暴风雪的经济影响

   暴风雪将推高一、二月份的食品价格，加剧本来已经高企的通货膨胀。暴风雪过后，政府可能会更积极地对铁路系统进行大规模投资

　　这几天，暴风雪袭击了中部和东部的大部分地区，导致了大范围的交通中断、停电、原材料以及制造业零部件的供应推迟，以及死亡事故。

　　加剧通货膨胀

　　在宏观层面，我们认为暴风雪将推高一、二月份的食品价格，加剧本来已经高企的通货膨胀。更大的通胀压力（尤其是通胀预期也在增强）可能会促使宏观政策进一步紧缩，进而影响经济增长。

　　短期受影响的行业

　　从产业角度看，交通运输短期受阻明显会影响到交通行业，包括航空公司、机场、高速公路、铁路、酒店和旅游公司等。在高速公路方面，我们认为受打击最严重的是四川高速公路，其次是浙江高速公路，因为这两个省天气状况恶劣。而深圳高速公路则由于广州铁路的临时关闭而受益。

　　其他短期内会受到影响的还包括工业生产（由于电煤运输受阻以及电力设备受损）、一些分销商/零售商（在这种天气，如果不是必需品，大家一般不去购物）、建筑机械（室外建筑活动放缓），以及当整体电力供应紧张时，受停电影响最大的制造企业。

　　很多地方的气温降到8摄氏度以下，这对今年的农作物生长也很不利。

　　我们认为暴风雪对以上这些行业的影响很可能是短期的。对航空和汽车销售来说，由于现在的交通瘫痪，这些行业中的企业一月份的业绩可能是年度负增长，今年一季度的年度增长将会削减3-6个百分点。

　　可能的受益行业

　　暴风雪将给以下行业带来短期利益。

　　由于短缺以及因供暖而新增的需求，煤炭将获得提价能力，是短期的赢家；

　　对主食（比如方便面）和冬装的需求增加；

　　对海运的需求增加，因为海运是铁路和公路运输受阻后另一个更加可靠的选择；

　　最后，我们认为长期的受益方可能是铁路，因为政府应该更清楚地意识到铁路瓶颈的危害性，在暴风雪之后将更积极地对铁路系统进行大规模的投资、升级以及合并。

　　（作者是德意志银行大中华区首席经济学家）