中国铁建:30倍市盈率过高？不利于二级市场稳定

　　记者观察

　　早报记者 汪蕊

　　根据昨日中国铁建（601186）公布的价格区间，本次A股发行价格区间为8元-9.08元/股，对应的A股发行摊薄后的静态市盈率区间为26.92倍-30.56倍。由于2007年以来所有大盘股发行均采用上限定价，因此中国铁建本次发行也同样很有可能最终将上限定价，故其发行价的市盈率或为30.56倍。

　　“市盈率相对偏高”

　　昨日，一位不愿透露姓名的行业分析师认为，中国铁建的市盈率相对偏高，对二级市场的压力会加大，因此其股价后市的空间不是很大。“近期A股上市建筑类公司，2008年平均发行市盈率为14.89倍，其中中国中铁（601390）发行价对应的2008年市盈率是23.87倍，2007年市盈率为27倍，此次中国铁建高于中国中铁，达到了30倍左右，已经偏高。”

　　但是他也承认，此次中国铁建的市盈率高也有其合理性。“由于此前中国中铁上市之后，表现较好，而中国铁建海外业务较好，这都是其将价格定高的原因。”

　　而另一机构人士则表示，公司和主承销商确实有意定个较高的发行价。他认为，这和中国中铁发行价格相对偏高有关。“中国中铁当时4.8元的发行价格，超过很多分析师低于4元的预期，当时业界也曾认为发行价偏高。这次中国铁建可能也受到了上述影响，所以循着中国中铁的路子，也以一个偏高的价格发行。”

　　发行体制抬高市盈率

　　分析人士表示，近期发行的新股市盈率普遍偏高。如东华能源(002221)对应发行市盈率为29．95倍，中国中铁对应发行市盈率为23.87倍。

　　申银万国市场研究总监桂浩明认为，发行市盈率偏高，是由目前的发行体制决定的。他认为，现行新股发行制度主要有三大弊端：询价流于形式，没有真正实现价格发现功能；发行过程中有违公平原则，过度向机构投资者倾斜；新股发行过程中以资金量作为配售的主要依据，将大量资金吸引到认购新股的行列之中。

　　不过，他认为，如果新股发行市盈率偏低，更加不利于二级市场的稳定，二级市场的资金很容易就流向一级市场，从而造成一、二级市场的不平衡。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。