股指期货研究周报1.4

机构：长江期货
【内容目录】

l 政策与市场信息

l 市场数据

l 一周行情分析

l 政策与市场信息央行年度会议定调"从紧"方略1月3日，央行2008年度工作会议在北京召开，央行在以下几方面对今年的工作进行了总体部署：执行从紧货币政策；推进金融改革；构建金融稳定长效机制；推动金融市场创新；深化外汇管理体制改革；抓好金融基础设施建设。

其中，央行对实施从紧的货币政策进行了详细论述，要求从总量上对货币供给和信贷投放实行更严格控制。但与往年不同的是，央行并没有在会议上公布具体的年度货币信贷调控指标。周小川：继续加强货币政策调控 推进金融改革。央行行长周小川在新年致辞中表示，面对新形势、新挑战，央行要进一步发挥货币政策在宏观调控中的重要作用，实行从紧的货币政策，更好地调节社会总需求和改善国际收支平衡状况，推进金融改革和创新，健全金融市场体系，进一步提高中央银行金融服务水平。国务院就企业所得税优惠政策过渡问题作出规定国务院近日发出通知，对企业所得税优惠政策过渡问题作出规定。企业所得税过渡优惠政策出台，30项原有优惠延续。《中华人民共和国企业所得税法》和《中华人民共和国企业所得税法实施条例》将于2008年1月1日起施行。国际原油期价首次突破100美元大关国际油价在2008年第一个交易日大幅上涨。到美国东部时间2日中午12点06分左右，纽约商品交易所2月份交货的轻质原油期货价格在电子交易中达到每桶100美元，这一价格刷新了2007年创出的每桶99.29美元的国际原油期货盘中最高记录。

人民币汇率新年首日破7.3关口

1月2日为2008年首个交易日，美元对人民币汇率中间价为7.2996元，首次突破7.3元关口。至此，汇改以来人民币累计升值幅度达11.1%。

2007年人民币实际有效汇率升值5.13%

国际清算银行1月3日公布，2007年人民币实际有效汇率升值幅度达5.13%，名义有效汇率升值1.63%（均未经修正）。二者相差较大显示出2007年中国国内通胀水平较高。专家认为，加快升值，尤其是名义有效汇率升值，有助于抑制通胀。

上期所：黄金期货交割可通存通兑

经监管部门批准，黄金期货将于1月9日在上海期货交易所正式挂牌交易。上期所有关负责人昨日表示，黄金期货进行实物交割时，与现有期货品种不同，采用择地交提金。买方拿到仓单后就像拿着银行存折可以通存通兑一样，可以择地提金。

l 市场数据

主要指数 周开盘 周最高 周最低 周收盘 涨跌幅（%） 成交金额（亿）

沪深300 5349.76 5499.08 5283.45 5484.00 2.73 3537.27

上证指数 5265.00 5372.46 5201.00 5361.57 1.9 4535.57

深证成指 17731.84 18195.27 17438.59 18122.41 2.38 2329.3

股指期货 周开盘 周收盘 涨跌 持仓量 持仓变化（手） 成交量（手）

IF0801 5860.0 5894.8 44.6 34572 -778 127630

IF0802 6288.0 6345.0 89.0 10059 -291 72320

IF0803 7500.0 7582.0 170.0 45129 1053 334391

IF0806 8170.0 8550.0 451.0 37680 67 285298

l 一周行情分析

本周为2008年第一个交易周，股市迎来开门红。沪深300指数排开三根小阳线，本周三个交易日累计上涨145.7点，收于5361.57点。从图形看上，沪深300指数10天均线向上突破与60天线形成金叉，后市存在较大上涨空间，但经过前期的大幅上涨后存在短调的内在需求。在奥运概念股、题材股、大盘蓝筹权重轮番上涨带动下，上证指数周五收盘价站在了60天均线之上，预计下周上证指数5天均线将会向上贯穿60天均线，但随着指数的上涨会遇到大量获利回吐盘和解套盘的抛压，因此在60天均线附近会有所震荡。

从基本面看，央行工作会议定调实行“从紧”的货币政策，而且统计显示，2008年一季度公开市场到期资金量接近1.8万亿元，将创出历史新高。在巨量到期资金面前，央行势必加大流动回笼力度，手段或将多样化。市场对于即将公布的2007年CPI数据也将更加敏感。

本周沪深300股指期货仿真交易合约横盘整理，震荡幅度不大。当月合约IF0801将于2008年1月18交割，当前基差为-410.8，基差仍然较大，存在期现套利机会。两个季月IF0803、IF0806的基差分别为-2098点、-3066点，期货较现货升水较大，投资者可以进行套利操作，但要密切关注市场基本面信息。

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