6124高点渐远 被套股票何时解套(图)

　　在2007年10月16日上证指数摸高6124点之后，沪深股指就步入了较长时间的调整，期间虽然经历了数次反弹，但在美国次贷危机、国内再融资风暴和机构持续减仓等因素的影响下，上证指数重心仍在逐步下移。到目前为止，被视为“牛熊分水岭”的年线再度失守，大盘距离历史高点的距离似乎越来越远。

　　在这轮股市调整中，去年下半年介入的众多投资者已经深套其中，他们期待着市场早日转暖再次看到6124点巅峰。业内人士就此提醒说，在当前市场环境下，投资者应当淡化对指数的关注，因为市场的机会越来越多地表现出结构性特征。退一步讲，即便将来大盘重新回到6124点之上，此6124点已经远不是彼6124点了。新华社记者 裴鑫 摄

　　年线失守 市场经历牛熊大考

　　“中国平安倒下之后，又一个"中国平安"站出来了。”最近浦发银行欲巨额再融资的消息一经爆出，市场就以接连暴跌表达了对无度融资的厌恶，2月22日上证综指更是大跌157点收于4370点，年线再度告破。

　　在大多数人眼里，年线就是牛熊的分界线，因此在大盘跌破年线后，很多人惊呼“似曾相识熊又来”，市场正在经历一场牛熊大战的考验。

　　实际上，市场扩容巨潮不仅仅来自再融资，大小非解禁、新股IPO、高管套现以及隐藏在高送转花环背后的再融资陷阱，数座大山压得市场喘不过气来。

　　除了中国平安和浦发银行，截至2月20日，今年以来已有44家公司提出再融资预案，融资额达到2599.28亿元。而2007年全年，仅有190家上市公司实施再融资，总额3940亿元。

　　限售股密集解禁也不容忽视。即将到来的3月份的解禁总市值将达4006亿元，迎来今年“大小非”解禁的首个洪峰。首先是中国平安在3月3日流通上市的31.21亿股限售股将给市场带来较大冲击。同时，中国中铁、云南铜业、中国太保则分别以145.02亿、235.87亿和110.16亿的总市值规模轮番“轰炸”A股市场，3月份的解禁总市值将达4006亿元。

　　截至目前，春节之后已经发行了拓日新能、天宝股份、独一味和东华能源四只中小板新股。不过，下周二中国铁建的发行，又拉开了大盘股IPO的序幕。分析人士指出，在二级市场收益预期大幅下降之际，预计中国铁建更会冻结创记录的申购资金，这必然会再度让二级市场资金流失血。

　　从最近的公开信息看，有些“主动离职”的原高管，已经实现数百万，甚者数千万的套现。其中三花股份披露，去年3月份辞职的公司原副总裁、董事任金土以及董事王剑敏2007年分别减持了所持有的全部三花股份88.83万股和50.10万股，两位原高管套现金额合计约3000万元。

　　拓宽视野 危机或可成转机

　　在外围市场影响和国内市场巨大资金压力和宏观调控预期下，股市的接连大跌甚为可怕，而且从目前的情势看，这样的调整难说在短时期内会收住脚步。但是，对于A股这样一个相对封闭的市场而言，基于中国经济高速发展、上市公司业绩依然亮丽以及奥运元年和社会和谐等诸多方面的因素分析，A股市场的末日还远未来临。

　　目前而言，沪深两市仍然是一个开放程度较低的市场，包括市场秩序、游戏规则和产品内涵以及投资者构成等方面，均与国际市场有着很大差别。因此，A股走势虽受国际市场波动影响，但根本上看，决定其涨跌趋势的内因仍是国内经济和上市公司业绩变化预期。

　　中国经济的基本面并未发生实质变化，从宏观面来讲，我国的消费以及固定资产投资需求依然比较旺盛，这将支撑我国整体经济在2008年依然保持10%左右的快速增长。而且，去年以来中央政府的一系列宏观调控政策，已经在调整经济结构、贸易结构、控制通胀方面发挥了重要作用，国民经济平稳较快发展的好势头将能够得以保持。

　　同时，上市公司业绩依然亮丽。从目前已经公布的消息看，2007年上市公司业绩增长幅度可观，很多个股的增长幅度都在50%以上。考虑到资产注入和2008年企业所得税率调整带来的业绩增厚，2008年上市公司净利润增幅有望超过30%。在上市公司业绩没有出现大幅度下滑的情况下，股市就此结束牛市的可能很小。

　　一些市场人士认为，2008年北京奥运前A股市场不会出现持续深幅调整，更不会从牛市转入熊市，中国举办奥运会将给经济带来强劲动力。纵观曾经举办过奥运会的国家和地区，当地股市也的确都在奥运当年创出阶段性行情甚至是历史行情的新高。韩国汉城奥运前期，韩国KOSP指数突破700点，全年涨幅高达70%。澳洲股市在奥运会开幕前夕，标普/澳证200指数突破3300点，创历史新高。

　　中期调整 好股票正在打折出售

　　业内人士指出，尽管从2007年10月开始，上证指数从最高6124点一度回调到4195点，跌幅超过31%，但是如果考虑到过去两年多时间内从1000点到6000点的涨幅，这样的回调也根本不值得恐惧。

　　“在2006年、2007年，中国资本市场实现了令全世界瞩目的增长，中国正在走向"资本大国"。”中国证监会研究中心主任祁斌近日表示。他说，2006年1月，我国A股市场上市公司总市值仅相当于美国通用公司一家企业的市值，但到去年底，全世界最大的10家上市公司中，中国已占5家。

　　祁斌承认中国资本市场快速发展也带来许多问题，但他从宏观层面上鼓励广大投资者“中国资本市场特别是股市是能够实现长期可持续发展的，我们应该有信心”。

　　不少专家表示，从目前情况看，中国经济的成长性没变，上市公司的盈利能力尚在，这就意味着牛市的根基并未动摇。而且，管理层近期屡屡出手救市，对新基金开闸放水，此举有望起到稳定市场信心的效果。所以，成熟的投资者应该乐于看到市场回调所带来的机会，这意味着看好的商品在“打折出售”。

　　现在的市场是个结构性市场，普涨和普跌的几率会越来越小，投资者应当树立“轻大盘重个股”的观念，抛弃指望大盘回归高点以解套的幻想。尽管在目前大盘下跌的行情下，仍然有不少的股票涨势喜人，不少投资者获利丰厚；而将来上证综指即便重新升至6124点上方，也仍然会有大量的股票价格停留在“半山腰”。

　　综合机构的观点，在外部需求放缓和宏观调控的背景下，出口型企业应该成为投资者短期内回避市场风险的对象，尤其是市场集中在美国的企业，但是，如果美国次贷危机得到缓解，部分业绩优秀的超跌个股可以重新纳入视野。

　　内需拉动将成为2008年最大的投资主题，比如零售百货、医药、食品饮料、旅游酒店、家电等。零售百货类公司大多具有良好的成长性，兼具内需和成长两大主题；医药行业的主要机会来自全民医保，但是大多数个股的估值已经并不便宜；食品饮料的机会来自消费升级；旅游酒店将从奥运会中短暂受益；家电下乡的计划预计将给沉寂已久的家电行业带来一缕春风。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。