股指期货研究周报2.1

机构：长江期货
【内容目录】

l 政策与市场信息

l 市场数据

l 一周行情分析

l 政策与市场信息胡锦涛：把握调控节奏力度中共中央政治局1月29日下午进行第三次集体学习，中共中央总书记胡锦涛主持。

他强调，要正确把握世界经济走势及其对我国的影响，充分认识外部经济环境的复杂性和多变性，科学把握宏观调控的节奏和力度，尽可能长地保持经济平稳较快增长。央行数量收缩的力度可能会做适当调整 估算显示，1月份，通过公开市场净投放、外汇占款等渠道向市场释放的资金量可能会超过7000亿元，为近年来的新高。分析人士表示，除了新股发行的冲击外，下周就是春节，这是央行放松回笼力度的主要原因，而在世界经济增长面临减速的背景下，数量收缩的力度可能会做适当调整。美联储降息50基点 至3.0%周三美东时间下午2:15，联邦公开市场委员会(FOMC)宣布，将联邦基金利率下调50个基点，至3.0%，达到2005年春季以来的最低水平。将贴现率下调0.5%，至3.5%，此举符合此前市场的普遍预期。这是美联储为阻止经济衰退发生自去年9月以来连续第4次降息。就在8天前美联储曾大举降息75个基点，在不到两周的时间内连续降息1.25个百分点是美联储现代历史上最激烈的降息幅度。美批准1460亿美元鼓励经济发展一篮子计划日前白宫投票批准了高达1460亿美元的意在刺激美国经济发展的一篮子计划。白宫的一篮子计划以385票赞成对35票反对的压倒性优势获得通过。

国际货币基金组织降低对2008年全球经济增长预期

国际货币基金组织(IMF)周二降低了其对2008 年全球经济增长点预期，并警告称，由于发端于美国的金融压力加剧，全球经济将会面临五年来增长势头最弱的一年。IMF下调今年全球经济成长预估，由4.4%降至4.1%，比去年的4.9%有明显下降。这将是全球经济自2003 年以来走势最弱的一年。2003 年全球经济增长为3.6%。IMF 将日本的经济增长预期下调0.2 个百分点，至1.5%。但是，中国今年的经济增长预计仍将达到10%。新兴市场和发展中国家的出口增长将有所放缓，但经济增长仍将保持强劲态势，尤其是中国和印度。

瑞银去年第四季度巨亏114亿美元

银行瑞士银行30日宣布，受高达140亿美元的次贷相关资产冲减拖累，该行去年第四季度预计出现创纪录的125亿瑞郎（约114亿美元）亏损。瑞银的正式财报将在2月14日公布。114亿美元的单季亏损也刷新了此前花旗和美林刚刚创下的纪录，后两者去年第四季度的亏损均高达98.3亿美元。在瑞银最新公布的近140亿美元的次贷相关资产冲减中，有120亿美元直接与次贷投资相关，还有20亿美元与美国楼市相关。

香港主要银行纷纷宣布减息

继美联储宣布减息后，香港主要银行31日纷纷宣布减息，幅度大部分为0.25个百分点。渣打银行（香港）宣布从31日起将最优惠利率由 6.25%降至6%。中银香港宣布从31日起将最优惠利率由6%调低至5.75%。恒生银行表示从2月1日起，最优惠利率由6%调低至5.75%。汇丰银行31日调低最优惠贷款利率0.25个百分点。星展银行从2月1日起将最优惠利率从6.25%调低至6%。

我国消费对GDP贡献七年来首超投资

国家统计局有关负责人日前表示，2007年，消费对GDP的贡献7年来首次超过投资。初步估计，在11.4%的GDP增长中，消费、投资、净出口分别拉动4.4、4.3、2.7个百分点。

农业部：中国大部分地区农作物受冻害严重绝收千万亩

农业部30日发布消息说，由于受低温雨雪天气发生范围广、降温幅度大、持续时间长的影响，油菜、蔬菜、小麦、柑桔、茶叶等农作物冻害严重。德意志银行首席经济学家马骏认为，雪灾将使得一二月份的食品价格进一步上涨，从而加剧通货膨胀；通胀压力加大，特别是通胀预期的提升，可能促使政府进一步采取宏观紧缩政策，中国经济增长可能受损。

l 主要市场数据

主要指数 周开盘 周最高 周最低 周收盘 涨跌幅（%） 成交金额（亿）

沪深300 5038.51 5038.51 4414.12 4571.94 -9.96 3439.74

上证指数 4720.56 4750.56 4195.75 4320.77 -9.26 4595.61

深证成指 17215.05 17215.05 15151.16 15776.87 -8.77 2312.47

股指期货 周开盘 周收盘 涨跌 持仓量（手） 持仓变化 成交量（手）

IF0802 5327 4790 -550 20539 3317 214682

IF0803 6066 5134 -935 45079 -4842 280929

IF0806 6870 6036 -954 39098 1807 360646

IF0809 7822 7249 -639 12211 5284 302386

不同和约的价差和期现比

类别 时间 IF0802 IF0803 IF0806 IF0809

基差 上周 -262.57 -991.57 -1912.57 -2810.57

本周 -218.06 -562.06 -1464.06 -2677.06

期现比 上周 1.05 1.20 1.38 1.55

本周 1.05 1.12 1.32 1.59

注：基差＝沪深300周收盘价－期货合约周收盘价

期现比＝期货合约周收盘价/沪深300周收盘价

l 一周行情分析

本周沪深300指数下跌9.96%，成交额为3439亿元，较上周减量2095亿，成交量也有所缩?K得骰?钩植值娜ㄖ毓砂蹇榕着碳跎佟V?线表现为3连阴，已经向下击穿短期均线5周，10周，20周均线系统。沪深300指数有望在年线附近获得支撑。技术分析表明指数已经进入下降通道，暗示大盘短线看跌，中线有反弹要求。

受外围市场，我国南方雪灾，资金面紧张，宏观调控力度的加大，美国次级债危机等因素的影响。连续3周的下跌给市场投资者带来的阴影，散户有恐慌情绪，临近年底基金虽然受基民赎回压力，但是量能分析现实有主力机构有惜售或年前建仓迹象。本周五个交易日指数表现为震荡下挫，技术指标MACD，TRIX，DMA指标向下开口，幅度继续扩大，暗示短线大盘仍将下跌寻求支撑的概率较大。

本周沪深300股指期货仿真交易合约，近月和季月合约不同程度的下跌。各合约日K和周K线图分析都处于震荡下行通道，说明短线应以做空为主。主力合约IF0806开盘6870点，最高6970点，最低6934点，收盘5831点，成交36.06万余手，持仓3.9万余手。周K线表现为长阴线。近月IF 0802合约周五收4790点，期现基差为-220点，基差走强。IF0803合约周五收5134点，期现基差为-563点，基差走强。IF0806合约周五收6036点，期现基差为-1465点，基差走强。IF0809合约周五收-7249点，期现基差为- 2678点，基差走强。

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