静待时机 套现扩容双重因素压制大盘

　　北京首证

　　两市上周惯性高开后均呈明显的冲高回落态势，由此形成的长上影周阴线还将节前两日的周阳线完全吞噬，但成交额却暴增近1.9倍，日均成交也激增72%，这对市场近日走势很可能会产生十分不利的影响，尽管短线深调后反弹可能有所加大。

　　一、形态趋淡无需争，年线得失两面看。尽管沪深股市近日表现强弱不一，如两市综指最大回升幅度分别为此前调幅的0.38倍和0.62倍(深成指为57%)，深市大盘2月4日的上升缺口仍未完全填补，但沪市却收于同期缺口之下，而久经考验的“牛熊分界线”即年线则被击穿2%以上，且四大股指(及沪深300指数)近日的低点连线悉数被跌破，短期走势趋淡因此便难以避免。不过，大家对沪市年线的失守也不必过于担忧，一则是因为年线与其它均线并无本质差别或只是表示期间市场的平均持股成本而已，二则是由于深市以及沪深300的年线仍稳步上行并构成支撑，就是说，作为一个整体，市场的年线支撑依然尚在。即使深市近期震荡下调并在两年多来首次下探，其年线附近很可能也会形成重要的底部，而若击穿，则可能会构成“空头陷阱”。

　　但值得注意的是，两市形态被破坏后至今尚未完成量度调幅，如以较保守的周四的十字星为中继星判断，量度跌幅也在4325点和15970点，而借助偏移技术则可发现，表现最强的深综指在近8周内首次收于偏移线即1421点下方2.7%处，这对大盘而言已基本构成有效下穿，如果下周不能重返偏移线即1475点之上，那么，股指下调的目标便会初步锁定在1257点上下33点的区间内，这也是年内低点和年线所在，沪市同等调幅还存在刺穿4000点整数和心理大关的可能。

　　二、急切套现致放量，扩容意愿反受制。本周大盘虽遇阻回落，但成交量却突然急剧放大，而去年底后量能头部形态的颈线位即1900亿元/日却难以逾越，说明放量可能并非增量资金所导致，中长线投资者大举入市的征兆也难以寻觅，换言之，近日显著放量很可能是套现意愿强烈的体现。如不少蓝筹股的上市公司也相继推出拟大量筹资的宏伟规划，限售股解禁也增添了扩容压力，而某公司近日则发布公告称，出售持有的解禁股份已“非常地必要和迫切”，套现特别是兑现获利巨大的持筹愿望之强烈昭然若揭。但这却反过来抑制或妨碍了上市公司的筹资计划，如时下流行的以20日均线为募集股份价格的公司，随着股价应声而落，筹资总额也始料不及地大大缩减。

　　三、人气涣散无热点，狂飙个股莫染指。尽管钢铁、有色金属和通信等蓝筹股屡有上佳表现，农林牧渔、医药、航天军工和创投概念股等群体也表现不俗，但蓝筹特别是对市场影响巨大的孪生兄弟即金融、地产板块等却持续深调，巨无霸中国石油和首日计入股指的中煤能源等还再创新低、这对股指和人气势必会产生较大冲击。在没有大盘蓝筹股配合的情况下，市场也就难以形成具有号召力的持续热点，狂飙的个股偏离价值后迟早要回落，盲目追涨也就不如暂且隔岸观“火”。

　　四、全球股市显疲态，短期变数难避免。进入2008年，伴随欧、美、日等主要股指相继破位，全球股市纷纷陷入整理态势中，近日的横盘整理也没有改变市场的弱势运行特征。不论是美国的三大股指，还是英、法、德等欧洲主要股市，抑或是日本、港股等，现在几乎都受制于去年11月低点的反压。只是由于去年10月至今的调幅已不小，近日随时可能也会出现技术反弹，但能否就此转强却仍需进一步观察，两市短期内的变数因此也会有所加大。

　　总体来看，近日两市放量遇阻回调，很可能将会对市场特别是对投资者信心产生较大的冲击，因此便难以令人乐观，多看少动并静待时机也就不失为目前最稳妥的投资策略。

　　《市场报》 ( 2008-02-25 第15版 )