独一味与成都药商“网”得深

　　昨日，甘肃独一味生物制药股份有限公司（独一味）进行网下配售、网上发行。同日，《上海证券报》刊文表示，这家药业公司身上笼罩着太多的疑问。

　　文章称，独一味在上市前进行了密集的股权转让以消除大股东和销售商、供应商之间的关联关系，但其关联交易仍令人眼花缭乱，而公司的存货巨大，也令人生疑。

　　更耐人寻味的是，一项阳坝铜业资产的归属和身价到底几何的问题，把具有同一实际控制人的独一味和*ST绵高扯又到了一块儿……

　　上市前股权转让频频

　　2006年12月，经过股份制改造，独一味公司成立，拉开了公司改制上市的序幕。

　　独一味在股份制改造前发生了一系列股权转让行为，其结果是使大股东与二股东、大股东与供应商、大股东与销售商之间的关联关系表面上得以解除。

　　2006年7月，独一味大股东阙文彬将陇南中医药研究所(独一味目前的第二大股东)的原始出资额120万元转让给李正中，阙文彬之妻何晓兰将30万原始出资额转让给林世喜。

　　2006年7月，阙文彬将成都雅星贸易公司90%的股权转让给刘劲松。之前，成都雅星始终是独一味第二或第三大药材供应商。而该公司由阙文彬和李正中在2004年创办。

　　2006年7月，四川恒康发展公司(实际控制人阙文彬)将所持恒康药业90%的股权进行了转让。2005~2006年，四川恒康药业为独一味贡献了最大的销售额。2007年1月，恒康药业更名为嘉利药业，2007年上半年，该公司仍是独一味最大的销售商。

　　关联交易眼花缭乱

　　资料显示，从2004年到2007年上半年，独一味90%以上的药材由前五名供应商垄断。其中包括成都贝斯特锦程实业公司和成都兰帆科技贸易公司，这两家公司的股东均为吕明良和陈明富。

　　自2007年开始，雅星、贝斯特锦程、兰帆科技三家公司集体消失于主要供应商名单，取而代之的是四川群星贸易公司和四川鑫辉贸易公司。

　　而一些自然人在与独一味有关的公司中反复出现，也耐人寻味。

　　存货巨大之谜

　　独一味财务报表中，最令人质疑的是存货科目。

　　从公司报表可以看出，存货占主营业务收入的比例非常大。如果加上应收账款，可以说，三年半以来，独一味几乎没有实现真正意义上的销售。公司对此的解释是，"最近三年及一期期末的存货一直保持较大余额，这与公司的存货结构及主要原材料采购周期密切相关。公司年末存货结构中，原材料占比相当高"。独一味的存货周转率也非常低下，达到了惊人的65%。

　　存货水平反常的不分时期的居高不下，加上采购商、销售商耐人寻味的关系，不免让人怀疑其销售收入的真实性，据财务专业人士介绍，确实有些公司通过账务处理将不真实的销售收入做进报表，由于并非真实销售，资金必然需要流出上市公司，以实现资金流的平衡；而流出上市公司的资金，需要在报表上同时体现出资产的获得，才能平衡报表，这就可能出现巨大存货。

　　阳坝铜业到底是谁的？

　　在独一味招股说明书的第95页的商标使用权说明中，"独一味"文字商标还包括了一项铜矿业务。在独一味"偶发性关联交易"中，甘肃阳坝铜业公司曾露过面。

　　2004年，甘肃省陇南市康县阳坝铜矿（阳坝铜业前身）以2116.5万元的总资产整体转让给甘肃独一味生物制药公司。而近期，由独一味大股东阙文彬控制的另一家上市公司*ST绵高(600139)公告称，大股东四川恒康拟以定向增发形式，向公司注入阳坝铜业100%股权，该部分股权作价5.58亿元。

　　阳坝铜业究竟是谁控制的公司？与独一味的关系如何？这家公司2004年年底转让给独一味时，资产总额仅为2116万元，如何在短短三年的时间，就获得了5亿多元的身价，升值26倍？