种，因此后市极易受到基金青睐配置，建议逢低可积极关注！
西单商场 南京证券
西单商场 ：金牌连锁大整合 前瞻奥运联动
目前国际市场下跌幅度趋窄，国内政策因素逐渐转暖，后市仍然需要看中石油等权重股的走势。市场成交依然能维持中等水平，表明市场投资热情慢慢恢复，估计后市大盘将延续震荡格局，而个股表现将再度趋向分化由于指标显示，近期走势一直跑输大盘的奥运板块，有望在周末重新聚集人气。
进入2008年以后，奥运经济的效益将会集中体现出来，在大盘探底反弹的过程中，这类优质题材将会面临短线资金的追捧从而率先反应，奥运带动的消费增长效果将在今年初逐渐挥发体现，尤其是在年报公布前后，相关上市公司的业绩体现将会引发市场估值体系的重新定位。目前我们认为，奥运题材品种始终受到市场的高度关注，后市可继续关注龙头个股?西单商场（600723），京城第一商业品牌连锁企业。
中央龙头企业 黄金地段首选
公司第一大股东是中央龙头企业北京西单友谊集团，北京西单友谊集团是北京市属大型现代零售连锁企业。旗下主要拥有北京市西单商场股份有限公司、北京首联商业集团有限公司两家控股公司；经营范围涉及商业零售批发、网上购物、物流配送、进出口贸易等。该股地处北京黄金地段，公司目前拥有百货店7家、超市4家以及1家专营店，由于商业零售企业的门店地址具有排他性的特点，因而具有极强的稀缺性，其所拥有的商业地产价值也明显高于其账面价值。
公司整合壮大 奥运金牌超市巨头
公司子公司成都西单商场有限责任公司拟出资852.6万元，受让成都川宏金沙置业有限公司持有的成都金沙西单商场有限公司49%的股权，成为持有成都金沙100%股权的股东。鉴于此，西单商场将出资1150万元增加成都西单的注册资本，其中852.6万元用于受让成都金沙股权，剩余部分补充成都西单流动资金。
资料显示，成都西单是公司与金沙置业于2004年12月共同设立的有限责任公司，注册资本1850万元。其中西单商场出资1700万元，占注册资本的91.89%。该公司主要用于超市经营，市场分析人士认为，这次增资、收购行为是西单商场对外埠资产进行整合的表现，这种整合将有利于其树立区域优势，提高盈利能力。由于奥运会来临之前，北京的旅游将首先升温，同时将带动商业的火爆。而西单商场地处北京黄金地段，又是京城第一商业品牌，因此极具奥运题材。但从公司运作情况来看，目前尚未形成适应连锁化经营的先进的经营技术与经营管理体制，以及规范的百货与超市连锁经营的盈利模式。
二级市场上，今日同样具备资产整合的
浙江东方（600120）逆市大涨，对西单商场无疑是一种催化利好，该股10日和30日均线已经汇合，量能得到逐渐释放，下引线得到下方强力支撑，后市可重点关注！
首创证券
西单商场：北京商业龙头 调整充分
近日商业股大幅走高，气势入虹。商业股之所以能够再次受到市场主力资金的关注。一方面与商业零售持续增长分不开。自1998年以来，我国消费品零售总额年均增速达10％以上。最近几年呈现加速的趋势。预计未来5年，我国零售业将保持8％-10％的增长速度，2020年社会消费品零售总额将超过20万亿元，商业板块后期面临的发展空间依然比较广阔。而北京的商业股更是乘借奥运会东风，更快步入快速发展周期！根据这一思路，个股方面，我们重点关注北京商业龙头??西单商场（600723）。
西单商场（600723）是我国著名的大型综合性商业企业，位于北京市最繁华的西单商业街黄金地段，是西单商业街历史最长、规模最大、知名度最高的百货店，公司目前拥有百货店7家、超市4家以及1家专营店，由于商业零售企业的门店地址具有排他性的特点，因而具有极强的稀缺性。同时公司自1986年起销售额15次排名北京市单体店第一，并获得了“全国百家最大规模、最佳效益零售商店”等称号，成为了北京的标志性商场。同时公司先后在兰州、西宁、成都、乌鲁木齐等地开设4家百货商场，百货店经营模式趋于成熟。初步形成了超市“低成本入市，总结复制，一本万利”的发展模式，为公司在超市连锁经营方面的拓展奠定了基础。未来几年还将适度增开新店率先抢占日渐稀缺的店铺资源，实现规模经营，把主业做大做强，公司的业态协同优势明显。
西单商场（600723）未来公司将进行重新定位，开发一些实力雄厚的财团也开始与公司接触，寻求合作的机会。这一项目的开发将会给公司带来超额的利润。公司在京城尚有两块未开发的地产，其中奥运公园北侧有55亩，小汤山附近30亩，共计85亩所在区域近几年都已成为地产开发商争夺的热点。而公司控股子公司谊星商业，位于北京市朝阳区三里屯地区，北京使馆区内，该公司主要从事物业租赁及管理，包括德国大众中国总部在内的多家企业租凭了该公司房产，公司的地产升值潜力巨大。
二级市场上，该股前期强于大市，连续放量上升，主力资金介入明显。近日该股以经过充分的调整，20天均线有强力支撑。昨日该股缩量整理，K线图上收出长下影的小阳线，预示着调整结束，后市极具创新高欲能力，建议大家可重点关注。
浙商证券
西单商场：奥运人气龙头 突破拉升在即
公司是我国著名的大型综合性商业企业，位于北京市最繁华的西单商业街的黄金地段，是西单商业街历史最长、规模最大、知名度最高的百货店，拥有极高的商誉和广泛的客户基础，未来发展前景十分广阔。市场上看，该股于12月10日涨停爆发，其后一路飙涨向上，奥运人气龙头地位十分突出，目前，该股已震荡横盘8个交易日，换手率达到100%以上，股价却强劲稳住，显然有实力不俗的大资金在稳定运作，时间之窗到来之际有望突破向上，建议投资者密切留意该股动向。
北京商业龙头 比价优势十分明显
公司属于北京商业地产股群体，行业龙头地位突出，北京奥运概念也是两市最正宗的品种之一。日前，全球著名品牌价值评估机构之一的世界品牌实验(WBL)编制的2007(第四届)《中国500最具价值品牌》排行榜日前揭晓，百联集团旗下的联华超市品牌价值77.63亿元，排名第75位，在排行榜的商业连锁板块中继续排名第一。国内商业公司紧随其后的是北京西单商场29.30亿元！作为一只老牌商业股，在所有的商业类上市公司中，比价明显较低；同时，值得关注的是，公司作为一只正宗的北京奥运板块个股，目前的价格显然有低估之嫌。我们看到，同处北京商业圈的
王府井价格超过50元大关，
华联综超超过30元，“烤鸭”连锁店
全聚德更是高达65元！相比较而言，西单商场现在价格却仅仅只20元出头，远低于以上列举品种，比价已是相当的低，后期炒作空间仍将较大，值得我们短中线继续跟踪关注。
围绕奥运 土地储备丰富升值预期高
值得关注的是，西单商场在京城尚有两块未开发的地产，其中奥运公园北侧有55亩，小汤山附近30亩，共计85亩，所在区域近几年都已成为地产开发商争夺的热点。而公司控股子公司谊星商业，位于北京市朝阳区三里屯地区，北京使馆区内，该公司主要从事物业租赁及管理，包括德国大众中国总部在内的多家企业租凭了该公司房产，公司的地产升值潜力巨大。另外，07年9月20日公司公告，股东大会同意变更2.4亿元募集资金用途用于收购控股股东资产。原项目为阳光西单娱乐购物中心项目，新项目为购买北京市西城区西单北大街114-118号及120号土地，总投资38256万元。公司的主力百货店西单商场店位于新项目所在地。综合来看，由于北京奥运会的即将召开，公司所属的土地以及一些房产都将迎接来最强劲的升值波，成长前景相当看好。
横盘蓄势充分 突破拉升行情一触即发
二级市场上看，该股作为奥运板块的绝对人气龙头，股性十分活跃，深得大资金的青睐，经常有涨停拉升的表现。图形上看，该股于12月10日涨停爆发成为奥运领涨股，随后一路狂涨，逼空手法相当凶狠。
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(责任编辑：郭玉明)
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