恒宝股份：银行电子产品优质提供商

天相投顾分析师认为，恒宝股份发展前景可期，未来将以金融为主导进行多元化的发展，预计07－09年净利润复合增长率在40%以上，维持“增持”的投资评级。

　　在涉及的三大领域（金融、通信、税务）中，目前公司金融产品占比较大。虽然银行磁条卡业务收入占比仅为27.8%，但毛利占比高达43.6%，公司销售中心设立在北京，在开拓新用户、保持与现有用户的关系上有着地理优势；同时，公司产品质量也得到了客户的认可，市场份额有望进一步提升。

　　
　　安全产品08年将成为公司增长动力之一。在金融产品方面，公司07年实现了安全产品的突破，该产品毛利率与银行卡业务相当。公司对于客户需求反应迅速，能很好地满足客户个性化需求，而且人们的网上交易安全意识也在不断提升，预计08年该业务将成为公司的增长动力之一。同时，08年公司模块封装项目将投产，预计40%自用，60%对外提供加工，这样公司不仅可以降低20%的封装成本，还将得到收入，进一步加强成本控制能力和盈利能力。

　　
　　公司ATM产品进入测试阶段，正在稳步发展。公司ATM产品正接受银行测试，将逐步进入正轨。公司ATM业务的最大优势依然来自于与银行客户的良好关系。我国农信社的发卡量预计将有大幅增长，而公司的产品定位也偏向县级市场，这样不仅有助于公司提升中小银行的市场份额，也将为公司开拓大银行市场奠定基础。

　　
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